Cụm từ "thị giá trên lợi nhuận" thì ngày nào cũng nghe, nhưng thật sự hiểu rõ thì không nhiều người. Hôm nay tôi sẽ giải thích một cách đơn giản.

Trước tiên xem công thức: Tỷ lệ P/E = Giá trị thị trường ÷ Lợi nhuận ròng hàng năm. Nghe có vẻ khó hiểu? Lấy một ví dụ sẽ dễ hiểu hơn.

Giả sử có một công ty, giá trị thị trường 10 tỷ, năm nay lợi nhuận ròng 500 triệu. Vậy tỷ lệ P/E của nó là 100 ÷ 5 = 20 lần. Cái «20 lần» này có nghĩa là gì? Hiểu đơn giản là: theo tốc độ lợi nhuận hiện tại, bạn cần 20 năm để thu hồi chi phí đầu tư.

Nhưng trong thực tế, không có tiêu chuẩn tuyệt đối cho tỷ lệ giá trên thu nhập. Các ngành công nghiệp tăng trưởng thường có tỷ lệ giá trên thu nhập cao (thị trường sẵn sàng thanh toán cho tương lai), trong khi các ngành truyền thống có thể chỉ có vài lần (không gian tăng trưởng hạn chế). Khi đánh giá giá trị, không thể chỉ tập trung vào con số này, mà còn phải kết hợp với các đặc điểm ngành, kỳ vọng tăng trưởng và tình trạng dòng tiền để đưa ra phán đoán tổng thể.

Trong việc định giá các dự án trong lĩnh vực tiền mã hóa, mặc dù nhiều dự án vẫn chưa có "lợi nhuận ròng" theo nghĩa truyền thống, nhưng khung logic này vẫn áp dụng - thay thế bằng doanh thu từ giao thức, TVL, tăng trưởng người dùng và các chỉ số khác, bản chất vẫn đang trả lời cùng một câu hỏi: Giá này có hợp lý không? Bao lâu thì có thể thu hồi vốn?

Hãy nhớ: P/E là công cụ chứ không phải là câu trả lời, biết sử dụng mới là điều quan trọng.