Lý do BTC & ETH tăng mạnh còn các đồng Altcoin vẫn "ngủ yên" (Phân tích)

Vì sao BTC & ETH tăng mạnh còn Altcoin “ngủ yên”? (Giải thích)

Bạn lại thấy điều này lặp lại. Bitcoin tăng 20%, ETH nối bước, còn các khoản Altcoin của bạn thì bất động. Bạn lên Twitter, ai cũng hân hoan vì đỉnh mới, nhưng danh mục của bạn như bị kẹt lại ở năm 2023. Lý do là gì?

Thực tế không ai muốn đối diện: Thị trường không có nghĩa vụ đẩy giá Altcoin chỉ vì BTC đang tăng. Để hiểu được lý do, cần loại bỏ một giả định nguy hiểm.

Chào mừng bạn trở lại với Series Giải Thích số 4

Hiểu lầm phổ biến: “Beta phải tăng ngay lập tức”

Đa số nhà giao dịch kỳ vọng luân chuyển tức thì. BTC tăng đầu tuần, Altcoin phải bùng nổ ngay sau đó, đúng không? Sai.

Thực tế, dòng tiền vào crypto được phân lớp, không phải đồng loạt. Các đồng lớn có thể tăng liên tục nhiều tuần trong khi Altcoin vẫn đi ngang. Đây không phải cấu trúc thị trường bị lỗi, mà là cách dòng vốn vận động. Ai chấp nhận điều này sớm sẽ có vị thế tốt khi luân chuyển thực sự bắt đầu.

Tầng thanh khoản: Tiền thực sự vào đâu trước tiên?

Đừng chỉ nhìn biểu đồ Altcoin. Bạn đang dõi theo nhầm dòng tiền. Vốn vào crypto qua ba cửa, theo thứ tự:

Cửa 1: ETF giao ngay & các đồng lớn giao ngay (truy cập sạch nhất, quy mô lớn nhất) Đây là nơi tổ chức, văn phòng gia đình và các nhà đầu tư lớn tham gia. Họ mua BTC và ETH giao ngay qua sản phẩm quản lý. Không đòn bẩy, không phức tạp, quy mô tối đa. Dòng tiền này không “thử” Altcoin, mà chỉ đậu ở hai tài sản có minh bạch pháp lý thực sự.

Cửa 2: Phái sinh (Nhanh nhất, nhưng không hẳn mua Altcoin theo hướng tăng giá) Giao dịch chênh lệch, arbitrage funding, hợp đồng perpetual OI. Hoạt động này có thể đẩy giá BTC/ETH lên mà không tạo khẩu vị rủi ro rộng. Phần bẫy này sẽ nói rõ bên dưới.

Cửa 3: Nhà đầu tư cá nhân & rủi ro onchain (làn sóng cuối, thường là làn sóng Altcoin) Khi trader cá nhân đủ tự tin chuyển khỏi các đồng lớn để săn beta, đó là lúc Altcoin dịch chuyển. Nhưng đây là dòng tiền đến cuối cùng, không phải đầu tiên.

Hiểu tầng thanh khoản này sẽ thay đổi góc nhìn. Khi BTC tăng mà Altcoin của bạn không nhúc nhích, nghĩa là bạn vẫn ở cửa 1 hoặc 2. Cửa 3 chưa mở.

Bẫy chênh lệch giá: Giá tăng nhưng khẩu vị rủi ro không đổi

Thực tế “cay”: BTC có thể tăng mạnh nhưng khẩu vị rủi ro thực sự vẫn đóng băng.

Lý do? Giao dịch “cash-and-carry”. Tổ chức mua BTC giao ngay, bán khống hợp đồng tương lai để ăn chênh lệch. Hoạt động này đẩy giá BTC lên mà không định mua Altcoin. Funding có thể cao, OI tăng, giá tiếp tục lên trong khi Altcoin bất động.

Đòn bẩy lành mạnh: OI tăng dần, funding vừa phải, volume giao ngay dẫn dắt. Đòn bẩy quá nóng: OI tăng nhanh hơn giá, funding >0,05% mỗi ngày, thanh lý dồn dập cả hai chiều.

Bẫy chênh lệch giá lý giải vì sao “BTC tăng thì Altcoin phải tăng theo” thường thất bại. Đòn bẩy đẩy BTC lên không phải loại đòn bẩy mua Altcoin.

Các chế độ BTC.D: Không chỉ “tăng hay giảm”

Bitcoin dominance (BTC.D) không chỉ là chỉ báo “tăng là xấu, giảm là tốt”. Nó có ba chế độ:

Rủi ro thấp BTC.D tăng: Vốn rút khỏi Altcoin về BTC. Người giữ Altcoin chịu thiệt hại lớn. Rất khốc liệt.

Rủi ro cao BTC.D tăng: BTC tăng mạnh đến mức “hút hết oxy” thị trường. Thị trường vẫn tăng, nhưng BTC chiếm toàn bộ lợi nhuận. Altcoin thậm chí có thể giảm tính theo USD.

Luân chuyển (BTC.D giảm): BTC đi ngang hoặc hạ nhiệt. Trader bắt đầu săn beta. Altcoin được chú ý. Đây là điều bạn chờ đợi.

Chú ý các pha breakdown giả của BTC.D. Một cây nến đỏ chưa xác nhận luân chuyển. Cần xu hướng rõ ràng với nhiều đỉnh thấp dần.

ETH không phải Altcoin. ETH là “đồng lớn thứ hai”

Đừng xếp ETH chung với các Layer-1. ETH là cầu nối giữa các đồng lớn và rủi ro Altcoin. Khi tổ chức muốn beta cao hơn BTC nhưng ít rủi ro hơn Altcoin, họ mua ETH.

ETH cũng có ETF giao ngay riêng, dịch vụ lưu ký cho tổ chức và động lực pháp lý. Nó không phải “Altcoin”, mà là “cửa ngõ” vào rủi ro Altcoin. Theo dõi cặp ETH/BTC. Khi cặp này liên tục tạo đỉnh cao hơn, dòng tiền đang thực sự chuyển vào tài sản rủi ro hơn.

Vì sao Altcoin chậm nhịp: 5 rào cản cấu trúc không ai muốn thừa nhận

Nhìn thẳng vào vấn đề. Altcoin đang đối mặt những rào cản cấu trúc nghiêm trọng hơn các chu kỳ trước:

1. Pha loãng & áp lực mở khóa Nguồn cung liên tục rò rỉ. Mỗi tháng lại có đợt mở khóa hàng tỷ USD. Nhà đầu tư sớm và đội ngũ bán ra, tạo áp lực bán liên tục.

2. Phân mảnh Hiện có hàng ngàn Altcoin. Không có chỉ số “Altcoin index” rõ ràng để tổ chức mua. Vốn bị phân tán mỏng.

3. Phân tán câu chuyện AI coin, DePIN, memecoin, gaming, RWA… mọi lĩnh vực đều cạnh tranh sự chú ý. Năm 2017 chỉ có “Ethereum killers” làm chủ đề. Giờ có tới 47 câu chuyện cùng lúc. Vốn bị phân tán.

4. Thiếu ứng dụng rõ ràng Nhiều dự án chưa chứng minh được sản phẩm phù hợp thị trường. Đầu cơ thì không sao, nhưng không có người dùng thật thì token khó tăng giá.

5. Bất định pháp lý Phần lớn Altcoin không có sự rõ ràng về pháp lý. Tổ chức không thể đầu tư dù có muốn.

Đây không phải trở ngại tạm thời. Đó là thực tế mới.

Chiến lược luân chuyển: Altseason thực sự bắt đầu như thế nào?

Đừng kỳ vọng các đợt tăng ngẫu nhiên. Luân chuyển thực sự diễn ra theo chuỗi:

Bước 1: BTC tăng mạnh, sau đó đi ngang. Bước 2: ETH bắt đầu tăng. ETH/BTC cải thiện. Bước 3: Các đồng lớn hạ nhiệt. Trader chán, bắt đầu săn beta. Bước 4: Altcoin tăng theo từng làn sóng. Vốn hóa lớn trước, rồi trung bình, sau đó nhỏ.

Chuỗi này có thể kéo dài vài tuần hoặc vài tháng. Kiên nhẫn sẽ được đền đáp.

Bảng tín hiệu Altseason (Minh họa đèn giao thông)

Danh sách kiểm tra cho bạn: Cần nhiều tín hiệu xanh, không chỉ một:

Tín hiệu chính:

• Xu hướng BTC.D: Xác nhận xu hướng giảm, không phải một cây nến đỏ
• Xu hướng ETH/BTC: Đỉnh cao hơn, lấy lại các mốc quan trọng
• Tăng trưởng nguồn cung Stablecoin: Dòng vốn mới vào hệ thống
• Điều kiện Funding + OI: Rủi ro cao nhưng chưa quá nóng
• Độ rộng Altcoin: Nhiều Altcoin bứt phá, không chỉ 3 đồng

Tín hiệu bổ sung (Chế độ chuyên nghiệp):

• TOTAL2 so với BTC: Vốn hóa Altcoin có vượt BTC không?
• Tỷ trọng volume Perp: Trader thực sự giao dịch Altcoin hay chỉ các đồng lớn?
• Chỉ số Memecoin Mania: Kiểm tra nhiệt độ nhà đầu tư cá nhân

Khi phần lớn tín hiệu này chuyển sang xanh, luân chuyển đã thực sự bắt đầu.

Altseason giả: Bản đồ các bẫy

Không phải đợt tăng nào cũng là Altseason. Hãy chú ý các bẫy sau:

Bẫy 1: Tăng hẹp Chỉ 2 hoặc 3 Altcoin tăng mạnh, phần còn lại bất động. Đây không phải luân chuyển, chỉ là “diễn kịch” luân chuyển.

Bẫy 2: Memecoin tăng, Altcoin thực không tăng Khi các đồng meme như dog coin, frog token tăng mạnh nhưng Layer-1 và DeFi bluechip vẫn đi ngang, đó là nhà đầu tư cá nhân đánh bạc, không phải luân chuyển tổ chức.

Bẫy 3: ETH tăng nhưng không xác nhận ETH/BTC Nếu ETH tăng nhưng ETH/BTC vẫn yếu, đó chỉ là BTC kéo cả thị trường lên. Không phải sức mạnh thực sự của ETH.

Altseason giả là bẫy cho các trader thiếu kiên nhẫn. Hãy đợi xác nhận qua nhiều tín hiệu.

Kết luận

BTC và ETH tăng mạnh trước vì đó là nơi dòng tiền vào. Altcoin chậm nhịp vì rào cản cấu trúc, câu chuyện phân mảnh và khẩu vị rủi ro cần thời gian để hình thành.

Đừng kỳ vọng luân chuyển tức thì. Hãy quan sát tầng thanh khoản. Khi cửa 3 thực sự mở, tín hiệu sẽ rất rõ. Trước đó, các đồng lớn vẫn là lựa chọn giao dịch.

Altseason sẽ đến. Nhưng không theo thời gian biểu của bạn, mà theo thời gian của dòng tiền.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được đăng lại từ [DamiDefi]. Mọi quyền tác giả thuộc về tác giả gốc [DamiDefi]. Nếu có ý kiến về việc đăng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn để được xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến trong bài viết này là của riêng tác giả, không phải lời khuyên đầu tư.
3. Bản dịch sang các ngôn ngữ khác do đội ngũ Gate Learn thực hiện. Trừ khi được đề cập, nghiêm cấm sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bản dịch này.