เนื่องจากผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลางระหว่างสหรัฐอเมริกา อิสราเอล และอิหร่าน ตลาดการเงินทั่วโลกจึงเกิดความผันผวนอย่างรุนแรง การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า “บริษัทสินเชื่อส่วนบุคคล” ซึ่งขาดความโปร่งใสมานาน ได้เกิดเหตุการณ์ผิดนัดชำระหนี้และเงินทุนถูกอายัดอย่างต่อเนื่องในช่วงหลัง บริษัท Blue Owl Capital และบริษัทให้กู้ยืมแบบไม่เป็นทางการหลายแห่งที่ประสบปัญหาในช่วงนี้ ได้ส่งสัญญาณเตือนสีแดง แต่กลับไม่ได้รับความสนใจจากสาธารณชนมากนัก หากปล่อยให้ละเลย อาจซ้ำรอยวิกฤติเศรษฐกิจการเงินปี 2008 ได้
ขยายตัวของตลาดสินเชื่อส่วนบุคคลแบบไม่เป็นทางการสูงถึงสองล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
แหล่งเงินทุนที่บริษัทขนาดกลางและเล็กใช้ในการกู้ยืมจากสินเชื่อส่วนบุคคล มาจากนักลงทุนของบริษัทปล่อยสินเชื่อ ซึ่งช่วยให้ธุรกิจสามารถหลีกเลี่ยงธนาคารแบบดั้งเดิมและเข้าถึงเงินทุนโดยตรง ตามข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ตลาดสินเชื่อส่วนบุคคลในปี 2023 ได้ขยายตัวถึงสองล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าบริษัทสินเชื่อส่วนบุคคลเหล่านี้เริ่มปรากฏขึ้นหลังวิกฤติเศรษฐกิจปี 2008 เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลได้เข้มงวดกฎเกณฑ์การปล่อยสินเชื่อของธนาคาร ส่งผลให้ธนาคารมีความเต็มใจในการปล่อยสินเชื่อน้อยลง ธุรกิจจึงหันไปตั้งกองทุนเฉพาะเพื่อระดมทุนจากนักลงทุน ปัจจุบัน สัดส่วนของเจ้าหนี้สินเชื่อส่วนบุคคลในตลาดพันธบัตรและสินเชื่อที่มีผลตอบแทนสูงในสหรัฐฯ ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ กลายเป็นช่องทางหลักในการระดมทุนให้กับธุรกิจขนาดกลางและเล็ก รวมถึงบริษัทที่ไม่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
นักลงทุนในสินเชื่อส่วนบุคคลต้องรับความเสี่ยงจากผลตอบแทนสูง
แม้ว่าสินเชื่อส่วนบุคคลจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าผลตอบแทนของดัชนี S&P 500 แต่ผู้ลงทุนต้องรับความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทที่กู้ยืม เนื่องจากกลุ่มเป้าหมายส่วนใหญ่เป็นธุรกิจขนาดเล็กที่ข้อมูลทางการเงินยังไม่เปิดเผย ทำให้ข้อมูลที่เปิดเผยโดยทั่วไปยังไม่เพียงพอ ทำให้บุคคลภายนอกยากที่จะประเมินสถานะทางธุรกิจอย่างแม่นยำ นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าเจ้าหนี้สินเชื่อส่วนบุคคลมักจะมีเงื่อนไขการปล่อยสินเชื่อที่ค่อนข้างผ่อนปรน แต่ในสภาวะตลาดที่แย่ลง ลักษณะของการขาดการกำกับดูแลและความโปร่งใสนี้ ทำให้ผู้ลงทุนไม่สามารถประเมินมูลค่าทรัพย์สินพื้นฐานได้อย่างแท้จริง เมื่อบริษัทเผชิญกับความเสี่ยงล้มละลาย การขาดกลไกการกำหนดราคาบนตลาดสาธารณะจะทำให้การประเมินมูลค่าล่าช้าและนำไปสู่การขาดสภาพคล่องอย่างฉับพลัน
Blue Owl Capital ล้มเหลวเป็นจุดเริ่มต้นของห่วงโซ่ความเสียหาย กระทบต่อกองทุนในกลุ่มเดียวกัน
รอยร้าวในตลาดเริ่มปรากฏครั้งแรกที่ Blue Owl Capital หลังจากประกาศหยุดรับคำขอถอนเงินบางกองทุน ราคาหุ้นร่วงลงอย่างหนัก กองทุนในกลุ่มเช่น Apollo และ Blackstone ก็ได้รับผลกระทบและถูกเทขายตามไปด้วย จากการสืบสวนพบว่าการเทขายครั้งนี้เป็นผลจากการเกิดเหตุผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทต่าง ๆ ตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่ผ่านมา ซึ่งรวมถึงบริษัทปล่อยสินเชื่อรถยนต์ระดับรองอย่าง Tricolor และผู้ผลิตชิ้นส่วนรถยนต์ First Brands ที่ล้มละลายตามลำดับ ต่อมาในเดือนพฤศจิกายน ปัญหาได้ลุกลามเข้าสู่ภาคอสังหาริมทรัพย์ โดยบริษัท BlackRock ซึ่งถือครองพันธบัตรของ Renovo Home Partners ได้ยื่นขอคุ้มครองการล้มละลาย ช่วงหลังล่าสุด ผู้ให้บริการสินเชื่อจำนองในอังกฤษอย่าง Market Financial Solutions ก็ไม่สามารถชำระหนี้ได้ ซึ่งเปิดเผยให้เห็นว่าผู้กู้ยืมบางรายได้ทำการจำนองทรัพย์สินซ้ำซ้อนให้กับหลายราย แสดงให้เห็นว่าตลาดสินเชื่อส่วนบุคคลกำลังอยู่ในภาวะควบคุมไม่ได้
ความไม่โปร่งใสในตลาดสินเชื่อส่วนบุคคล ทำให้หลังจากเกิดการผิดนัดชำระหนี้แล้ว มักจะเกิดปรากฏการณ์แพนิกในตลาดอย่างรวดเร็ว ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกในวงกว้าง ข่าวการผิดนัดชำระหนี้ที่เปิดเผยในปัจจุบันแม้จะเป็นกรณีเฉพาะ แต่ความเร็วในการสะสมหนี้สินในเบื้องหลังได้สร้างความหวาดระแวง นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่ามีจำนวนกองทุนเท่าใดที่เผชิญกับปัญหาการซ้อนทับของทรัพย์สินและสภาพคล่องที่คล้ายกัน ซึ่งสาธารณชนไม่สามารถทราบได้ ในบริบทที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นและอารมณ์ของนักลงทุนอ่อนแอลง การทดสอบความทนทานของตลาดสินเชื่อส่วนบุคคล หากไม่สามารถผ่านพ้นไปได้ ก็อาจซ้ำรอยวิกฤติเศรษฐกิจการเงินปี 2008 ได้อีกครั้ง
บทความนี้วิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า การผิดนัดชำระหนี้และการอายัดเงินทุนในตลาดสินเชื่อส่วนบุคคลเกิดขึ้นอย่างแพร่หลาย และอาจนำไปสู่การซ้ำรอยวิกฤติเศรษฐกิจปี 2008 ซึ่งเริ่มปรากฏครั้งแรกในสำนักข่าว ABMedia
