Sự hoảng loạn trên thị trường toàn cầu lan rộng: Chính phủ Mỹ ngừng hoạt động sẽ kích hoạt rủi ro hệ thống như thế nào?

Khi thị trường chứng khoán New York bốc hơi 7300 tỷ USD vào "Thứ Ba Đen", cơn bão tài chính do chính phủ Mỹ ngừng hoạt động đã cuốn bay toàn cầu. Chỉ số Nikkei của Tokyo lao dốc gần 5% trong một ngày, sàn giao dịch Seoul khẩn cấp ngừng giao dịch tự động, Bitcoin đã rơi xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng 100,000 USD - một sự kiện chính trị dường như tách biệt, tại sao lại trở thành một cuộc khủng hoảng thị trường toàn cầu?

Hố đen tài chính: Sự thật về việc 7000 tỷ đô la Mỹ thanh khoản bị bay hơi

Kho bạc Hoa Kỳ đã tăng từ 3000 tỷ USD lên 10000 tỷ USD trong vòng ba tháng, con số này ẩn chứa một logic chết người: sự ngừng hoạt động của chính phủ buộc Bộ Tài chính phải duy trì hoạt động thông qua việc tiết kiệm quá mức, tương đương với việc cưỡng chế rút 7000 tỷ USD từ thị trường. Hiệu ứng "hút tài chính" này dẫn đến sự cạn kiệt thanh khoản của thị trường tiền tệ - việc sử dụng công cụ tái cấp vốn thường xuyên của Cục Dự trữ Liên bang đã gần chạm mức cao nhất lịch sử, tỷ lệ tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR) tăng vọt 22 điểm cơ bản, vượt xa phạm vi mục tiêu lãi suất chính sách. Các ngân hàng đầu tư ở Phố Wall ước tính rằng cường độ tác động của việc thắt chặt thanh khoản này đã gần đạt hiệu ứng chồng chất của ba lần tăng lãi suất.

Nguy hiểm hơn là việc rút tiền này đã kích hoạt phản ứng dây chuyền trong hệ sinh thái thị trường. Từ tiền điện tử đến cổ phiếu công nghệ, từ hàng hóa đến trái phiếu doanh nghiệp, các nhà đầu tư tổ chức buộc phải bán tháo tài sản không phải tiền mặt để đối phó với tình trạng khan hiếm đô la. Giống như "cuộc xoá nợ" được khởi xướng bởi sự sụp đổ của Lehman Brothers vào năm 2008, thị trường hiện đang trải qua một quá trình phi tài sản hóa bắt buộc do chính sách tài khóa gây ra.

Chi phí của cuộc chiến chính trị: Hiệu ứng cánh bướm kéo dài 36 ngày

Cuộc khủng hoảng chính trị bắt đầu từ sự khác biệt ngân sách này đang tạo ra nhiều tác động tiêu cực đến bên ngoài. Văn phòng Ngân sách Quốc hội Hoa Kỳ cảnh báo rằng mỗi tuần ngừng hoạt động kéo dài sẽ làm giảm tăng trưởng GDP 0.15 điểm phần trăm, tương đương với tổn thất kinh tế 2.7 nghìn tỷ đô la mỗi năm. Nhưng điều chết người hơn cả tổn thất kinh tế là sự trống rỗng dữ liệu - sự trì hoãn trong việc công bố báo cáo việc làm quan trọng, chỉ số lạm phát, buộc Cục Dự trữ Liên bang rơi vào tình thế khó khăn trong quyết định. Cửa sổ giảm lãi suất vào tháng 12 mà ban đầu được kỳ vọng đã hoàn toàn bị đóng lại, thị trường bắt đầu định giá lại lộ trình chính sách tiền tệ.

Cần lưu ý rằng cuộc đấu tranh giữa hai đảng đã bước vào giai đoạn mới. Lãnh đạo Thượng viện John Thune đã đề xuất một "gói kết hợp" nhằm phá vỡ thế bế tắc: liên kết dự luật cấp vốn ngắn hạn với việc hoãn bỏ phiếu về trợ cấp chăm sóc sức khỏe. Mặc dù các tiến bộ trong Đảng Dân chủ phản đối kịch liệt, nhưng thiệt hại thực chất do việc ngừng hoạt động đang thúc đẩy sự thỏa hiệp chính trị. Dự đoán lạc quan của Thượng nghị sĩ Cộng hòa Mark Wayne Mullen - "thỏa thuận sẽ được đạt được muộn nhất vào thứ Năm" - đã nhận được sự đồng tình từ đa số các nhà tham gia thị trường.

Khi nào domino dừng lại? Quan sát ba điểm chuyển biến lớn.

1. Thời điểm xả lũ tài chính: Một khi chính phủ khởi động lại, Bộ Tài chính dự kiến sẽ bơm ra 9000 tỷ USD thanh khoản, loại "nới lỏng định lượng vô hình" này có thể kích hoạt sự phục hồi của tài sản rủi ro. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong tình huống tương tự vào năm 2021, chỉ số S&P 500 đã phục hồi 12% trong một tháng.

2. Đường đỏ cứu trợ của Cục Dự trữ Liên bang: Hiện tại, lãi suất thị trường tiền tệ đã chạm mức trước đêm ngừng giao dịch vào tháng 3 năm 2020, nếu chênh lệch giữa SOFR và lãi suất quỹ liên bang vượt qua 40 điểm cơ bản, Cục Dự trữ Liên bang có thể buộc phải khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng.

3. Cảnh báo điện lực trong ngành AI: CEO Microsoft Satya Nadella tiết lộ rằng "nút thắt công suất - điện lực" đang hình thành một câu chuyện mới. Goldman Sachs ước tính rằng vào năm 2027, lượng điện tiêu thụ của các máy chủ AI sẽ gấp 50 lần so với dịch vụ đám mây hiện tại, điều này có thể thúc đẩy một làn sóng đầu tư cơ sở hạ tầng lưới điện mới, cung cấp hướng đi cấu trúc cho thị trường.

Hướng dẫn sinh tồn cho nhà đầu tư: Tìm kiếm cơ hội trong tâm bão

Chiến lược ngắn hạn nên tập trung vào tài sản nhạy cảm với thanh khoản: Trong bối cảnh chỉ số đô la Mỹ vượt qua ngưỡng 100, rủi ro thị trường tiền tệ và chứng khoán ở các thị trường mới nổi gia tăng; trong trung hạn, có thể chú ý đến thiết bị lưới điện, năng lượng sạch và các lĩnh vực "cơ sở hạ tầng" khác. Mặc dù thị trường tiền điện tử bị tàn phá nặng nề, nhưng dữ liệu trên chuỗi cho thấy trong khoảng 10,45-11,1 triệu đô la vẫn tích trữ 248 triệu BTC, không gian phục hồi về mặt kỹ thuật rất đáng kể.

Đối với các nhà đầu tư bình thường, điều quan trọng nhất hiện nay là kiểm soát đòn bẩy vị thế, tránh bị buộc phải thanh lý trong thời gian thắt chặt thanh khoản. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong các cuộc khủng hoảng tương tự thường xuất hiện "hố vàng" - trong thời gian chính phủ đóng cửa năm 2018, chỉ số S&P 500 vẫn ghi nhận mức tăng 10%, điều quan trọng là nhận diện cơ hội cấu trúc chứ không phải hoảng sợ trong ngắn hạn.

Khi đồng hồ của Washington chuẩn bị có một bước nhảy quan trọng vào thứ Năm, thị trường toàn cầu đang đứng ở điểm tới hạn giữa lực mua và bán. Cuộc khủng hoảng tài chính do sự bất lực chính trị gây ra cuối cùng có thể trở thành điểm khởi đầu cho một chu kỳ mới - giống như cuộc cách mạng CNTT vào những năm 1990 và chính sách nới lỏng định lượng vào năm 2008, lịch sử luôn tìm kiếm sự cân bằng mới giữa khủng hoảng và tái cấu trúc. #广场发币瓜分千U奖池 #参与创作者认证计划月领$10,000 #十二月降息预测