达利欧警告：美联储这次量化宽松不一样，正在给泡沫打强心剂

【BitPush】 Người sáng lập Bridgewater, ông Dalio, gần đây đã đưa ra một quan điểm khá đáng để suy ngẫm. Ông nói rằng trước đây, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện chính sách nới lỏng định lượng (quantitative easing) như một liều thuốc kích thích cho thời kỳ suy thoái. Nhưng còn bây giờ thì sao? Chính sách này đang tạo ra bong bóng chính nó.

Bạn hãy nghĩ xem, cung cấp trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt quá nhu cầu. Fed vẫn tiếp tục in tiền mua trái phiếu, trong khi Bộ Tài chính để đối phó với vấn đề bán trái phiếu dài hạn không tiêu thụ được, bắt đầu rút ngắn kỳ hạn trái phiếu. Các thao tác này là chiến lược cuối cùng của chu kỳ nợ lớn.

Điều quan trọng hơn là chính sách tài khóa hiện nay đang kích thích mạnh đến mức phi lý — đã nợ nần chồng chất, thâm hụt ngân sách không ngừng mở rộng, chỉ còn cách phát hành trái phiếu ngắn hạn để lấp đầy lỗ hổng. Khi thực hiện nới lỏng định lượng lúc này, về bản chất là chính phủ đang trực tiếp biến nợ thành tiền, khác xa với việc bơm liquidity vào thị trường tư nhân trước đây.

Đây chính là điểm khác biệt lớn nhất so với quá khứ và cũng là điều nguy hiểm nhất. Áp lực lạm phát sẽ rõ rệt hơn. Nói đơn giản, đây là một cuộc chơi cược lớn — cược rằng tăng trưởng có thể theo kịp, đặc biệt là nhờ AI mang lại đủ đà tăng trưởng. Và những cược này dựa trên các chính sách tài khóa, tiền tệ và quản lý cực kỳ nới lỏng.

Chúng ta cần theo dõi sát sao các xu hướng thị trường sắp tới.