Desafios cíclicos da encriptação: até onde pode o mercado 'bull'?

Para concluir, o aumento impulsionado pela redução para metade pode ser o capítulo final desta história. O aumento cíclico do mercado de criptografia sempre esteve intimamente relacionado com a economia macro.

Desde a criação do BTC em 2009, o limite de mercado de mais de 1 trilhão de dólares não seria possível sem a injeção regular de liquidez para estimular a economia.

A única coisa constante nos mercados financeiros é a mudança, mesmo que você consiga manter sua posição, você não sabe o quão profunda será a recessão.

Até hoje, o dólar ainda domina o mundo com o poder de precificação, enquanto o ouro é considerado um "porto seguro" para hedge e preservação de valor, muitas vezes atingindo novos patamares em momentos de grandes crises na história.

A primeira Aumento do ouro ocorreu após a queda do Sistema de Bretton Woods no pós-Segunda Guerra Mundial, quando o dólar foi despegado do ouro, impulsionado por tensões geopolíticas e inflação. O segundo Aumento ocorreu em 2005, com o preço do ouro disparando, especialmente após a crise dos subprimes, com uma grande quantidade de capital de investimento buscando refúgio no ouro. O Aumento chegou ao fim em 2011, após a guerra na Líbia, com a geopolítica mais uma vez sendo um fator-chave. O ponto de virada para o terceiro Aumento ocorreu em 2019, impulsionado pela pandemia global da COVID-19 e pela injeção de liquidez pelos Bancos Centrais, com conflitos geopolíticos locais também sendo um fator-chave. O ouro tem sido sempre a escolha preferida como refúgio, com a flexibilização quantitativa do Federal Reserve e fatores geopolíticos sendo as principais forças impulsionadoras do Aumento do preço do ouro.

A globalização econômica em si contém contradições difíceis de resolver entre a posição dominante da moeda global e os interesses nacionais, como El Salvador adotando a política de 'dupla moeda' para promover o uso do BTC em todo o país, enfraquecendo a influência do dólar; enquanto a Nicarágua permitirá que os residentes negociem Criptomoeda a partir de setembro de 2024 e a usem para transações de Liquidação, a fim de contornar sanções.

O dilema do Bitcoin pode ser que seu valor venha da cobertura do risco de confiança da Moeda Fiat, mas seu impulso ainda depende muito das políticas do país forte, da adoção do capital monopolista e das condições macroeconômicas.

Antes era a crença na resistência à autoridade, agora tornou-se a esperança na autoridade. Parece que no nosso utópico mundo da encriptação, só nos preocupamos com o lucro, não nos importando com a direção. Mas os dois estão inexoravelmente interligados, pois só com direção há fluxo, só com calor há lucro.

O impacto direto da era pós-ETF é que os preços estarão mais alinhados com o mercado TradFi. Apenas aqueles que detêm a maioria dos Tokens têm o maior poder de influência, e os Estados Unidos estão gradualmente ganhando controle ideológico sobre a indústria de encriptação. De acordo com o relatório da QCP Capital de 10 de setembro de 2024, a incerteza econômica macro continua a dominar o mercado de encriptação, com uma correlação de 30 dias entre o BTC e o índice de ações mundiais MSCI atingindo 0,6, o nível mais alto em quase dois anos.

Sem dúvida, a indústria de encriptação teve sua origem em XMC, mas agora há mais jogadores profissionais no mercado. No futuro, será necessário não apenas selecionar marcas IP de qualidade e focar na indústria, mas também ter habilidades de negociação e execução poderosas. O efeito Mateus se espalhará para todos os cantos da indústria, e o mundo da encriptação está evoluindo gradualmente para uma complexidade de negociação 'Wall Street'.

Ao revisitar a corrida do ouro da Califórnia há mais de cem anos, centenas de milhares de pessoas vieram de todo o mundo para se enriquecer rapidamente em uma noite, mas a maioria voltou de mãos vazias, e até mesmo houve mortes. No entanto, Levi Strauss seguiu um caminho diferente, vendendo em grande quantidade lonas armazenadas durante a corrida do ouro para fazer calças duráveis para os garimpeiros, que foram muito populares devido à sua praticidade. Mais tarde, ele aprimorou essas calças, tornando-se o pioneiro das calças de ganga azul e fundando a renomada marca Levi's em todo o mundo.

Negociação rápida, incessante e mercado de Flutuação intensa, tanto armadilhas atraentes quanto oportunidades comerciais infinitas, essa é a beleza das criptomoedas. A combinação de fortes atributos financeiros com baixa barreira de entrada faz das criptomoedas uma mina de ouro natural. Anteriormente, estávamos aplaudindo os ETFs, esperando que eles trouxessem mais capital externo, mas a realidade é que os ETFs estão abrindo as portas para mais personagens 'Levi's'.

Obviamente, o impulso impulsionado pelo capital é atualmente ineficaz. Além dos fatores mencionados acima, existem outros fatores objetivos que levam a baixa liquidez e alta FDV.
Mercado fragmentado, com muitos concorrentes. No ciclo anterior, o capital nacional e estrangeiro especulou em conjunto com Finanças Descentralizadas e cadeias L1. No entanto, neste ciclo, os fundos e participantes estão muito dispersos em várias narrativas, e o capital ocidental e oriental muitas vezes não assumem os projetos um do outro. Isso resulta em uma falta de compradores para atender à quantidade de vendedores.

Sem alts em alta, falta de especulação. A infraestrutura de cadeias baseadas em EVM está madura, com fundos e projetos competindo na mesma direção. Até agora, nenhum 'assassino do Ethereum' apresentou algo novo. Além disso, em um mercado sem alts em alta, quando um projeto tem sucesso em uma área específica, imitadores surgem como oportunidades subestimadas, como cogumelos após a chuva.

Complicar coisas simples, transformar coisas complexas em histórias: a pseudo-inovação de complicar coisas simples é visível em todos os lugares. Repackaging de conceitos antigos muitas vezes é apenas para vender sonhos maiores ao mercado.

O efeito Mateus está em toda parte: a indústria da encriptação tem-se desenvolvido há mais de 16 anos, e os interesses monopolistas no topo estão basicamente solidificados. Seja em termos de tecnologia, projetos ou capital, os mais fortes ficam mais fortes e os mais fracos mais fracos, e aqueles que sobrevivem fortalecem o seu controlo sobre a narrativa.

O desafio de subir sustentavelmente. A falta de inovação e Liquidez é atualmente o desafio mais urgente enfrentado pelo mercado.

Haven't had time to talk from a macro perspective for a long time, it's a bit messy to say, but to summarize the key points, unlike the bull run driven by macroeconomic prosperity in the previous round, the cryptocurrency market in this round is mainly affected by macroeconomic uncertainty. In addition, in my opinion, the ETF is nothing more than a 'slow-release ibuprofen capsule', which relieves pain but does not cure the disease. The trend of cryptocurrencies imitating the US stock market has become a limiting factor for the potential rise of the industry.

Além disso, a visão de mercado amplamente reconhecida no momento é que apenas o BTC está em alta, enquanto as AltCoins ainda não mostram sinais de melhoria, principalmente devido à falta de inovação na indústria, à falta de liquidez e à avaliação inadequada do mercado primário, o que resulta em falta de impulso financeiro e dificuldade em impulsionar o volume. Repetir narrativas antigas não pode sustentar o valor de mercado e, além disso, com a entrada de instituições tradicionais como a BlackRock nesse setor e a falta de inovação na indústria, a competição interna parece ser inevitável.

No ano passado, foi dito que o inverno rigoroso tinha passado e que em breve veríamos a primavera florescer. Como estão todos?

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