พันธบัตรกลายเป็นสินทรัพย์ที่ซื้อขายบ่อยขึ้นแทนที่จะใช้เพื่อการป้องกันความเสี่ยงเหมือนเดิม:

ในช่วงก่อนโควิด ความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรส่วนใหญ่อยู่ในเชิงลบ (ต่ำกว่า 0) ซึ่งหมายความว่า:
- เมื่อหุ้นร่วง -> เงินไหลเข้าสู่พันธบัตร
- พอร์ตโฟลิโอแบบ 60/40 ที่พบเห็นบ่อยของกองทุนกลายเป็นมีประสิทธิภาพด้วยการกระจายความเสี่ยง
ตั้งแต่หลังโควิด เกิด “การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างหลัง 2020” ตามคำจำกัดความของ IMF หุ้นและพันธบัตรมักเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน -> พอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิมของกองทุนไม่ค่อยมีประสิทธิภาพอีกต่อไป
นโยบายการเงินและภาวะเงินเฟ้อทำให้พันธบัตรไม่ใช่สวรรค์ปลอดภัยอีกต่อไป Risk parity และกองทุนที่กระจายความเสี่ยงแบบ 60/40 ก็สูญเสียประสิทธิภาพ นี่อาจเป็นเหตุผลที่คุณวอร์เรนได้ถือเงินสดอย่างต่อเนื่องตั้งแต่หลังปี 2022