SEC, CFTC ออกคำแนะนำอุตสาหกรรมการเงินดิจิทัลสำคัญที่กำหนดขอบเขตกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) เมื่อวันอังคารได้ออกคำแปลร่วมกันเพื่อชี้แจงว่ากฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางนำไปใช้กับสินทรัพย์คริปโตอย่างไร ซึ่งเป็นความพยายามที่ครอบคลุมที่สุดครั้งหนึ่งในการกำหนดขอบเขตการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา

การเปลี่ยนแปลงนโยบายคริปโตของรัฐบาลกลาง: SEC, CFTC กำหนดเขตอำนาจและประเภทโทเค็น

แนวทางนี้ (1 & 2) ซึ่งเผยแพร่ในวอชิงตัน ดี.ซี. อธิบายว่าสินทรัพย์คริปโตและกิจกรรมที่เกี่ยวข้องอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีอยู่ในปัจจุบันอย่างไร พร้อมทั้งส่งสัญญาณความร่วมมือใกล้ชิดระหว่าง SEC และ CFTC ขณะที่สภาคองเกรสกำลังพิจารณากฎหมายโครงสร้างตลาดในวงกว้าง

แกนกลางของคำแปลความหมายนี้คือการจัดประเภทอย่างเป็นทางการที่แบ่งสินทรัพย์คริปโตออกเป็น สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล ของสะสมดิจิทัล เครื่องมือดิจิทัล สกุลเงินเสถียร และหลักทรัพย์ดิจิทัล เจ้าหน้าที่กำกับดูแลกล่าวว่ากรอบนี้ออกแบบมาเพื่อลดความสับสนสำหรับผู้ออก, นักพัฒนา และนักลงทุนที่ต้องนำทางในเขตอำนาจซ้อนทับกัน

หน่วยงานทั้งสองยังได้กล่าวถึงประเด็นที่ถกเถียงกันมานาน: เมื่อใดที่สินทรัพย์คริปโตอาจเชื่อมโยงกับสัญญาการลงทุน และเมื่อการกำหนดนั้นอาจไม่ใช้บังคับอีกต่อไป คำแปลความหมายระบุว่าสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์สามารถอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ได้ภายใต้เงื่อนไขบางประการ หากเสนอเป็นส่วนหนึ่งของสัญญาการลงทุน แต่การจัดประเภทนี้ไม่ได้เป็นสิ่งที่ถาวรเสมอไป

ประธาน SEC พอล แอทกินส์ กล่าวว่า การเคลื่อนไหวนี้เป็นการปรับแนวทางหลังจากหลายปีของความไม่แน่นอน “หลังจากความไม่แน่นอนมากกว่าทศวรรษ คำแปลความหมายนี้จะช่วยให้นักลงทุนในตลาดเข้าใจอย่างชัดเจนว่าคณะกรรมการปฏิบัติต่อสินทรัพย์คริปโตภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางอย่างไร” แอทกินส์กล่าว “นี่คือสิ่งที่หน่วยงานกำกับดูแลควรทำ: วาดเส้นแบ่งชัดเจนในคำศัพท์ที่ชัดเจน”

คำแปลความหมายนี้ยังชี้แจงเพิ่มเติมว่าวิธีที่กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางนำไปใช้กับกิจกรรมคริปโตทั่วไป เช่น การแจกโทเค็นฟรี (airdrops), การขุดโปรโตคอล, การ staking โปรโตคอล และการ “ห่อหุ้ม” สินทรัพย์ กิจกรรมเหล่านี้ได้รับการตรวจสอบในปัจจุบันในด้านการบังคับใช้กฎหมาย โดยหน่วยงานกำกับดูแลพยายามกำหนดแนวทางการปฏิบัติที่สอดคล้องกันมากขึ้น แทนที่จะพึ่งพาการตัดสินใจเป็นรายกรณี

CFTC ซึ่งเข้าร่วมในคำแปลความหมายนี้ ได้แสดงความสอดคล้องกับกรอบของ SEC ในขณะเดียวกันก็เน้นอำนาจของตนภายใต้พระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ หน่วยงานชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์คริปโตบางประเภทที่ไม่ใช่หลักทรัพย์อาจมีคุณสมบัติเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งเสริมบทบาทในการกำกับดูแลในด้านอนุพันธ์และตลาดสด

ประธาน CFTC ไมเคิล เซลิก กล่าวว่า ความร่วมมือครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อยุติความไม่แน่นอนหลายปีสำหรับผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรม “นานเกินไปแล้วที่ผู้สร้างนวัตกรรมและผู้ประกอบการชาวอเมริกันต้องรอคำแนะนำที่ชัดเจน” เซลิกกล่าว พร้อมเสริมว่าคำแปลความหมายนี้สะท้อนถึงความมุ่งมั่นในการสร้าง “กฎระเบียบที่ใช้งานได้จริงและสอดคล้องกัน” สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล

ประกาศนี้มาถึงในขณะที่นักกฎหมายในวอชิงตันยังคงถกเถียงกันเกี่ยวกับร่างกฎหมายร่วมกันที่จะจัดสรรการกำกับดูแลอย่างเป็นทางการระหว่าง SEC และ CFTC หน่วยงานกำกับดูแลอธิบายคำแปลความหมายนี้ว่าเป็นสะพานเชื่อม ซึ่งให้ความชัดเจนชั่วคราวในขณะที่กฎระเบียบตามกฎหมายยังอยู่ในระหว่างการพัฒนา

ผู้เข้าร่วมในตลาดคาดว่าจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับแนวทางนี้ โดยเฉพาะการปฏิบัติต่อโครงสร้างโทเค็นที่พัฒนาอย่างต่อเนื่องและแอปพลิเคชันการเงินแบบกระจายศูนย์ แม้คำแปลความหมายนี้จะไม่สร้างกฎหมายใหม่ แต่ก็ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับวิธีที่ทั้งสองหน่วยงานตั้งใจจะนำกฎหมายที่มีอยู่ไปใช้ในอนาคต

เอกสารจะถูกเผยแพร่บน SEC.gov, CFTC.gov และใน Federal Register โดยเจ้าหน้าที่สนับสนุนให้ผู้ออก, นักพัฒนา และนักลงทุนตรวจสอบเนื้อหาเพื่อเข้าใจความคาดหวังด้านการปฏิบัติตามกฎหมายในตลาดคริปโตของสหรัฐอเมริกาให้ดีขึ้น

สำหรับอุตสาหกรรมที่ใช้เวลาหลายปีในการขอให้หน่วยงานกำกับดูแล “บอกสิ่งที่สำคัญ” ตอนนี้วอชิงตันได้ให้คำตอบแล้ว — ถึงแม้ว่าการดำเนินการตามคำตอบนั้นในทางปฏิบัติอาจเป็นบทต่อไป

คำถามที่พบบ่อย 🔎

• SEC และ CFTC ประกาศอะไรเกี่ยวกับคริปโต?

พวกเขาออกคำแปลความหมายร่วมกันเพื่อชี้แจงว่ากฎหมายหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐอเมริกานำไปใช้กับสินทรัพย์และธุรกรรมคริปโตอย่างไร

• สินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่ถือเป็นหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาหรือไม่?

SEC ระบุว่าสินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่ไม่ได้เป็นหลักทรัพย์ในตัวเอง แต่บางกรณีอาจเชื่อมโยงกับสัญญาการลงทุน

• กิจกรรมใดบ้างที่ครอบคลุมโดยแนวทางคริปโตใหม่นี้?

คำแปลความหมายนี้ครอบคลุมการแจกโทเค็นฟรี (airdrops), การ staking, การขุด และการห่อหุ้มสินทรัพย์ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง

• การอัปเดตกฎหมายคริปโตนี้สำคัญอย่างไรในสหรัฐอเมริกา?

มันให้กฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้นสำหรับนักพัฒนา, นักลงทุน และบริษัท ในขณะที่สภาคองเกรสกำลังพัฒนากฎหมายคริปโตในวงกว้าง