KindlyMD Đối mặt với rủi ro bị hủy niêm yết Nasdaq khi chiến lược dự trữ Bitcoin gặp trục trặc - Coinedict

KindlyMD Inc., một công ty chăm sóc sức khỏe đã chuyển hướng sang quản lý kho bạc Bitcoin, đang đứng trước nguy cơ rút khỏi Nasdaq sau khi giá cổ phiếu của công ty sụt giảm xuống dưới mức tối thiểu yêu cầu của sàn giao dịch.

Trong đơn đăng ký Form 8-K ngày 12 tháng 12, công ty tiết lộ đã nhận được thông báo từ Phòng Chứng nhận Danh sách Nasdaq sau khi cổ phiếu của họ, giao dịch dưới mã NAKA, đóng cửa dưới $1 trong 30 ngày giao dịch liên tiếp, vi phạm Quy tắc Danh sách Nasdaq 5450(a)(1).

Giảm giá cổ phiếu kích hoạt cảnh báo tuân thủ

Tại thời điểm xuất bản, cổ phiếu của KindlyMD đang giao dịch gần mức $0.38, giảm gần 5% trong ngày, khoảng 30% thấp hơn trong tháng qua, và giảm hơn 73% trong năm.

Theo quy định của Nasdaq, công ty có tối đa 180 ngày lịch — đến ngày 8 tháng 6 năm 2026 — để lấy lại khả năng tuân thủ bằng cách duy trì giá chào mua đóng cửa ít nhất là $1 trong 10 ngày giao dịch liên tiếp.

Nếu không đáp ứng tiêu chuẩn này, KindlyMD có thể xem xét các phương án thay thế như chia tách cổ phiếu ngược hoặc chuyển sang Thị trường vốn Nasdaq, mặc dù công ty cảnh báo rằng không có con đường nào đảm bảo thành công.

Từ Chăm sóc sức khỏe đến Quản lý Kho bạc Bitcoin: Một chặng đường gian nan

Tình hình hiện tại của KindlyMD đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ so với sự lạc quan của năm ngoái về chuyển đổi của họ sang tiếp xúc với Bitcoin.

Vào tháng 5 năm 2025, công ty hoàn tất việc sáp nhập với Nakamoto, một tổ chức công khai tập trung vào Bitcoin, là một trong những trường hợp đầu tiên của một công ty phi tiền điện tử chính thức áp dụng chiến lược kho bạc dựa trên Bitcoin. Tổ hợp này đã huy động hơn $700 triệu qua các đợt phát hành riêng và nợ chuyển đổi để mua Bitcoin.

Vào tháng 8, KindlyMD đã mua 5.764 BTC trong một lần mua duy nhất, chi khoảng $679 triệu với giá trung bình trên $118.000 mỗi đồng. Theo CoinGecko, hiện công ty nắm giữ Bitcoin trị giá khoảng $502,6 triệu, xếp thứ 32 trong danh sách các nhà nắm giữ Bitcoin của các công ty công khai — giảm từ vị trí thứ 26 cách đây ba tháng. Với mức giá hiện tại, vị trí này đang chịu lỗ chưa thực hiện khoảng $176 triệu (26%).

Dù Bitcoin đang giao dịch gần $87.000, hiệu suất cổ phiếu của các công ty quản lý kho bạc Bitcoin như KindlyMD lại giảm mạnh hơn nhiều so với tài sản cơ sở, khiến cổ phiếu giảm nhanh hơn giá trị của Bitcoin.

Áp lực tài chính vượt ra ngoài tiếp xúc tiền điện tử

Các báo cáo tài chính của KindlyMD nhấn mạnh những thách thức vận hành sâu xa hơn. Trong báo cáo quý III, công ty ghi nhận doanh thu chỉ $0,4 triệu từ lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, trong khi chi phí tăng vọt lên $10,8 triệu, phần lớn liên quan đến chiến lược Bitcoin của họ. Kết quả là một lỗ ròng $86 triệu, bao gồm các khoản phí không tiền mặt liên quan đến việc sáp nhập Nakamoto và lỗ chưa thực hiện từ các tài sản kỹ thuật số.

So sánh với Strategy Inc.

Nguy cơ bị rút khỏi danh sách của KindlyMD đối lập với những thách thức đang diễn ra tại Strategy Inc. (trước đây là MicroStrategy). Cổ phiếu của Strategy cũng kém hiệu quả do tập trung quá nhiều vào Bitcoin, nhưng mối đe dọa tuân thủ của họ xuất phát từ quy định đủ điều kiện của chỉ số MSCI chứ không phải tiêu chuẩn giá cổ phiếu.

Vào tháng 10 năm 2025, MSCI đề xuất loại trừ các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DATs) nắm giữ lượng lớn dự trữ tiền điện tử khỏi các chỉ số của họ. Strategy đã chính thức phản đối đề xuất này, nhưng quyết định cuối cùng dự kiến sẽ có vào tháng 1 năm 2026. Nếu mất tư cách đủ điều kiện của chỉ số, các quỹ thụ động theo dõi các chỉ số đó có thể bị buộc phải bán ra, điều này có thể làm giảm giá cổ phiếu hơn nữa.

Cổ phiếu kho bạc kỹ thuật số gặp khó khăn giữa bối cảnh thị trường chung

Tình hình của KindlyMD phản ánh xu hướng rộng hơn: các công ty niêm yết công khai có mức độ tiếp xúc lớn với tài sản kỹ thuật số thường hoạt động kém hơn so với các khoản nắm giữ tiền điện tử của họ. Nhu cầu giao dịch yếu hơn, pha loãng cổ phiếu, chi phí tăng cao và tâm lý thị trường tránh rủi ro đã gây áp lực khiến định giá thấp hơn nhiều so với hiệu suất của tài sản cơ sở.

Các nhà đầu tư giờ đây sẽ theo dõi chặt chẽ xem liệu KindlyMD có thể tạo ra một bước ngoặt hay không — và liệu thử nghiệm kho bạc Bitcoin của họ có thể vượt qua một bài kiểm tra tuân thủ sàn giao dịch nghiêm ngặt mà ít công ty kho bạc tiền điện tử nào từng đối mặt trước đây.