Чому провідний керівник хедж-фонду Гріффін робить ставку на ці гіганти штучного інтелекту

Мінусова інвестиційна сфера штучного інтелекту відкриває чітких лідерів ринку, особливо серед інституційних інвесторів, таких як ті, що керують Citadel Advisors. Останні портфельні рішення одного з найуспішніших хедж-фондів світу висвітлюють, які компанії в галузі ШІ залучають серйозний капітал — і, що важливіше, чому саме. Недавні придбання Citadel двох високопродуктивних акцій ШІ пропонують цінні уроки щодо визначення компаній, які мають потенціал стати лідерами наступної хвилі впровадження корпоративних технологій.

У третьому кварталі 2025 року Citadel додала значущі позиції у двох компаніях, що працюють на передовій інновацій у галузі штучного інтелекту. Це були не спекулятивні ставки на неперевірені технології, а стратегічні інвестиції в усталені компанії з реальним зростанням доходів і розширенням застосувань на ринку. Важливі ставки: обидві компанії принесли надзвичайні прибутки раннім інвесторам, але інституційні гроші продовжують надходити — сигнал, який варто уважно аналізувати.

Домінування Palantir у корпоративному прийнятті рішень на базі AI

Palantir Technologies перетворилася на щось більше, ніж вузькоспеціалізований постачальник аналітичних рішень. Основні платформи компанії — Gotham і Foundry — уособлюють фундаментальну зміну у способі споживання даних і можливостей машинного навчання підприємствами. Ці системи інтегрують величезні обсяги інформації у рамки прийняття рішень, які організації можуть масштабувати — будь то комерційні підприємства або державні структури.

Стратегічна інновація полягає у суміжній платформі AI, яка дозволяє клієнтам вбудовувати генеративний штучний інтелект безпосередньо у свої операційні процеси. Це не просто додавання чатбота; йдеться про фундаментальне перепроектування способу прийняття рішень і оптимізації бізнес-процесів. Аналітики Morgan Stanley охарактеризували Palantir як потенційного стандарту для впровадження корпоративного AI — важливий підтверджуючий фактор у контексті високої конкуренції у цій галузі.

Підтвердження з боку престижних дослідницьких компаній підкреслює цю позицію. Forrester Research вважає Palantir лідером у платформах для прийняття рішень на базі AI, а International Data Corporation (IDC) визнає її лідерство саме у сферах AI-інтегрованого source-to-pay — критичної для підприємств, що керують складними ланцюгами постачання. Це не випадкові спостереження; вони базуються на систематичній оцінці технічних можливостей, задоволеності клієнтів і ринкових результатів.

Фінансові показники підтверджують цю ринкову позицію. Результати Palantir за третій квартал демонструють прискорення зростання: дохід зріс на 63% до 1,1 мільярда доларів і є дев’ятим кварталом поспіль з прискоренням. Скоригований чистий прибуток зріс на 110% до 0,21 долара на розведену акцію. Прогнози керівництва на 2025 рік передбачають 53% зростання доходів, що свідчить про збереження траєкторії зростання попри посилення конкуренції.

Однак динаміка оцінки стримує ентузіазм інвесторів. Palantir торгується приблизно за 96-кратним співвідношенням продажів, що знизилося з піку серпня 2025 року — 137-кратного, але все ще надзвичайно високого. Це найвища оцінка у індексі S&P 500, майже у три рази вище за AppLovin, другого за дороговизною, — 33 рази продажів. Математика сумна: Palantir може знизитися на 65% і залишатися найдорожчою акцією у широкому ринковому індексі.

Загальний контекст: витрати на платформи AI прогнозуються зростати на 38% щороку до 2033 року за даними Grand View Research, що свідчить про справжні ринкові драйвери. Однак видимість зростання і ринкові можливості не вирішують питання оцінки. Palantir — саме той тип компанії, яка може успішно функціонувати операційно, але залишатися складною інвестицією з точки зору співвідношення ризик/дохід, якщо поточна ціна збережеться.

Трансформація Robinhood від торгового додатку до платформи з AI

Бізнес-модель Robinhood базується на демографічній тезі, яка стає дедалі більш конкретною. Платформа має 19 мільйонів профінансованих рахунків, переважно від мілленіалів і покоління Z — приблизно вдвічі більше, ніж у найближчого конкурента. Важливі цифри — у майбутньому: ці демографічні групи успадкують понад 120 трильйонів доларів активів від бебі-бумерів протягом наступних десятиліть, що називають найбільшим передачею багатства в історії.

Ця структурна перевага перетворюється у поточну позицію на ринку. Хоча Robinhood має відносно невеликий відсоток у загальному брокерському ринку, вона здобуває позиції у кількох категоріях торгівлі — акціях, фіксованому доході, опціонах і маржинальній торгівлі. Недавнє розширення у сфери прогнозних ринків ілюструє силу цієї позиції: Robinhood захопила близько 30% цієї нової категорії за трохи більше року, а обсяги торгів зростають удвічі кожен квартал з моменту запуску функції наприкінці 2024 року.

Особливу увагу заслуговує аспект штучного інтелекту у стратегії Robinhood. Cortex — голосовий помічник компанії, що використовує генеративний AI для синтезу новин, аналітичних звітів і технічного аналізу у персоналізований ринковий контекст. Система підключає потоки даних у реальному часі до портфелів інвесторів, пропонуючи індивідуальні поради, недоступні через традиційні платформи. Зараз вона доступна лише для підписників Gold ($5 на місяць або $50 на рік), але вже є прикладом AI-інтегрованої функції, яка приваблює цифрово-орієнтованих користувачів, звиклих до інтелектуальних, адаптивних технологій.

Фінансові результати Robinhood відображають цю стратегічну позицію. Доходи зросли удвічі до 1,2 мільярда доларів у третьому кварталі, а чистий прибуток за GAAP — утричі до 0,61 долара на розведену акцію. Генеральний директор Владимир Тенев підкреслив роль прогнозних ринків як драйвера зростання: «Обсяг торгів удвічі зростав у кожному кварталі з моменту додавання цієї функції наприкінці 2024 року». Ці цифри підкреслюють попит на диференційовані торгові можливості, особливо серед молодих інвесторів, які сприймають прогнозні ринки як справжні ринки, а не спекулятивні новинки.

З точки зору оцінки, Robinhood виглядає значно інакше, ніж Palantir. За 42-кратним співвідношенням очікуваного прибутку, ця оцінка здається розумною, враховуючи очікування зростання прибутку на рівні 22% щороку протягом наступних трьох років. Це типовий рівень оцінки для компанії з реальним потенціалом зростання, а не для компанії з надмірними мультиплікаторами, що характерні для Palantir.