การถกเถียงเรื่องปริมาณการซื้อขาย Perp DEX ของแท้หรือเท็จทวีความรุนแรงขึ้น: Coinglass ตั้งชื่อ Hyperliquid ก่อให้เกิดวิกฤติความเชื่อมั่นในอุตสาหกรรม
แพลตฟอร์มข้อมูล Coinglass ได้เผยแพร่รายงานเปรียบเทียบตลาดการเทรดแบบไม่มีวันหมดอายุ (Perpetual DEX) ซึ่งก่อให้เกิดความถกเถียงอย่างรุนแรงในวงการผลิตภัณฑ์อนุพันธ์คริปโต รายงานเลือกข้อมูล 24 ชั่วโมงจากแพลตฟอร์ม Hyperliquid, Aster และ Lighter ซึ่งแสดงให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจนในด้านปริมาณการเทรด, สัญญาเปิดค้าง (Open Interest) และปริมาณการชำระบัญชี (Liquidation) ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการถกเถียงอย่างร้อนแรงเกี่ยวกับการวัด “ความเคลื่อนไหวของการเทรดที่แท้จริง”
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า Hyperliquid มีปริมาณการเทรดใน 24 ชั่วโมงประมาณ 3.76 พันล้านดอลลาร์, สัญญาเปิดค้าง 4.05 พันล้านดอลลาร์, ปริมาณการชำระบัญชีประมาณ 1.23 ล้านดอลลาร์; Aster มีปริมาณการเทรดประมาณ 2.76 พันล้านดอลลาร์, สัญญาเปิดค้าง 927 ล้านดอลลาร์, ปริมาณชำระบัญชี 720,000 ดอลลาร์; Lighter มีปริมาณการเทรดประมาณ 1.81 พันล้านดอลลาร์, สัญญาเปิดค้าง 731 ล้านดอลลาร์, ปริมาณชำระบัญชีเพียง 334,000 ดอลลาร์ Coinglass เชื่อว่า ในตลาดสัญญาไม่มีวันหมดอายุ ปริมาณการเทรดสูงมักควรสัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงของสัญญาเปิดค้างและกิจกรรมการชำระบัญชี ดังนั้นแพลตฟอร์มบางแห่งที่ “ปริมาณมากแต่การชำระบัญชีต่ำมาก” อาจเกิดจากแรงจูงใจในการเพิ่มปริมาณเทรด, วงจรการทำตลาด หรือการเทรดแบบใช้คะแนนนำ
แพลตฟอร์มดังกล่าวชี้ให้เห็นว่า Hyperliquid แสดงความสอดคล้องในตัวชี้วัดสำคัญมากกว่า ในขณะที่คุณภาพการเทรดของแพลตฟอร์มอื่นยังต้องตรวจสอบเพิ่มเติมในด้านค่าธรรมเนียม, อัตราดอกเบี้ยเงินทุน, ความลึกของสมุดคำสั่ง และจำนวนผู้ใช้งานที่เคลื่อนไหว
อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์โต้แย้งว่า การถ่ายภาพในวันเดียวไม่สามารถสะท้อนโครงสร้างระยะยาวได้ และตำแหน่งของนักเทรดรายใหญ่, ความแตกต่างของอัลกอริทึม และกลยุทธ์การใช้เลเวอเรจ ก็สามารถส่งผลต่อการกระจายตัวของการชำระบัญชี ซึ่งไม่ได้หมายความว่าข้อมูลผิดเพี้ยนเสมอไป ยังมีผู้กล่าวว่า การชำระบัญชีเองก็ไม่ใช่มาตรฐานเดียวที่ใช้วัดสุขภาพของตลาด
Coinglass ตอบกลับว่า ผลสรุปของตนอ้างอิงข้อมูลสาธารณะ ไม่ได้สร้างความตื่นตระหนก แต่หวังผลักดันให้อุตสาหกรรมมีกรอบการประเมินผลที่โปร่งใสมากขึ้น ความถกเถียงนี้ยังขยายไปในระดับที่กว้างขึ้น ก่อนหน้านี้ Kyle Samani เคยตั้งคำถามต่อการบริหารและความโปร่งใสของ Hyperliquid และ Arthur Hayes ก็ได้เสนอให้ทำการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของโทเคน เพื่อเพิ่มความสนใจในหัวข้อดังกล่าว