Eski New York Federal Rezerv (FED) traderı Joseph Wang, son zamanlarda bombayı patlatan bir görüş sundu - Federal Rezerv (FED) artık dayanamayacak, yıl sonundan önce varlık bilançosu genişlemesini yeniden başlatma olasılığı yüksek. Ama yanlış anlamayın, bu sefer piyasayı kurtarmak için değil, kısa vadeli faiz oranları üzerindeki kontrolünü korumak için.

Şu anda Federal Rezerv'in karşılaştığı durum biraz karmaşık: Amerikan Hazine Bakanlığı deli gibi borçlanıyor, TGA hesap bakiyesi 950 milyar doları aşıyor, piyasa bunu kaldıramıyor; bu arada, finansal kurumların repo anlaşmaları aracılığıyla borç alma talebi patlama yapmış durumda, SOFR faiz oranı sürekli yüksek seviyelerde dalgalanıyor. Bu iki güç arasında sıkışan kısa vadeli faiz oranları, her an kontrolden çıkabilir.

Eğer Federal Rezerv (FED) piyasaya aktif olarak para enjekte edip tahvil almazsa, faiz oranları üzerindeki kontrolü doğrudan çökebilir - para politikası araçları tamamen işe yaramaz hale gelir. Bu yüzden Joseph Wang, her yıl 3000 ila 5000 milyar dolar pasif bir genişleme yapılmasının muhtemelen yeni norm haline geleceğini öngörüyor.

Kişisel gözlemlerime göre, bu durum kripto piyasasında aslında fırsatlar barındırıyor. Bir kez genişleme gerçekten başladığında, dolar likiditesi yeniden patlayacak ve uzun süredir bekleyen fonlar muhtemelen Bitcoin gibi yüksek volatiliteye sahip varlıklara yönelecek. 2020'deki büyük likidite genişlemesini hatırlarsak, Bitcoin doğrudan 3000 dolardan 60,000 dolara kadar yükseldi; tarih mutlaka tekerrür etmez ama ritim genellikle benzer olur.

Tabii ki, kısa vadede çok heyecanlanmayın - Federal Rezerv (FED) şu anda temkinli, piyasanın bunu yeni bir QE turu olarak anlamasından korkuyor, muhtemelen hem likidite sağlayacak hem de şahin söylemleriyle piyasa dalgalanması yaratmaya çalışacak.

Gerçekten dikkat edilmesi gereken zaman noktası, 1 Aralık'ta QT'nin resmi olarak sona ermesidir. Eğer sonrasında Federal Rezerv (FED) bilançosu gerçekten yukarı dönerse, bu partili alım yapma sinyali olacaktır. Tümünü birden yatırmayın, ama olası bir likidite dönüş noktasını da kaçırmayın.