Singapur, tokenizasyon yasasını ve toptan CBDC denemesini ilerletiyor, Project Guardian güçlü bir itiş yapıyor.

Singapur Finansal Yönetim Otoritesi (MAS), tokenizasyon tahvilleri ve wholesale merkez bankası dijital para birimi (CBDC) pilot projesini başlattığını duyurdu ve bunun amacı tokenize varlıkları ana akım finansal sisteme entegre etmektir. Bu girişim, “Koruyucu Proje” (Project Guardian) çerçevesinde yer almakta olup, DBS Bank, OCBC Bank ve UOB gibi önde gelen finansal kurumları kapsamaktadır. Aynı zamanda MAS, değer istikrarını ve güvenilir geri alımı sağlamak için stablecoin düzenleme çerçevesini tasarlamaktadır. Singapur, sistematik bir şekilde tokenize finansal altyapıyı kurarak, küresel dijital finansal inovasyon merkezi konumunu pekiştirmektedir.

Tokenizasyon Tahvilleri ve CBDC Hesaplaşma Pilot Mimarisi

MAS'ın pilot projesinin temeli, toptan CBDC ile takas edilen tokenize hükümet tahvillerinin oluşturulmasıdır; bu yapı, finansal piyasalardaki takas verimliliğini önemli ölçüde artırabilir. Geleneksel menkul kıymet takası genellikle T+2 döngüsünü gerektirirken, tokenize versiyon neredeyse anlık takası destekleyerek karşı taraf riskini ve işletme maliyetlerini düşürür. İlk pilot proje, tokenize Singapur hükümeti tahvillerinin ihraç ve ticaretini tamamladı ve ihraçtan, ticarete ve takasa kadar olan süreçlerin uygulanabilirliğini test etti.

Teknik açıdan, pilot uygulama dağıtık defter teknolojisi (DLT) kullanarak dijital varlık token'ları oluşturmayı ve MAS tarafından ihraç edilen wholesale CBDC ile atomik uzlaşmayı (yani varlık transferi ve para ödemesinin aynı anda tamamlanmasını) hedeflemektedir. Bu tasarım, geleneksel finansal sistemdeki uzlaşma risklerini önler ve daha karmaşık finansal ürünlerin tokenizasyonu için bir temel oluşturur. MAS Genel Müdürü Ravi Menon, “Tokenize edilmiş varlıkların ağlar arası standartlaşma ve taşınabilirlik sağlaması gerekiyor, MAS, tokenize edilmiş varlıkları ve paylaşılan likiditeyi destekleyen birleşik bir pazar oluşturmak için sektördeki iş birliklerini teşvik ediyor.”

Stabilcoin Regülasyon Çerçevesi ve Finansal İstikrar Değerlendirmeleri

MAS'ın yürürlükte olan stabilcoin düzenleme sistemi, rezerv varlık kalitesi ve geri alım mekanizmasına odaklanarak, 2022'deki Terra/Luna çöküşüne benzer sistemik riskleri önlemeyi amaçlamaktadır. Taslak, düzenlenmiş stabilcoin ihraççılarının yüksek kaliteli likit varlık rezervleri bulundurmasını, bunların geri ödenmemiş stabilcoin değerinin %100'ünden az olmamak kaydıyla, ve kullanıcıların baskı altında nominal değer üzerinden geri alım yapabilmelerini sağlamalarını gerektirmektedir.

Bu katı çerçeve, Singapur'un kendisini güvenilir bir dijital finans merkezi olarak konumlandırma stratejisiyle uyumludur.谢瑞雄 belirtti ki: “Düzenleme eksikliği olan stablecoin'ler sistemsel önem kazandığında, finansal istikrarı tehdit edebilir.” Bu nedenle, MAS, net bir geri alma süresi gereksinimi belirlemiştir - büyük çaplı geri alma talepleri 5 iş günü içinde işlenmeli, perakende kullanıcılar ise daha hızlı bir geri alma sürecine sahip olmalıdır. Bu standartlar, küresel stablecoin düzenlemesinin bir kıstası haline gelebilir.

Singapur Dijital Finans İnisiyatifi Anahtar Unsurları

• Tokenizasyon tahvilleri: Hükümet tahvillerinin ilk pilot uygulaması
• Toptan CBDC: Bankalar arası uzlaşma denemesi tamamlandı
• stablecoin denetimi: %100 yüksek kaliteli rezerv gereksinimi
• Koruyucu Planı: Döviz ve Sabit Getiri Alanına Genişleme
• Katılımcı Kurumlar: DBS, UOB, DNB
• Hesaplama Verimliliği: Neredeyse Anlık (Atomik Hesaplama)

Koruyucu Planın Sektör İşbirliği ve Pazar Genişlemesi

MAS'ın “Koruyucu Planı”, çok aşamalı bir girişim olarak, başlangıçtaki varlık tokenizasyonundan daha karmaşık finansal uygulamalara genişlemiştir. En son aşama, döviz ve sabit getirili piyasalardaki tokenizasyon üzerine odaklanmakta, testler arasında çapraz zincirli takas, otomatik uyum kontrolü ve programlanabilir finansal sözleşmeler gibi yenilikçi özellikler yer almaktadır. Bu sektör genişliği, tokenizasyon çözümlerinin yalnızca teknik bir gösterim değil, aynı zamanda pratik ticari uygulanabilirliğe sahip olmasını sağlamaktadır.

Sektör işbirliği modeli, Singapur finansal teknolojisinin benzersiz avantajlarını yansıtmaktadır - MAS, düzenleyici rehberlik ve teknik standartlar sunarken, finansal kurumlar piyasa bilgisi ve dağıtım ağı katkısı sağlamakta, teknoloji şirketleri ise blockchain altyapısını sunmaktadır. Bu kamu-özel ortaklık (PPP) modeli, HSBC, JPMorgan ve Mitsubishi UFJ Finans Grubu gibi dünya çapında önde gelen finansal kurumların katılımını çekmiş ve uluslararası etkisi olan bir yenilik ekosistemi oluşturmuştur.

Tokenizasyon Finansının Küresel Rekabet Ortamı

Singapur'un tokenizasyon finans alanındaki sistematik ilerlemesi, onu Asya ve hatta küresel dijital finans rekabetinde avantajlı bir konuma getiriyor. Hong Kong'un kripto para perakende ticareti ve ETF gelişim yoluna odaklanmasının aksine, Singapur toptan finansal altyapıya odaklanmaktadır; bu da onun Asya'daki zenginlik yönetimi ve finans merkezi olarak tarihsel rolüyle uyumludur.

Küresel bir perspektiften, Singapur, İsviçre, Birleşik Arap Emirlikleri ve Birleşik Krallık gibi yargı alanlarıyla doğrudan rekabet etmektedir. İsviçre, varlık tokenizasyonu alanında Crypto Valley ekosistemi ile önde yer alırken, Birleşik Arap Emirlikleri serbest bölge düzenlemesi esnekliği ile projeleri çekmektedir. Birleşik Krallık ise Londra finans merkezi konumunu kullanarak dijital menkul kıymetlerin gelişimini desteklemektedir. Singapur'un avantajı, titiz düzenleyici çerçevesi, siyasi istikrarı ve Asya büyüme pazarına açılan kapı konumudur; bu faktörler, uzun vadeli rekabetçiliğini desteklemektedir.

Tokenizasyon Heyecanı: Dijital Finansın Yeniden Yapılanmasında Kurumsal İnovasyon

Singapur'un tokenizasyon finansal girişimi, sessiz ama derin bir finansal altyapı devrimini temsil ediyor. Çoğu ülke kripto paraların spekülatif özellikleri üzerinde tartışırken, Singapur bir sonraki nesil finansal sistemin temel bileşenlerini - tokenize edilmiş varlıklardan, toptan CBDC'ye, akıllı sözleşmelerden, çok zincirli uzlaşmaya kadar - sessizce inşa etti. Bu sistematik ilerleme yalnızca teknolojik bir öngörü gerektirmekle kalmaz, aynı zamanda kurumsal cesaret de gerektirir: yenilik ile istikrar, verimlilik ile güvenlik, açıklık ile egemenlik arasında ince bir denge bulmak. Singapur'un denemesi, belki de tamamen yeni bir finansal paradigmanın gelişini müjdeler - kağıt belgeler ve gecelik uzlaşmalar yerine, programlanabilir dijital varlıklar ve anlık uzlaşmalar üzerine inşa edilmiştir. Bu anlamda, MAS'ın pilot uygulaması yalnızca bir teknik test değil, gelecekteki finansal düzenin bir provasıdır.