Amerika'nın kapanışının ne zaman sona ereceği?

Bu birkaç hafta içinde, Amerika hükümetinin kapanışı sürekli uzayan bir komediye dönüştü; Maliye Bakanlığı'ndan havaalanı sistemine kadar neredeyse tüm departmanlar duraklatmak zorunda kaldı. Şu ana kadar, kapanış yaklaşık 36 gün sürmüş durumda ve Amerika tarihindeki en uzun süreli kapanış oldu.

Piyasa bunun dışında, sadece siyasi çıkmazı değil, aynı zamanda "Likiditenin kesilmesi" baskısını da hissediyor. Kapanış rekor kırdı. Maliye Bakanlığı'nın harcamaları donduruldu, bazı bütçeler uygulanamıyor ve piyasa fonlama durumu sürekli daralıyor. Geçen hafta SOFR (Teminatlı Gecelik Fonlama Faizi) aniden yükseldi ve kısa vadeli borçlanma maliyetlerinin arttığını gösterdi; bankacılık sistemi likiditesi sıkışmaya başladı. Fon akışının yavaşlaması, finansal sistemin en hassas sinyalidir; son zamanlarda ABD hisse senetlerindeki yüksek volatilite aslında bunun yansımasıdır.

Sorun sadece finansal değil. Kasım ayındaki siyasi takvim geri sayımda: 4'ü seçim günü, 7'si Kongre tatilinde ve ay sonunda Şükran Günü seyahat yoğunluğu var. Eğer hava trafik kontrolörleri ve TSA çalışanları maaş alamazsa, Amerikan uçuş sistemi felç olabilir. Bu durumda, kamuoyu baskısı maliye görüşmelerini aşacak ve siyasi çıkmaz daha da derinleşecektir.

Tarihe baktığımızda, hükümet kapanışları genellikle gerçek kontrol dışına çıkana kadar devam eder. 2019'daki kapanış da havaalanı gecikmeleri, maaş kesintileri ve kamuoyunun tepkisiyle sonuçlanmış ve sonunda uzlaşma sağlanmıştı. Bu seferki durum daha karmaşık; bütçe açığı daha yüksek, borç limiti daha yakın ve piyasa likiditesi daha kırılgan.

Zaman ve baskı noktalarına bakıldığında, siyasi ve ekonomik sınırların neredeyse 11 Kasım başında kesiştiği görülüyor. Eğer kapanış devam ederse ve Şükran Günü öncesine uzarsa, Amerika sadece ulaşım karmaşasıyla karşılaşmakla kalmayıp, piyasa güveninin ikinci bir düşüş dalgasını tetikleyebilir. Mevcut göstergeleri göz önüne alarak, tahminim şu yönde: Hükümet büyük olasılıkla önümüzdeki 7 ila 10 gün içinde geçici bir bütçe anlaşması yaparak bu kapanışı sona erdirecek.