#加密领域市场回调 Gần đây một dự án token đã diễn ra một màn trình diễn kinh điển của "mở cửa đã đạt đỉnh" — ngày ra mắt MMT đã có một đợt biến động như trong sách giáo khoa. Dữ liệu rõ ràng: ngày 4 tháng 11 mở cửa ở mức 0.1 USD, trong nửa ngày đã tăng lên 4.4 USD, mức tăng trực tiếp vượt 4400%. Tuy nhiên, cơn điên này không kéo dài quá 24 giờ.

Chuyển biến đột ngột đến bất ngờ. Trong vòng 48 giờ, giá đã giảm xuống còn 0.66 USD, tổng khối lượng thanh lý trong ngày đạt 134 triệu USD. Xu hướng này có thể giải thích trong các dự án đã trưởng thành là do biến động thị trường, nhưng xuất hiện một xu hướng đơn chiều dữ dội như vậy trong giai đoạn phát hành token mới? Dấu vết trong thiết kế quá rõ ràng.

Xem xét mô hình kinh tế token của nó, vấn đề không thể che giấu: Trong tổng cung 1 tỷ token, chỉ có khoảng 175 triệu đến 204 triệu token thực sự lưu hành trong giai đoạn TGE. Nói cách khác, hơn 80% lượng token luôn nằm trong các phần không lưu thông trên thị trường. Cấu trúc cung này kết hợp với chiến dịch quảng cáo "lấy miễn phí" trước khi mở bán, cộng thêm việc liên kết với các người có ảnh hưởng để tạo FOMO — tất cả các chiêu thức này khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ trở thành người cuối cùng nhận "kết quả".

Lúc đó tôi thấy sự nóng lên nhưng chưa hành động, giờ nhìn lại, quyết định đó ít nhất đã tránh được một lần rủi ro bộc lộ. Thị trường token mới vốn đã là vùng biến động cao, nhưng "kỹ thuật tăng giá + bán tháo tập trung" đã lặp đi lặp lại nhiều lần. Lần tới gặp các dự án bùng nổ ngắn hạn tương tự, trước tiên hãy xem tỷ lệ lưu hành, sau đó kiểm tra cơ chế phân phối ban đầu — còn hiệu quả hơn việc theo đuổi đà tăng cảm xúc. Thị trường không thiếu câu chuyện, thiếu là khả năng giữ vững lập trường sáng suốt trong câu chuyện đó.