Dalio uyardı: Bu seferki Fed'in parasal genişlemesi farklı, balonlara güç verici bir güç sağlıyor

【比推】Bridgewater Kurucusu Dalio yakın zamanda oldukça düşündürücü bir görüş paylaştı. Dedi ki, Fed daha önce niceliksel genişleme yaparken, bu durumu bir resesyona güç vermek için bir ilaç gibi görüyordu. Ama şimdi? Bu enjekte edilen şey, balonun kendisi.

Düşünün, ABD Hazine tahvili arzı talebi aşmış durumda. Fed hâlâ para basıp tahvil alıyor, Maliye Bakanlığı ise uzun vadeli tahvillerin satılmaması sorunuyla başa çıkmak için vadeleri kısaltmaya başladı. Bu operasyon, büyük borç döngüsünün son dönemlerine özgü bir yöntem.

Daha da önemlisi, şu anda maliye politikası teşvikleri aşırı yüksek — zaten büyük bir borç yükü altında olan ekonomi, bütçe açığını sürekli artırıyor ve bu boşluğu kapatmak için kısa vadeli devlet tahvilleri basıyor. Bu noktada niceliksel genişleme yapmak, esasen hükümet borçlarını doğrudan para ile finanse etmek anlamına geliyor; bu, önceki özel piyasalara likidite enjekte edilmesinden tamamen farklı.

İşte şu anki ve geçmişteki en büyük fark bu ve en tehlikeli olan da bu. Enflasyon baskısı daha belirgin hale geliyor. Kısacası, bu büyük bir kumar — büyümenin ayakta kalıp kalamayacağına, özellikle de yapay zekanın yeterince büyüme sağlayıp sağlayamayacağına bahis yapmak. Ve bu oyunun riskleri, aşırı gevşek maliye, para ve düzenleyici politikalar.

Gelecekte piyasa hareketlerini yakından izlemek gerekiyor.