İsviçre, FINMA gözetimi altında ihraççılar için yeni bir düzenleyici çerçeve getiren bir öneriyle stablecoinler için kamuoyu danışması başlattı.

Özet

• İsviçre, FINMA gözetimi altında yeni bir stablecoin lisanslama çerçevesi için kamuoyu danışması açtı.
• Sektör uzmanları, stablecoinlerin İsviçre frangını güçlendirebileceğine inanıyor.

İsviçreli düzenleyiciler, 22 Ekim’de yayımladıkları teklifte, stablecoin tabanlı ödeme araçları için düzenlenmiş bir çerçeve nasıl yapılandırılacağı konusunda kamu ve sektör geri bildirimlerini toplamayı amaçlıyor.

İsviçre, Singapur ve Dubai gibi diğer finans merkezlerine kıyasla nispeten geç kalmış olsa da, yakın zamanda Financial Times raporuna göre sektör uzmanları, ülkenin stablecoin’lerden fayda sağlayabileceğine inanıyor ve temkinli ilerlemesi sayesinde diğerlerinden öğrenip erken hatalardan kaçınabiliyor.

İsviçre stablecoin lisansları verecek

Öneri, “değer-stabil blockchain tabanlı tokenlar” ihraç eden ödeme araçları kurumları için yeni bir lisans kategorisi oluşturmayı planlıyor. Bu kurumların, tokenlarını yüksek kaliteli likit varlıklarla tamamen desteklemesi, ayrılmış rezervler tutması ve anahtar bilgileri FINMA tarafından onaylanan kamuya açık bir beyanda açıklaması gerekecek.

Aynı zamanda, İsviçre, ülkede sadece işlem gören yabancı ihraççı stablecoinleri yasal ödeme araçları yerine kripto varlıklar olarak kabul edecek. Ancak, offshore ihraççılar, tokenleri yurt içinde ihraç etmedikleri sürece, yer değiştirmeye veya yedek rezerv tutmaya zorlanmayacaklar.

Diğer önlemler arasında, taslak yasa, ihraççıların stablecoin başlatmadan en az 60 gün önce FINMA’ya bildirimde bulunmasını ve sahiplerin tokenleri kısa sürede nominal değerinde geri alma hakkına sahip olmasını sağlıyor.

“İsviçre, derslerini öğrenmek için zamanını aldı — AB, ABD ve diğerlerinden,” diyen Fireblocks politika direktörü Dea Markova, FT’ye yaptığı açıklamada, stablecoinlerin ülkenin tokenleştirilmiş varlık ve tahvil piyasalarını geliştirmede “oyun değiştirici” olabileceğini belirtti.

“Bu piyasayı oluşturmak için, tokenleştirilmiş para — zincir üzerinde nakit — gerekiyor ve bu çerçeve bunun gerçekten neyle ilgili,” dedi Markova.

İsviçre’nin stablecoin hamlesi, Hany Rashwan, 21Shares kurucusu, tarafından da destekleniyor ve bu tokenlerin “İsviçre frangının gücünü, istikrarını ve egemenliğini destekleyebileceği” ifade ediliyor.

Danışma süreci Şubat 2026’ya kadar açık olacak ve ardından İsviçre hükümetinin mevzuatı tamamlaması ve çerçeveyi uygulamaya koyması bekleniyor.

Stablecoinler uzun süredir İsviçre’nin kripto ekosisteminin fonksiyonel bir parçası olup, perakende ödemeler, e-ticaret, belediye vergileri ve sınır ötesi finansman gibi çeşitli alanlarda kullanılıyor. Ancak, şu ana kadar, stablecoinler, Bankacılık Yasası ve Kara Para Aklamayı Önleme Yasası gibi mevcut İsviçre finans piyasası yasaları kapsamında düzenlenmişti ve stablecoinleri ödeme aracı olarak özel olarak tasarlanmış bir lisans rejimi bulunmuyordu.

Geçen yıl, FINMA, stablecoin ihraççıları için riskleri ve zorlukları ele alan rehberlik yayınladı.

İsviçre’de lisanslı bankacılık kurumları, Sygnum, SEBA ve Amina gibi, stablecoinleri ödemeler, ticaret ve kurumsal hizmetler için entegre etti.

Dünya genelinde stablecoin düzenlemeleri

Stablecoin talebinin hızla artmasıyla birlikte, birçok yargı bölgesi sektörü düzenlemek için girişimlerde bulunuyor veya bu çalışmaları hızlandırıyor. Bu hareketlilik, Temmuz 2025’te imzalanan ve fiat destekli stablecoinler için net federal kurallar tanımlayan GENIUS Yasası’nın yürürlüğe girmesinden sonra hız kazandı.

O tarihten itibaren, Avrupa Birliği, Japonya, Birleşik Krallık gibi büyük ekonomiler ve Singapur, Hong Kong gibi daha küçük ama teknolojik açıdan ileri yargı bölgeleri, stablecoin ihraç, saklama ve geri alma standartlarını belirlemek için çalışmalar başlattı.