#加密领域市场回调 Nhiều người trên thị trường đang chú ý đến dự đoán giá của ASTER mà tranh luận, nhưng lại bỏ qua cơ chế vận hành cốt lõi nhất của dự án này.

Gần đây, cuộc thảo luận về việc ASTER có thể đạt 20U thậm chí 200U hay không đã trở nên sôi nổi. Các tính toán của những người phản đối có vẻ chặt chẽ: tổng cung 8 tỷ kết hợp với giá trị thị trường gần 90 tỷ đô la, tăng gấp 20 lần sẽ là 1800 tỷ, gấp 200 lần sẽ đạt 1,8 triệu tỷ - làm sao có thể đạt được quy mô như vậy?

Nhưng bộ thuật toán này có một lỗ hổng chí mạng: hoàn toàn bỏ qua sự thay đổi cung cấp động.

Bắt đầu từ giai đoạn S2, dự án đã khởi động kế hoạch mua lại liên tục - mỗi ngày tối thiểu mua lại 1 triệu token. Theo bảng thời gian, trong 9 tháng tới, mỗi tháng sẽ mua lại tối thiểu 30 triệu token, tổng cộng ít nhất sẽ mua lại 300 triệu token. Điều quan trọng hơn là ở giai đoạn S3 sẽ trực tiếp áp dụng cơ chế tiêu hủy, một nửa số lượng mua lại sẽ bị tiêu hủy vĩnh viễn, ước tính sẽ tiêu hủy ít nhất 15 triệu token khi airdrop kết thúc, trong trường hợp cực đoan, giới hạn có thể còn cao hơn.

Có một yếu tố bị đánh giá thấp ở đây: những người dùng có được tư cách đầu tư trống thông qua việc nắm giữ lớn, về bản chất là những người ủng hộ lâu dài của dự án, không phải là những nhà đầu cơ ngắn hạn. Hành vi nắm giữ của nhóm người này sẽ giảm đáng kể lượng lưu thông thực tế.

Ban đầu tôi nghĩ rằng việc ASTER đối đầu với một nền tảng DEX nổi tiếng đạt 50U là một trần hợp lý — chế độ tiêu hủy kép có thể nhanh chóng giảm 50% lưu thông, số lượng còn lại 4 tỷ mã thông báo không phải là quá phóng đại để duy trì mức định giá này. Nhưng giờ đây có vẻ như, S3 đã bắt đầu tiêu hủy, và sau đó S12 cũng sẽ khởi động cơ chế đốt giao dịch, theo tốc độ này, cuối cùng có thể đốt cháy 90% tổng số mã thông báo, chỉ còn lại 800 triệu mã trong lưu thông trên thị trường.

Nếu mô hình này thực sự được thực hiện đúng cách, 800 triệu lượng lưu thông hỗ trợ giá đơn 200U, tương ứng với tổng giá trị thị trường 1600 tỷ, thì về mặt logic, điều đó là hợp lý khi đứng vững ở vị trí hàng đầu trong lĩnh vực DEX.

Làm phân tích thị trường không thể chỉ chú ý đến các con số tĩnh hiện tại, sự tiến hóa động của mô hình kinh tế token mới là biến số cốt lõi trong định giá.