Nhà nghiên cứu độc lập: Sụp đổ kế hoạch Ponzi AI 610 tỷ USD

Vào ngày 21 tháng 11, nhà nghiên cứu độc lập thị trường tài chính Pereira (Shanaka Anslem Perera) đã đăng bài viết cho biết, hôm qua, đã xảy ra một cuộc biến động chưa từng có. Giá cổ phiếu Nvidia đã tăng vọt 5% sau khi công bố báo cáo tài chính, nhưng đã giảm mạnh xuống vùng âm chỉ trong 18 giờ. Thuật toán của Phố Wall đã phát hiện ra những bất thường mà con người không nhận thấy: dữ liệu trên sổ sách có những mâu thuẫn nghiêm trọng. Những phát hiện cụ thể như sau: Các khoản phải thu chưa thanh toán của Nvidia đã tăng vọt 89% lên 33,4 tỷ USD trong vòng một năm, chu kỳ thanh toán đã kéo dài từ 46 ngày lên 53 ngày, và lượng chip tồn kho đã tăng 32% lên 19,8 tỷ USD cùng kỳ. 19,3 tỷ USD lợi nhuận chỉ chuyển đổi thành 14,5 tỷ USD dòng tiền, tỷ lệ chuyển đổi 75%, thấp hơn nhiều so với mức 95% của các đối thủ, khoảng cách 4,8 tỷ USD đã đạt đến mức độ khủng hoảng. Vòng kín tài chính trong hệ sinh thái AI đã bị phơi bày: Nvidia đã đầu tư 2 tỷ USD cho xAI, xAI đã vay 12,5 tỷ USD để mua lại chip Nvidia; Microsoft đã đầu tư 13 tỷ USD cho OpenAI, OpenAI đã hứa hẹn sẽ mua 50 tỷ USD Azure, Microsoft lại đặt hàng 1000 tỷ USD từ Nvidia; Oracle đã cấp cho OpenAI hạn mức 3000 tỷ USD trên đám mây, OpenAI lại mua chip Nvidia cho Oracle. Cùng một khoản tiền đã được tính vào doanh thu nhiều lần, nhưng tiền mặt thì chưa bao giờ thực sự được đưa vào. Dòng tiền thông minh đã rời bỏ: Peter Thiel đã bán 100 triệu USD cổ phiếu Nvidia vào ngày 9 tháng 11, SoftBank đã đóng tất cả vị thế trị giá 5,8 tỷ USD vào ngày 11 tháng 11, Michael Burry đã mua tùy chọn bán Nvidia 140 USD vào tháng 3 năm 2026. Bitcoin đã giảm từ 126.000 USD xuống 86.000 USD, các nhà phân tích cảnh báo, nếu Nvidia giảm thêm 40%, sẽ kích hoạt thanh lý 23 tỷ USD Bitcoin, thị trường tiền điện tử sẽ sụp đổ. Thời gian đã được định: báo cáo tài chính tháng 2 năm 2026 sẽ phơi bày các khoản nợ xấu, tháng 3 sẽ hạ mức xếp hạng tín dụng, tháng 4 sẽ có lần đầu tiên điều chỉnh tài chính. Giá trị hợp lý của Nvidia là 71 USD, hiện tại là 186 USD, bị định giá cao 162%. Đồng hồ đếm ngược cho sự sụp đổ của bong bóng AI đã bắt đầu trong 90 ngày. Tổng thể, Pereira có thái độ thận trọng đối với sự can thiệp của ngân hàng trung ương, xung đột địa chính trị và rủi ro tập trung công nghệ. Ông khuyên các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản được điều khiển bởi “nhiệt động lực học và lý thuyết trò chơi”, thay vì phụ thuộc vào ngân hàng trung ương theo kiểu hoài cổ.