Ý kiến thú vị từ Lombardelli của BOE khi phát biểu hôm nay. Bà ấy phản bác lại quan điểm truyền thống cho rằng hoạt động kinh tế chậm lại sẽ tự động làm dịu áp lực lạm phát.

Điều này quan trọng hơn mọi người nghĩ. Thị trường đã định giá giảm lãi suất dựa trên nỗi sợ suy thoái, nhưng nếu các ngân hàng trung ương không đồng tình với câu chuyện "tăng trưởng yếu = lạm phát thấp", chúng ta có thể sẽ đối mặt với một chu kỳ chính sách thắt chặt dài hơn dự kiến.

Toàn bộ kịch bản stagflation (lạm phát cao kèm tăng trưởng chậm) đang trở lại. Bạn có thể có tăng trưởng trì trệ và lạm phát dai dẳng cùng lúc — không chỉ là lý thuyết, chúng ta đã chứng kiến điều này trước đây. Đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả tài sản kỹ thuật số, điều này có thể đồng nghĩa với áp lực tiếp tục khi chính sách tiền tệ vẫn giữ ở mức hạn chế ngay cả khi dữ liệu kinh tế yếu đi.

Hãy theo dõi phản ứng của các quan chức ngân hàng trung ương khác với cách diễn giải này. Nếu đây trở thành tư duy thống nhất, bối cảnh vĩ mô sẽ trở nên phức tạp hơn nhiều trong vài quý tới.