bbBNC: Bir Haftada — Gerçek Getiri Arkasındaki Sayılar

Bifrost geçen hafta bbBNC'yi piyasaya sürdüğünde, gerçek protokol kârlarını doğrudan uzun vadeli inananlara geri yönlendiren bir ücret anahtarı mekanizması uyguladı. Altı gün sonra, veriler uyumlu teşvikler ve sürdürülebilir ekonomi hakkında çarpıcı bir hikaye anlatıyor.

İlk Hafta: Sayılarla

5. gün önemli bir dönüm noktasıydı:

5.27 milyon BNC bbBNC'ye kilitlendi (6.6% toplam arz). Protokol geliri zaten 1.1 milyon BNC geri alımlar aracılığıyla elde edildi, 110,000 BNC ise kalıcı olarak yakıldı. Arz 80M'den 79.9M'ye düştü. APY, kilitleme süresine bağlı olarak %49.7 ile %145.1 arasında değişti.

6. Günde ivme arttı:

Aylık geri alımlar 131,204 BNC'ye ulaştı. Sadece bir hafta içinde 2,37 milyon bbBNC taahhüt edildi ve toplam vBNC TVS 11,6 milyon BNC'ye yükseldi.

Flywheel'ı Anlamak

Bifrost, son 12 ayda $1.37 milyon protokol geliri üretti. Ücret anahtarı bu kazançların %100'ünü zincir üzerinde yönlendiriyor: %90'ı bbBNC sahiplerine akıyor, %10'u kalıcı olarak yakılıyor.

Bu, kendini güçlendiren bir döngü oluşturur. Protokol geliri arttıkça, geri alım hacmi artar. Geri alımlar arttıkça, arz daralır. Arz daraldıkça, kalan sahiplerin mülkiyet payları güçlenir.

Kilit Süresi Hikayesi

Kilitleme taahhütlerinin dağılımı gerçek bir inancı ortaya koyuyor:

Üç aylık kilitler: 854.565 bbBNC ~%43 APY (keşif sermayesi)

Bir yıllık kilitler: 120,823 bbBNC ~%63 APY (anlamlı taahhüt)

Dört yıllık kilitler: 1,230,519 bbBNC ~144% APY (tez inananları)

4 yıllık kohort, 3 aylık kohorttan 1.44 kat daha fazla sermaye temsil etmektedir. Ortalama kilit süresi: 489 gün (1.34 yıl).

Bu barbell dağılımı—kısa ve uzun vadede ağır, ortada seyrek—pazarın kilit süresini ikili bir seçenek olarak gördüğünü öne sürüyor: suyu test et veya tamamen taahhüt et.

Bunun Anlamı

BNC'yi bbBNC'ye kilitlediğinizde, sadece getiri değil, aynı zamanda protokol ekonomisinin bir hissesini satın alıyorsunuz. Kilitleme süreniz çarpanınızı belirler. Eğer protokol geliri artarsa, APY'niz artar. Eğer arz daralırsa, sahip olduğunuz yüzde artar.

Bu, sahiplerin teşviklerini protokol sağlığı ile spekülatif ivme yerine hizalar. Sahipler yeni kullanıcılar için umutlanmıyorlar - sürdürülebilir, büyüyen protokol gelirine umutlanıyorlar.

Arz Dinamikleri

110.000 BNC'nin kalıcı yakımı, arz daralmasına yönelik yapısal bir taahhüdü temsil ediyor. Her ay, protokol geliri geri alımlara geri dönüyor ve bir kısmı dolaşımdan kalıcı olarak çıkarılıyor.

Hissedarlar için iki güç birleşiyor: protokol gelir elde etme artışı ve arz daralmasından kaynaklanan sahiplik yüzdesi büyümesi. İkisi de token fiyat artışı gerektirmiyor.

Gerçek Soru

Altı günde, bbBNC 5.27 milyon BNC kilitledi ve 131,000+ BNC geri alım üretti. Ücret anahtarı pazarlama değil—bu, gerçek getiriyi sahiplerine aktaran çalışan bir mekanizmadır.

Soru, bbBNC'nin çalışıp çalışmadığı değil. Veriler bunun çalıştığını gösteriyor. Soru, yatırımınızı artıracağınız süre boyunca Bifrost'un uzun vadeli protokol gelir eğilimine ne kadar inandığınız.

Bu bir mülkiyet sorusu. Ve tam olarak mesele de bu.