Solana ETF, 11 gün boyunca fon akışı yaşadı, 300 dolarlık direnci geçmek mi yoksa kurum tuzağı mı?

Solana Spot ETF, 28 Ekim'de piyasaya sürülmesinden bu yana 11 işlem günü boyunca sürekli bir net para girişi sağladı ve toplam büyüklüğü 368 milyon dolara ulaştı; bu da diğer şifreleme ürünlerinin performansını geride bıraktı. Bu kurumsal talep güçlü olmasına rağmen, SOL fiyatı 155 dolar kritik talep bölgesinde çift dip formasyonu oluşturdu ve Ekim'deki 240 dolar zirvesinden %35 geri çekildi. Teknik analiz, çift dip formasyonu onaylanırsa, SOL'un 210 dolara ve hatta 300 dolara doğru bir Ribaund hareketine başlayabileceğini gösteriyor, ancak tahmin pazarı Myriad, SOL'un yıl sonuna kadar yeni bir zirve yapma olasılığını yalnızca %10.4 olarak veriyor, bu da piyasa duygusunun son derece bölünmüş olduğunu yansıtıyor.

Kurumsal Fon Akışları ve Teknik Formların Belirgin Ayrışması

Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) ve Grayscale SOL spot ürününün sürekli para girişi, geleneksel finansın Solana ekosistemine olan kabulünün arttığını gösteriyor. 11 işlem günü boyunca net çıkış olmaması, Bitcoin ETF'sinin ilk dönemindeki performansından bile daha iyi; o dönemde ilk ay içinde birçok kez tek günlük net çıkış yaşanmıştı. Bu istikrar, kurumsal yatırımcıların SOL'u kısa vadeli ticaret aracı yerine uzun vadeli bir tahsis olarak görmüş olabileceğini gösteriyor ve fiyat için sağlam bir temel sağlıyor.

Ancak teknik görünüm farklı bir hikaye anlatıyor. SOL, 155 dolar civarında potansiyel bir çift dip formasyonu oluşturuyor; bu kritik talep bölgesi, Ekim ortasında güçlü destek sağlamıştı. Göreceli Güç Endeksi (RSI), aşırı satım bölgesinden ribaund yaparak daha yüksek bir dip oluşturdu ve MACD göstergesi, sinyal hattının üzerinde altın kesişim oluşturmak üzere; bunların hepsi boğa teknik sinyalleri. Ancak bu olumlu yapı, fiyat zayıflığı ile tezat oluşturuyor ve piyasada görünmeyen bir satış baskısının var olduğunu gösteriyor.

Türev Pazarının Teminatı ve Spot ETF'nin Mücadelesi

SOL'un son performansını analiz etmenin anahtarı, türevler piyasası ile Spot ETF'nin etkileşimini anlamaktır. CryptoQuant verilerine göre, Ekim ayında SOL fiyatı 200 doların üzerinde olduğunda, vadeli işlemler piyasasında belirgin bir “aşırı ısınma” sinyali ortaya çıktı ve kaldıraçlı alım pozisyonları aşırı yoğunlaştı. Fiyat geri çekilmeye başladığında, zincir üzerindeki likidasyon motorunun tetiklediği zorunlu tasfiyeler negatif geri bildirim döngüsü oluşturdu ve Spot ETF'ye kademeli olarak akan fonlar, türevlerin anlık satış baskısını dengelemekte zorlandı.

Bu dinamikler, ETF fonlarının sürekli akışının fiyat düşüşünü durduramamasını açıklamaktadır. 13 Kasım itibarıyla, SOL vadeli işlem açık pozisyonları Ekim zirvesinden %45 azalmış durumda ve piyasanın acı veren bir deleveraging sürecinden geçtiğini göstermektedir. Bu temizleme, uzun vadeli sağlık için faydalıdır, ancak kısa vadede belirgin fiyat baskısına neden olmaktadır. Bybit türevler operasyon direktörü Max Xu, “Yüksek kaldıraç ortamının ortadan kalkması zaman alır; spot ETF'nin istikrarlı akışı, önümüzdeki birkaç hafta içinde fiyat keşfini domine etmeye başlayabilir” diyor.

Solana pazar durumu ana göstergeleri

• ETF fon akışı: 368 milyon dolar (11 işlem günü)
• Mevcut fiyat: 141.63 dolar (ATH'den %52 geri çekilme)
• Teknik formasyon: 155 dolar çift dip potansiyel oluşumu
• Vadeli İşlem Açık Pozisyonları: %45 Düşüş (Kaldıraç Azaltma Sonucu)
• Myriad tahmi̇n olasılığı: %10.4 (yıl sonuna kadar yeni zirve)
• RSI pozisyonu: Nötr bölge, daha yüksek dipler oluşturuyor

Pazar Tahmini ve Kurumsal Görüşler Arasındaki Belirgin Farklılık

Myriad'in tahmin platformunun verilerine göre, trader'ların SOL'un yıl sonuna kadar tarihî bir zirveye ulaşma olasılığı sadece %10,4; bu, Eylül ayındaki %65'lik iyimserlikten büyük bir düşüş. Bu karamsar beklenti, ETF fon akışlarıyla keskin bir tezat oluşturuyor ve perakende trader'lar ile kurumsal yatırımcılar arasındaki algı farkını yansıtıyor. Benzer bir ayrışma, 2024 Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmeden önce de ortaya çıkmıştı; o zaman perakende duygu temkinli iken, kurumsallar aktif bir şekilde pozisyon alıyordu.

Bu ayrışmanın bir kısmı zaman dilimi farklılıklarından kaynaklanıyor. Kurumsal yatırımcılar genellikle çeyrek veya yıllık bir perspektif benimserken, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına dikkat etmezler; perakende traderlar ise daha çok yakın zamandaki fiyat hareketlerinden etkilenir. Solana Vakfı iş geliştirme sorumlu yöneticisi Justin Chapman, “Kurumsal fon akışı, Solana ekosisteminin uzun vadeli değerine olan güveni yansıtıyor, gelecek haftaki fiyat hareketlerine yönelik bir bahis değil. Bu tür fonların doğası zaten boğa sinyali.”

Makro Çevre ve Solana Ekosisteminin Temel Göstergeleri

Fed politikası belirsizliği tüm riskli varlıklar üzerinde gölge oluşturuyor, SOL kendi başına ayakta kalmakta zorlanıyor. Aralık ayında faiz indirim olasılığı %72'den %50'ye düşerek, yatırımcıları yüksek beta varlıklardan daha istikrarlı yatırımlara yönlendirdi. Ancak, Solana ekosisteminin temel verileri güçlü kalmaya devam ediyor - aylık aktif adres sayısı 12 milyonun üzerinde stabil kalıyor, DEX işlem hacmi pazar payı %22'de sabitlenmiş durumda, geliştirici faaliyetleri Electric Capital raporunda üçüncü sırada yer alıyor.

Değerlendirme açısından, SOL'un piyasa satış oranı (PS) Ekim ayındaki zirve seviyesinden 45 kat düşerek 28 kat seviyesine geldi ve tarihi ortalama seviyesine yakınlaştı. Bu değerleme normalleşmesi mevcut yatırımcılar için acı verici olsa da, yeni fonlar için daha cazip bir giriş noktası sağlıyor. Eğer ETF'lerin girişi hızı devam ederse, SOL'un önceki zirve seviyesini aşması için yaklaşık 1.5 milyar dolar ek talebe ihtiyaç duyulması bekleniyor ki bu da mevcut piyasa değerinin yaklaşık %6'sına denk geliyor.

Kurumsal Süreçteki Bilişsel Karlılık

Solana'nın ETF fon akışındaki büyük fark ile fiyat zayıflığı, şifreleme piyasasında nadir bir bilişsel getiri fırsatı yarattı. Kurumsal yatırımcılar düzenlenmiş araçlar aracılığıyla istikrarlı bir şekilde pozisyon alırken, perakende trader'lar kısa vadeli dalgalanmalardan korkup piyasadan çıkıyorlar; bu durum piyasanın tipik bir kurumsallaşma dönüşüm sancısını yaşıyor. Bu dönüşüm, Bitcoin tarihindeki gibi tekrar ediyor - her seferinde kurumsal fonların büyük çapta girişi ile birlikte benzer fiyat ve akış sapmaları yaşanıyor ve sonuçta her zaman fiyat, kurumsal talebe doğru yakınsıyor. Solana bu senaryoyu tekrar edecek mi, bu sadece teknik temellerini test etmekle kalmayacak, aynı zamanda şifrelemenin bir varlık sınıfı olarak kurumsallaşma genel kurallarını da doğrulayacaktır.