Chia tách cổ phiếu thúc đẩy sự lạc quan của Phố Wall: 2 lựa chọn nào có thể mang lại lợi nhuận gấp 3 lần trong năm 2026?

Hiện tượng Chia Cổ Phiếu Thay Đổi Tâm Trạng Thị Trường

Sự hứng khởi xung quanh việc chia cổ phiếu đã trở thành một trong những câu chuyện định hình năm 2025, thu hút cả các nhà đầu tư tổ chức lẫn nhà giao dịch cá nhân. Năm tập đoàn lớn—Netflix (NASDAQ: NFLX), O’Reilly Automotive (NASDAQ: ORLY), Lucid Group (NASDAQ: LCID), Fastenal (NASDAQ: FAST), và Interactive Brokers Group (NASDAQ: IBKR)—đã thực hiện các chiến lược tái cấu trúc cổ phần trong năm nay. Mặc dù các hành động này mang tính cơ học, nhằm điều chỉnh giá cổ phiếu trên mỗi cổ phần mà không làm thay đổi vốn hóa thị trường hoặc hoạt động cơ bản, chúng vẫn thu hút sự chú ý đáng kể của thị trường và kích thích tâm lý lạc quan trong cộng đồng các nhà phân tích Phố Wall.

Netflix Chuẩn Bị Cho Những Lợi Ích Nhẹ Nhàng

Netflix đã thực hiện chia cổ phiếu 10-cho-1 vào tháng 11, và ít nhất một nhà đầu tư lớn nhận thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể. Nhà phân tích James Hawley của Jefferies duy trì quan điểm tích cực, đặt mục tiêu giá điều chỉnh theo tỷ lệ chia cổ phiếu là $150 mỗi cổ phần—tương đương khoảng 55% khả năng tăng giá đến năm 2026. Dự báo này dựa trên một số điểm mạnh vận hành: mở rộng doanh thu tại Bắc Mỹ tăng tốc lên 15% (từ 9%), thể hiện khả năng giữ chân khách hàng bền vững bất chấp việc tăng giá gần đây, và hướng dẫn của ban quản lý dự kiến tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phần hơn 20% hàng năm trong vòng ba đến năm năm tới.

Các lợi thế cạnh tranh của công ty phát trực tuyến vẫn còn mạnh mẽ. Dòng nội dung của họ—bao gồm các hiện tượng văn hóa như Stranger Things và Squid Game—tiếp tục thúc đẩy việc thu hút người đăng ký mới và sự trung thành trong hệ sinh thái. Hơn nữa, các nỗ lực đa dạng hóa của Netflix đã mang lại kết quả rõ rệt: tầng dịch vụ hỗ trợ quảng cáo hiện có khoảng 94 triệu người đăng ký tính đến giữa năm 2025, trong khi việc siết chặt chia sẻ mật khẩu năm 2023 đã tạo ra những cải thiện rõ rệt về lợi nhuận.

Tuy nhiên, còn nhiều trở ngại lớn cần lưu ý. Việc Netflix công bố mua lại Warner Bros. Discovery (sau khi Discovery Global tách ra)—được định giá 82,7 tỷ USD theo hình thức thanh toán toàn bộ bằng tiền mặt và cổ phiếu—đưa ra những rủi ro về quy định có thể làm giảm hiệu suất cổ phiếu trong suốt năm 2026. Các cơ quan chống độc quyền có thể sẽ xem xét kỹ lưỡng, đủ để làm lu mờ các lợi ích chiến lược khi tiếp cận HBO, HBO Max và các tài sản sản xuất của Warner Bros.

Câu Chuyện Ngược Chiều của Lucid Group

Sự kiện chia cổ phiếu gây tranh cãi nhất năm 2025 là đợt chia ngược 1-cho-10 của Lucid Group vào tháng 9—một bước cần huy động vốn thường báo hiệu tình trạng hoạt động gặp khó khăn. Tuy nhiên, nhà phân tích Mickey Legg của Benchmark duy trì luận điểm phản biện, đặt mục tiêu giá $30 mỗi cổ phần phản ánh khả năng tăng trưởng 135%. Sự lạc quan này được củng cố bởi thông báo tháng 7 về hợp tác robotaxi giữa Lucid, Uber Technologies và Nuro, cam kết cung cấp hơn 20.000 chiếc Gravity SUV trong vòng sáu năm.

Thực Tế: Rủi Ro Thực Hiện và Lo Ngại Về Bảng Cân Đối Kế Toán

Tuy nhiên, quỹ đạo của Lucid Group cho thấy những mô hình thực hiện đáng lo ngại, thách thức các dự báo của nhà phân tích. Hướng dẫn sản xuất năm 2024 ban đầu là 90.000 xe đã sụt giảm còn 9.000 xe vào cuối năm—giảm 90%, phản ánh quản lý chuỗi cung ứng kém và các thách thức cấu trúc trong sản xuất. Chiếc SUV Gravity, ban đầu dự kiến ra mắt năm 2024, đã bị hoãn đến mùa xuân 2025, làm giảm niềm tin của nhà đầu tư vào dự báo của ban quản lý.

Tài chính của công ty còn gây lo ngại hơn. Dù nhận được khoản hỗ trợ hàng tỷ đô la từ Quỹ Đầu Tư Công của Ả Rập Saudi, Lucid đã tiêu hết $2 tỷ đô la tiền mặt hoạt động trong chín tháng đầu năm 2025, với lỗ lũy kế gần 14,8 tỷ đô la kể từ khi thành lập. Xây dựng một nền tảng xe điện cạnh tranh từ giai đoạn ý tưởng đến sản xuất hàng loạt đòi hỏi kỷ luật vốn phi thường—một lĩnh vực mà Lucid rõ ràng đã thể hiện kém, đặt ra nghi vấn lớn về khả năng tăng trưởng đột phá có thể xảy ra trong vòng một năm dương lịch.

Ảnh Hưởng Đầu Tư

Trong khi các đợt chia cổ phiếu tạo ra các câu chuyện tâm lý hấp dẫn, các yếu tố cơ bản—quỹ đạo lợi nhuận, hiệu quả vốn, vị thế cạnh tranh và môi trường quy định—mới là yếu tố quyết định biến động giá. Tiềm năng ngắn hạn của Netflix có vẻ dựa nhiều vào đà kinh doanh rõ ràng, mặc dù rủi ro hợp nhất và mua lại vẫn còn đáng kể. Ngược lại, mục tiêu tăng giá 135% của Lucid phụ thuộc vào khả năng thực hiện mà công ty vẫn chưa chứng minh thuyết phục, khiến các dự báo này mang tính chất đầu cơ cao bất kể các thông báo hợp tác chiến lược.