Một trong những chủ đề được thảo luận sôi nổi nhất gần đây trong giới: Chu kỳ bốn năm của Bitcoin còn hiệu lực không?

Hỏi rất hay. Hiện tại là tháng 11 năm 2025, đã một năm rưỡi trôi qua kể từ lần giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024, thị trường đang ở một thời điểm nhạy cảm - theo kinh nghiệm trong quá khứ, giai đoạn này lẽ ra phải gần vùng đỉnh của thị trường bò, nhưng chu kỳ này có vẻ "không theo quy tắc thông thường".

# Logic cơ bản của chu kỳ giảm một nửa vẫn còn

Nói về cơ bản: Bitcoin sẽ giảm một nửa phần thưởng khai thác sau mỗi 210.000 khối (khoảng bốn năm). Khi nguồn cung bị thắt chặt đột ngột, trong khi nhu cầu không thay đổi hoặc thậm chí tăng lên, giá sẽ lý thuyết tăng lên. Logic này đã diễn ra từ lần giảm một nửa đầu tiên vào năm 2012 cho đến nay, thực sự đã trải qua ba chu kỳ hoàn chỉnh.

Xem dữ liệu lịch sử là rõ ràng:

| Chu kỳ | Thời gian giảm một nửa | Thời gian đạt đỉnh giá | Giá đỉnh | Thời gian đáy thị trường gấu | Giá đáy |
|------|----------|--------------|----------|--------------|----------|
| Vòng đầu tiên | Tháng 11 năm 2012 | Tháng 12 năm 2013 | $1,150 | Tháng 1 năm 2015 | $150 |
| Vòng thứ hai | Tháng 7 năm 2016 | Tháng 12 năm 2017 | $19,800 | Tháng 12 năm 2018 | $3,200 |
| Vòng ba | Tháng 5 năm 2020 | Tháng 11 năm 2021 | $69,000 | Tháng 11 năm 2022 | $15,500 |
| Vòng thứ tư | Tháng 4 năm 2024 | ？ | ？ | ？ | ？ |

Ba vòng đầu có một quy luật rõ ràng: sau khi giảm một nửa, đỉnh điểm thường xảy ra trong khoảng 12 đến 18 tháng, sau đó bước vào giai đoạn điều chỉnh thị trường gấu kéo dài từ 1,5 đến 2 năm. Nhưng lần này có vẻ khác – nhịp độ vào cuộc của các quỹ tổ chức, thời gian cửa sổ thông qua ETF, và môi trường thanh khoản vĩ mô đều khác với trước đây.

# Quy luật đang suy yếu?

Nói "yếu đi" có thể chính xác hơn. Cuộc tấn công cung cấp do việc giảm một nửa vẫn còn, nhưng quy mô thị trường đã lớn hơn, và có nhiều biến số bên ngoài hơn. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, mức độ chấp nhận của tài chính truyền thống, sự thay đổi trong thái độ quản lý, trọng số của những yếu tố này đang tăng lên.

Vậy liệu rằng vào cuối năm 2025 đến đầu năm 2026 có đạt đỉnh như dự kiến không? Nói thật, không ai dám đảm bảo. Nhưng chu kỳ giảm một nửa vẫn là một hệ tọa độ tham khảo có ý nghĩa - chỉ cần đừng kỳ vọng nó sẽ chính xác như những lần trước.