Tayvan yeni kurulan Amerikan borsasında halka arz olan şirket bir haftada %90 değer kaybetti. Bu hareket biraz abartılı oldu.

Dün sosyal medyada sıkça gündeme gelen Odin Ding (OWLS) şu anda nasıl durumda?

16 Ekim’de Nasdaq’ta doğrudan listeye giren şirket, açılışta fiyatını 68 dolara çıkardı, gün içinde en yüksek 90 dolara ulaştı ve %800’lük artışla birçok kez devreye girdi. O dönemde kamuoyu “Tayvan’ın gururu” şeklinde övgüler yağdırdı ve piyasa değeri bir ara 3,49 milyar dolar seviyesine çıktı.

Peki sonuç ne oldu?

Sadece 6 işlem gününde, hisse fiyatı 90 dolardan zirve yaptıktan sonra yaklaşık %91’lik bir düşüşle 7,62 dolara geriledi. 22 Ekim kapanışında ise tekrar 10,68 dolara yükseldi, ancak bu fiyat başlangıçta belirlenen referans fiyatına geri dönmüş durumda—yani tüm yükselişler neredeyse silindi.

Bu hareketler gerçekten yatırımcıları şaşkına çevirdi. Topluluk içinde sorular yükselmeye başladı: “Takım kasıtlı mı şişiriyor? Doğrudan listeye girme yöntemi sorunlu mu?”

Odin Ding CEO’su Wang Junkai, 24 Ekim’de Facebook’tan yaptığı açıklamada şunları söyledi: “Hisse fiyatlarındaki dalgalanma piyasa mekanizmasının bir parçasıdır, şirketin operasyonuyla ilgili değildir.” Kendisi, doğrudan listelemenin, fiyatı istikrara kavuşturmak için aracı kurumların bulunmaması nedeniyle, hisse fiyatlarının tamamen piyasa arz ve talebine göre belirlendiğini ve bu dalgalanmanın normal olduğunu açıkladı.

Ayrıca, doğrudan listelemenin maliyetlerinin de yüksek olduğunu belirtti—muhasebeci, avukat ve borsa gibi giderlerin toplamda 2 milyar Yeni Tayvan Dolarını aştığını söyledi. Tüm finansal bilgiler SEC belgelerinde yasal olarak açıklanmış ve şeffaftır.

Wang Junkai, bazı medyanın “seçici alıntılar” yaparak şirketin fon yetersizliği izlenimi yaratmaya çalıştığını da eleştirdi ve bunun piyasa yanıltıcı olabileceği uyarısında bulundu.

Dürüst olmak gerekirse, bu olay gerçekten ders kitabına uygun bir örnek olabilir. Bir yandan, Tayvan’dan çıkan ilk girişimin ABD borsasında büyük bir adım atması açısından önemli bir dönüm noktası gösteriliyor. Öte yandan, açıkça görülüyor ki—doğrudan listeleme, aracı kurumların ortadan kalkmasıyla maliyetleri azaltırken, hisse fiyatlarındaki dalgalanma tamamen piyasanın kontrolünde oluyor. Bu da küçük yatırımcılar için yüksek riskli bir kumar haline geliyor. Yatırımcıların ABD borsasında listeleme yöntemini seçerken bu durumu iyi anlaması ve buna göre hareket etmesi gerekiyor.