"ขาย Bitcoin... เพื่ออะไร?

ถ้าคุณขาย Bitcoin คุณจะซื้ออะไรแทนมัน? คุณสมบัติของสินทรัพย์ใดที่ดีกว่า? คุณซื้ออะไรแทนความหายากของ Bitcoin ดิจิทัลที่สมบูรณ์แบบ? และเปรียบเทียบ Bitcoin กับสินทรัพย์อื่นๆ"

บทความโดยบราม คานสตีน แปลโดยอิสระ

มุมมองจากหลักการเบื้องต้นของแต่ละกลุ่มสินทรัพย์ และเหตุผลว่าทำไมไม่มีสิ่งใดเข้าใกล้ Bitcoin
มีคำถามที่ถูกถามซ้ำๆ ทุกครั้งที่ใครสักคนบอกว่าพวกเขา "ทำกำไร" จาก Bitcoin ของพวกเขา ไม่ว่าจะเป็นเพื่อน ข้อความส่วนตัว หรือพอดแคสต์ด้านการเงินที่มอง Bitcoin เป็นหุ้นเทคโนโลยีที่ซื้อขายกัน
คำถามง่ายๆ: ขาย Bitcoin เพื่ออะไร? ไม่ใช่ "เมื่อไหร่จะขาย?" หรือ "เป้าหมายราคาคืออะไร?" แต่เป็นคำถามเชิงลึก: ถ้าคุณขาย Bitcoin คุณจะซื้ออะไรแทน? สินทรัพย์ใดที่มีคุณสมบัติดีกว่า? คุณแลกเปลี่ยนอะไรกับความหายากดิจิทัลที่สมบูรณ์แบบ?

- การประเมินค่า: Bitcoin กับทุกสิ่ง:
เจสซี่ ไมเออร์ เขียนบทความชื่อ "การประเมินศักยภาพของ Bitcoin อย่างเต็มที่" ซึ่งเปลี่ยนแปลงแนวคิดของผมอย่างรุนแรง จุดสำคัญของเขาคือ Bitcoin ไม่ได้แข่งขันในอุตสาหกรรม แต่ในตลาดมูลค่าตัวเอง ซึ่งเป็นงบประมาณของโลกทั้งใบที่ประมาณ 900 ล้านล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ทั่วโลก

มูลค่าตลาดของ Bitcoin ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ คิดเป็นเพียง 0.15% ของความมั่งคั่งทั่วโลก หาก Bitcoin ครองส่วนแบ่ง 10% ของตลาดสำรองมูลค่า ราคาของเหรียญจะอยู่ที่ 4.5 ล้านดอลลาร์; หาก 25% — ซึ่งเป็นการประมาณการที่ระมัดระวังตามความเหนือกว่าของมัน — ราคาจะอยู่ที่ 10 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญ
แต่ตัวเลขเหล่านี้เป็นเพียงเชิงจิตวิทยา หาก Bitcoin จริงๆ แล้วเหนือกว่า ดังนั้นเรามาดูแต่ละกลุ่ม: คุณขาย Bitcoin เพื่อซื้อสิ่งนี้ไหม?

- หุ้น: คุณไม่ได้เป็นเจ้าของในสิ่งที่คุณคิดว่าคุณเป็นเจ้าของ:
คนส่วนใหญ่เชื่อว่าพวกเขาเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของ Apple หรือ Tesla เมื่อซื้อหุ้นผ่านนายหน้า แต่พวกเขาไม่ได้เป็นเจ้าของจริงๆ องค์กรที่เรียกว่า Cede & Co( ซึ่งเป็นเจ้าของตามกฎหมายของหุ้นส่วนใหญ่ในอเมริกา เป็นเจ้าของตามกฎหมายของหุ้นส่วนใหญ่ในอเมริกา และคุณเป็น "เจ้าของประโยชน์" ในชุดของคำมั่นสัญญาการชำระเงิน
เรื่องแย่ลงไปอีกเมื่อมีการจำนองแบบ rehypothecation) ซึ่งนายหน้าจะใช้หุ้นของคุณเป็นหลักประกันในการกู้ยืมในอัตราสูงถึง 140% จำคำเตือนของ GameStop ปี 2021: อัตราการขายชอร์ตสูงถึง 140% ของปริมาณที่มีอยู่ ซึ่งมากกว่าหุ้นที่มีอยู่จริง นี่คือการออกแบบของระบบ
ตลาดเปิดทำการ 6.5 ชั่วโมงต่อวัน ห้าวันต่อสัปดาห์(18.5% ของปี) ในขณะที่ Bitcoin เปิด 24/7/365 และอาจหยุดการซื้อขายหรือจำกัดการซื้อได้ เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นใน GameStop ผลตอบแทนรายปี 10% ของ S&P 500 มีอคติเนื่องจาก "survivorship bias"( และการคาดการณ์ในอนาคตจาก GMO และ Vanguard อยู่ระหว่าง -2.6% ถึง 3.9% ซึ่งเป็นตัวเลขจริง

- ทองคำ: สำรองแบบดั้งเดิมที่มีข้อเสียร้ายแรง:
ผมเคารพทองคำ ซึ่งถูกเลือกโดยมนุษย์มานานกว่า 5000 ปี ด้วยความหายาก ความทนทาน ความสามารถในการแบ่งส่วน)และความงาม( แต่ก็มีจุดอ่อนเชิงโครงสร้างที่ Bitcoin ถูกออกแบบมาเพื่อแก้ไข
การยึดครอง: ในปี 1933 โรสเวลต์ออกคำสั่งผู้บริหาร 6102 ให้ส่งทองคำให้กับ Federal Reserve ที่ราคา 20.67 ดอลลาร์ต่อออนซ์)บทลงโทษ 249,000 ดอลลาร์ในปัจจุบัน หรือจำคุก 10 ปี( จากนั้นราคาขึ้นเป็น 35 ดอลลาร์ ทำให้สูญเสีย 41% ของดอลลาร์ และชาวอเมริกันถูกห้ามครอบครองทองคำจนถึงปี 1974)เป็นเวลา 41 ปี(
ปัญหาของทองคำแบบกระดาษ: 95% ของการซื้อขายในตลาดลอนดอนเป็น "ไม่ระบุ")การสัญญาแบบสัญญาไม่แน่นอน( และใน COMEX อัตราส่วนของกระดาษต่อทองคำที่บันทึกไว้คือ 100:1 โดยมีการส่งมอบจริงเพียง 1-5% การผลิตทองคำต่อปีอยู่ที่ 3,300 ตัน)ลดลง 1.6% จากคลังสำรอง 216,000 ตัน และดาวเคราะห์น้อย 16 Psyche ที่มีมูลค่าทรัพยากร 10,000 ล้านล้านดอลลาร์
อัตราการไหลเข้าสู่คลังสำรองของทองคำอยู่ที่ 62 ในขณะที่ Bitcoin หลังการแบ่ง halvings ในปี 2024 อยู่ที่ 120(240 หลังปี 2028) และไม่ส่งทองคำมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ทั่วโลกใน 10 นาที

- อสังหาริมทรัพย์: คุณเป็นเจ้าของจริงหรือไม่:
อสังหาริมทรัพย์เป็นกลุ่มสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก มูลค่า 393 ล้านล้านดอลลาร์ แต่คุณไม่ได้เป็นเจ้าของมัน; มันเป็นการเช่าจากรัฐบาลผ่านภาษีทรัพย์สิน(ค่าเฉลี่ยในอเมริกา 4,271 ดอลลาร์ต่อปี) การหยุดชะงักจะนำไปสู่การถูกยึด
การยึดครองโดยชอบธรรม(: ในคดี Kelo กับเมืองนิวลอนดอนในปี 2005 ศาลอนุญาตให้ยึดบ้านของประชาชนเพื่อพัฒนาของเอกชน จากนั้นโครงการล้มเหลวและกลายเป็นพื้นที่ว่าง
ค่าบำรุงรักษา 2-5% ต่อปี การขายใช้เวลาหลายเดือน ค่าธรรมเนียม 6-10% ต้องได้รับอนุญาตในการปรับเปลี่ยน ไม่สามารถโอน ยื่นขอเช่าและวางแผนได้ง่าย ในขณะที่ Bitcoin: 12 คำในหน่วยความจำข้ามพรมแดน ไม่เห็นตัว

- พันธบัตร: การให้กู้ยืมผู้กู้ที่แย่ที่สุด:
ตลาดพันธบัตรมีมูลค่า 140 ล้านล้านดอลลาร์ "ปลอดภัย" แต่หนี้สหรัฐฯ อยู่ที่ 38.4 ล้านล้านดอลลาร์)เพิ่มขึ้น 6.12 พันล้านต่อวัน( ดอกเบี้ยเกิน 1 ล้านล้านในปี 2025)เป็นสามเท่าของปี 2020( ค่ารักษาพยาบาลและกลาโหมมีสัดส่วนสูงกว่ามาก คาดการณ์จาก CBO ว่าในปี 2055 หนี้/GDP จะอยู่ที่ 156% Moody's ลดอันดับความน่าเชื่อถือในปี 2025
ความล้มเหลวของรัฐบาลเป็นเรื่องปกติ: มี 327 กรณีตั้งแต่ปี 1815 เช่น กรีซ 7 ครั้ง อาร์เจนตินา รัสเซีย เลบานอน ความเสี่ยงของระยะเวลา: ดัชนีบอนด์ในปี 2022 ลดลง 13% เช่นเดียวกับธนาคารอย่าง SVB ที่ล้มละลายเนื่องจากขาดทุน
ญี่ปุ่น: หนี้/GDP อยู่ที่ 238% ธนาคารกลางญี่ปุ่นเป็นเจ้าของพันธบัตรรัฐบาล 46% โครงสร้างแบบบอนด์โป๊ะ