เปิดเผยผลกระทบของราคาหุ้นหลังการเพิ่มทุน: ทำไมการเพิ่มทุนแบบเดียวกันแต่ผลลัพธ์แตกต่างกันอย่างมาก

ในฐานะนักลงทุน คุณอาจเคยพบกับสถานการณ์เช่นนี้: บริษัทจดทะเบียนประกาศเพิ่มทุนเพื่อระดมทุน ข้อมูลนี้ออกมา บางหุ้นพุ่งแรง บางหุ้นร่วงลงอย่างรุนแรง แล้วผลกระทบของการเพิ่มทุนต่อราคาหุ้นเป็นดีหรือร้าย? ทำไมการเพิ่มทุนในบางกรณีตลาดตอบรับดี ในบางกรณีตอบรับไม่ดี? บทความนี้จะวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับกลไกภายในที่ส่งผลต่อราคาหุ้นหลังการเพิ่มทุน เพื่อให้คุณเข้าใจความจริงเบื้องหลังเกมในตลาดนี้อย่างชัดเจน

ทำไมการเพิ่มทุนถึงส่งผลต่อราคาหุ้น? กลไกหลัก 3 ประการ

เมื่อบริษัทออกหุ้นใหม่เพื่อระดมทุน ปริมาณหุ้นในตลาดจะเพิ่มขึ้นทันที แต่เป็นเพียงภาพภายนอกเท่านั้น สิ่งที่แท้จริงที่ส่งผลต่อแนวโน้มราคาหุ้นหลังการเพิ่มทุนคือการเปลี่ยนแปลงใน 3 ระดับดังนี้:

ประการแรก การเปลี่ยนแปลงของปริมาณหุ้นในตลาด หุ้นใหม่ที่เข้ามาในตลาดหมายความว่ามีหุ้นหมุนเวียนในตลาดเพิ่มขึ้น ในสภาวะความต้องการคงที่ การเพิ่มอุปทานนี้มักกดดันราคาหุ้นให้ลดลง ซึ่งก็เหมือนกับสินค้าอื่น ๆ — เมื่อของมีมาก ราคาก็จะลดลงตามธรรมชาติ

ประการที่สอง ทัศนคติของตลาดและนักลงทุน สิ่งนี้สำคัญกว่าตัวเลขเสียอีก นักลงทุนจะถาม: ทำไมบริษัทถึงเพิ่มทุน? เงินนี้จะนำไปใช้ทำอะไร? จะสร้างการเติบโตในอนาคตได้ไหม? หากตลาดมองว่าการเพิ่มทุนเป็นไปอย่างสมเหตุสมผลและมีแนวโน้มดี ความรู้สึกเชิงบวกก็จะเกิดขึ้น แต่ถ้าคิดว่าเป็นการระดมทุนที่ไม่ดีหรือเสี่ยง ก็อาจทำให้เกิดการขายทำกำไร

ประการที่สาม ผลกระทบของการลดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิม หุ้นเดิมที่ถืออยู่ก่อนอาจถูกลดสัดส่วนลง หากราคาหุ้นเพิ่มทุนต่ำกว่าราคาตลาด สัดส่วนการถือหุ้นต่อหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมก็จะถูกเจือจาง การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นสิ่งที่นักลงทุนให้ความสนใจมากที่สุด

ราคาหุ้นขึ้นหรือลง? ดู 3 ปัจจัยสำคัญนี้

คำถามตอนนี้คือ: ทำไมแผนการเพิ่มทุนเดียวกัน ในกรณีของบริษัท A ราคาหุ้นดันร่วง แต่ในบริษัท B กลับพุ่งขึ้น?

3 สถานการณ์ที่ทำให้ราคาหุ้นลดลง:

1. เมื่ออุปทานหุ้นใหม่มากเกินความต้องการของตลาด ราคาหุ้นก็จะกดดันลง นักลงทุนไม่สนับสนุน ราคาก็จะลดลงตามธรรมชาติ

2. หากนักลงทุนมีความสงสัยต่อการเพิ่มทุน เช่น กลัวเงินจะถูกใช้ไปอย่างไม่คุ้มค่า กลัวการเจือจางสิทธิ์ กลัวผลประกอบการในอนาคตไม่ดี ก็จะเทขายหุ้น ทำให้ราคาตก

3. การลดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมก็สร้างความไม่พอใจ เช่น หุ้นเดิมถือ 10% หลังเพิ่มทุนอาจเหลือเพียง 8% ซึ่งความรู้สึกไม่ดีนี้อาจกลายเป็นแรงกดดันขาย

3 สถานการณ์ที่ทำให้ราคาหุ้นขึ้น:

ตรงกันข้าม หากตลาดต้องการหุ้นใหม่อย่างแรง นักลงทุนแย่งซื้อ ราคาก็จะพุ่งขึ้น

สำคัญที่สุดคือ นักลงทุนเชื่อว่าการเพิ่มทุนนี้จะช่วยให้บริษัทเติบโตได้ดีขึ้น เขามองว่าเงินที่ได้ไปจะนำไปใช้พัฒนานวัตกรรม ขยายกำลังการผลิต หรือบุกตลาดใหม่ ซึ่งคาดว่าจะสร้างผลกำไรในอนาคตสูงขึ้น ความคาดหวังนี้เป็นแรงผลักดันให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น

นอกจากนี้ หากผู้ถือหุ้นเดิมเชื่อมั่นในบริษัทและเต็มใจเข้าร่วมเพิ่มทุน หรือซื้อหุ้นเพิ่มเพื่อรักษาสัดส่วน การแสดงความเชื่อมั่นด้วยการใช้เงินลงทุนนี้จะช่วยเสริมความเชื่อมั่นในตลาดและผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้นต่อเนื่อง

ตัวอย่างจริง: เรื่องราวการเพิ่มทุนของ Tesla กับ TSMC

ตัวอย่างที่ 1: เรื่องราวการเติบโตของ Tesla

ปี 2020 Tesla ประกาศออกหุ้นใหม่มูลค่าประมาณ 2.75 พันล้านดอลลาร์ สนนราคาหุ้นอยู่ที่ 767 ดอลลาร์ต่อหุ้น จุดประสงค์เพื่อระดมทุนขยายโรงงานทั่วโลกและสร้างโรงงานใหม่เพื่อตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้น

โดยหลักการ การออกหุ้นใหม่จะทำให้สิทธิ์ของผู้ถือหุ้นเดิมถูกเจือจาง แต่สิ่งที่เกิดขึ้นคือ Tesla ในช่วงนั้นเป็นที่นิยมอย่างมาก นักลงทุนเชื่อมั่นในอนาคตของบริษัท หลังประกาศข่าว ราคาหุ้นไม่ลด กลับพุ่งขึ้นอีกต่างหาก

เหตุผลคือ นักลงทุนมองว่าเงิน 2.75 พันล้านดอลลาร์นี้ไม่ใช่การสูญเปล่า แต่เป็นการลงทุนเพื่อขยายตลาด พัฒนานวัตกรรม และเสริมความสามารถในการแข่งขัน ซึ่งจากมุมมองนี้ การขยายตัวของบริษัทหมายถึงโอกาสทำกำไรในอนาคตที่มากขึ้น ผลลัพธ์คือข่าวดีของการเพิ่มทุนกลบความกังวลเรื่องอุปทานหุ้นใหม่และผลักดันราคาขึ้น

แต่ต้องระวัง: ราคาหุ้นไม่ได้ขึ้นอยู่กับการเพิ่มทุนเพียงอย่างเดียว ปัจจัยอื่น ๆ เช่น ผลประกอบการ สภาพอุตสาหกรรม เศรษฐกิจโดยรวม นโยบาย ก็มีผลต่อราคาหุ้นด้วย การคาดเดาแนวโน้มราคาจากข่าวเพิ่มทุนเพียงอย่างเดียวอาจเสี่ยง

ตัวอย่างที่ 2: การขยายตัวอย่างมั่นคงของ TSMC

วันที่ 28 ธันวาคม 2021 TSMC ประกาศเพิ่มทุนด้วยเงินสด เพื่อใช้ในการขยายธุรกิจ ตลาดตอบรับดี ราคาหุ้นก็ปรับตัวขึ้น นักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อมั่นในแผนนี้

ทำไมตอบรับดี? เพราะ TSMC เป็นบริษัทชั้นนำในวงการเซมิคอนดักเตอร์ มีความมั่นคงทางการเงินและผลประกอบการแข็งแกร่ง ผู้ถือหุ้นเดิมสนับสนุนและบางรายซื้อหุ้นเพิ่มเพื่อรักษาสัดส่วน การสนับสนุนจากภายในนี้ส่งสัญญาณชัดเจนว่าบริษัทมีความเชื่อมั่นในอนาคต

อีกทั้ง TSMC อยู่ในอุตสาหกรรมที่เติบโตสูง คาดว่าการใช้เงินเพิ่มทุนนี้จะช่วยเสริมความสามารถในการแข่งขันและสร้างรายได้ในอนาคต ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นตามความคาดหวังเชิงบวก

【ข้อมูลอ้างอิง: Tradingview】

ข้อดีข้อเสียของการเพิ่มทุนที่นักลงทุนควรรู้

ก่อนตัดสินใจเข้าร่วมหรือถือหุ้นที่มีการเพิ่มทุน คุณควรเข้าใจข้อดีข้อเสียของการเพิ่มทุน

ข้อดีของการเพิ่มทุน:

• เงินทุนเพื่อการเติบโตอย่างเพียงพอ การเพิ่มทุนช่วยให้บริษัทระดมเงินจำนวนมากเพื่อขยายกิจการ ลงทุนในโครงการใหม่ ชำระหนี้ หรือซื้อกิจการ ซึ่งสำคัญสำหรับบริษัทที่ต้องการเติบโตอย่างรวดเร็ว

• ปรับปรุงโครงสร้างทางการเงิน การเพิ่มทุนเพิ่มทุนจดทะเบียน ช่วยลดอัตราหนี้สิน เพิ่มความแข็งแกร่งทางการเงิน และอาจทำให้เครดิตดีขึ้น ลดต้นทุนการกู้ยืมในอนาคต

• ส่งสัญญาณเชิงบวกในตลาด การเพิ่มทุนมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณว่าบริษัทมั่นใจในอนาคตและสามารถระดมทุนได้ ซึ่งมักส่งผลบวกต่อความเชื่อมั่นและราคาหุ้น

ข้อเสียของการเพิ่มทุน:

• การเจือจางสิทธิ์ของผู้ถือหุ้นเดิม เป็นความเสี่ยงที่ชัดเจน การออกหุ้นใหม่ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง และอาจทำให้กำไรต่อหุ้นลดลง หากราคาหุ้นเพิ่มทุนต่ำกว่าราคาตลาด

• ความไม่แน่นอนของตลาด ผลตอบรับของตลาดต่อการเพิ่มทุนอาจแตกต่างกันไป ขึ้นอยู่กับบริบท เวลา และความเชื่อมั่นของนักลงทุน ซึ่งอาจทำให้ราคาหุ้นผันผวนในทางลบ

• ต้นทุนการระดมทุน การออกหุ้นใหม่มีค่าใช้จ่าย เช่น ค่าธรรมเนียม ค่าธุรกรรม การจัดการ ซึ่งอาจทำให้ต้นทุนรวมสูงขึ้น และหากราคาหุ้นต่ำเกินไปก็อาจส่งผลต่อมูลค่าบริษัท

จากมุมมองนักลงทุน: เมื่อไหร่จะได้รับหุ้นหลังเพิ่มทุน?

หลังจากเข้าร่วมเพิ่มทุน นักลงทุนอยากรู้ว่าเมื่อไหร่จะได้รับหุ้นจริง ๆ

โดยทั่วไป กระบวนการคือ บริษัทจะกำหนดวันปิดรับการจองซื้อหุ้นใหม่ จากนั้นจะดำเนินการตรวจสอบและดำเนินการทางเอกสาร เช่น ยืนยันตัวตน คำนวณจำนวนหุ้นที่จะได้รับ เตรียมเอกสารต่าง ๆ ซึ่งอาจใช้เวลาหลายสัปดาห์

หากหุ้นของบริษัทนั้นจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ การออกหุ้นใหม่จะต้องผ่านกระบวนการอนุมัติของตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งอาจใช้เวลานานขึ้นอีก

สุดท้าย บริษัทจะดำเนินการบันทึกชื่อผู้ถือหุ้นและโอนหุ้นเข้าสู่บัญชีของนักลงทุน กระบวนการนี้โดยทั่วไปใช้เวลาหนึ่งเดือนถึงสองเดือน

ระหว่างรอ: ราคาหุ้นอาจมีการเคลื่อนไหวก่อนที่จะได้รับหุ้นจริง หากตลาดมองว่าการเพิ่มทุนเป็นข่าวดี ราคาหุ้นอาจปรับตัวขึ้นก่อนหน้านั้นแล้วก็ได้ ในทางตรงกันข้าม ถ้าตลาดไม่มั่นใจ ราคาก็อาจร่วงลงก่อน

ดังนั้น ควรเข้าใจว่าราคาในช่วงนี้อาจผันผวน และการตัดสินใจลงทุนควรพิจารณาข้อมูลพื้นฐานของบริษัท สภาพเศรษฐกิจ และแนวโน้มอุตสาหกรรมร่วมด้วย อย่าอาศัยแต่ข่าวการเพิ่มทุนเพียงอย่างเดียวในการคาดการณ์ราคาหุ้นในอนาคต