Musluk açıldığında çıkan sesi duydun mu?

Geçen yıl 4 Kasım'da, BitMEX'in cesur gerçekçi kurucusu Arthur Hayes, bir başka çarpıcı görüş ortaya attı: Resmi söylemlerle korkmayın, Washington sessiz bir oyun oynuyor - Hazine ve FED, sessizce bir para pompalama versiyonu oluşturdu, basın toplantısı yapmadan ve medya dikkatini çekmeden, ama para zaten gizli bir akış içinde.

Paranın kaynağı? Bu ipucu üzerinde düşünmeye değer. Hükümet harcamaları, suyun açıldığı bir baraj gibi, ama vergi artırımı? Olamaz. Yabancı merkez bankaları, Rus varlıklarının dondurulmasıyla ilgili yaşanmış bir tecrübeyi gördükten sonra, çoktan altın depolamaya başladılar; sıradan Amerikalıların cüzdanı boşaldı; birkaç büyük banka da sadece sembolik olarak devlet tahvillerine göz atıyor. Gerçekten bu yükü taşıyanlar, "nispi değer stratejisi" ile oynayan hedge fonları - repo ile borç alıyorlar, üzerine on kat kaldıraç ekliyorlar ve devlet tahvillerini indirimli ürün gibi alıyorlar.

Ana mekanizma burada: Piyasa biraz sallandığı anda (örneğin SOFR faiz oranı, federal fon üst sınırını aştığında), Federal Rezerv'in sürekli geri alım tesisi otomatik olarak devreye girer ve gece boyunca Wall Street hesaplarına nakit enjekte eder. Hayes parmaklarıyla hesapladı: Hazine, her yıl piyasaya 20 trilyon dolarlık yeni tahvil sokmak zorunda, SRF bakiyesi her yükseldiğinde, küresel doların "karanlık havuz" seviyesi de artıyor - bu yöntem, 2020'deki büyük ölçekli niceliksel genişleme ile temelde aynı.

Tarihsel veriler orada, mantık son derece net: ABD Merkez Bankası'nın bilançosu her yüzde bir genişlediğinde, Bitcoin fiyatı hareketlenmeye başlıyor. Hayes'in önerisi basitlikten uzak değil - şimdi, fişlerinizi sıkı tutun, SRF eğrisi yükselmeye başladığında, kripto piyasası muhtemelen doğrudan "dikey olarak fırlayacak".

Ekranı kapat, uzan ve sessizce dinle.

Bir sonraki "sessiz para basma" makinesinin sesi yükseldiğinde, belki de yeni bir boğa piyasasının başlangıç düdüğü olacaktır.