Cơ Bản Của Short Selling: Làm Thế Nào Để Kiếm Lợi Từ Giá Giảm?

Chúng ta hiểu gì về việc bán khống?

Việc bán khống, hay còn được gọi là “vị thế bán khống” bởi các nhà giao dịch, về cơ bản dựa trên logic sau: chúng ta bán một tài sản hôm nay, hy vọng rằng sau đó có thể mua lại với giá thấp hơn. Nói một cách đơn giản: chúng ta đặt cược vào sự giảm giá.

Tuy nhiên, chiến lược này không đơn giản như một giao dịch mua truyền thống. Việc bán khống hoạt động bằng cách sử dụng vốn vay, có nghĩa là chúng ta không bán tài sản từ chính của mình, mà là vay từ một nền tảng giao dịch, chẳng hạn như một sàn giao dịch hoặc nhà môi giới (. Cơ chế này đóng một vai trò cơ bản trên các thị trường tài chính ngày nay, bất kể là cổ phiếu, tiền điện tử hay các tài sản khác.

Đối Lập Với Vị Thế Ngắn: Dài So Với Ngắn

Một vị thế dài là cách tiếp cận đầu tư truyền thống: bạn mua một cổ phiếu hoặc một Bitcoin, và hy vọng rằng giá sẽ tăng. Một vị thế ngắn là điều ngược lại - bạn kỳ vọng rằng giá sẽ giảm.

Hai chiến lược này cơ bản xác định cách thức hoạt động của các thị trường tài chính. Trong khi các nhà đầu tư dài hạn kiếm lợi từ sự tăng giá, thì các nhà giao dịch bán khống lại thu lợi từ sự giảm giá.

Tại sao mọi người lại bán khống?

Hai động lực chính điều khiển những người bán khống:

1. Đầu cơ: Đơn giản là đặt cược vào việc giảm giá với hy vọng có thể tạo ra lợi nhuận. Điều này đặc biệt hấp dẫn trong thị trường gấu dài hạn, khi giá liên tục giảm.

2. Tài sản bảo đảm và giảm thiểu rủi ro: Nếu bạn có một vị thế Bitcoin lớn nhưng lo lắng về việc giảm giá, bạn có thể mở một vị thế ngắn trên một tài sản có tương quan để bù đắp cho những tổn thất tiềm tàng.

Cách Thức Hoạt Động Của Việc Short Trong Thực Tế?

Cơ chế cơ bản như sau:

1. Bạn cung cấp một đảm bảo ) điều này được gọi là margin hoặc collateral(
2. Bạn mượn thiết bị từ nền tảng
3. Bạn ngay lập tức bán nó theo giá thị trường hiện tại
4. Bạn đang chờ đợi giá giảm xuống
5. Bạn sẽ mua lại tài sản với giá thấp hơn
6. Bạn trả lại tài sản đã cho mượn, kèm theo lãi suất

Lợi nhuận là sự chênh lệch giữa giá bán và giá mua lại )sau khi thanh toán lãi suất(.

) Ví dụ cụ thể: Đặt lệnh bán Bitcoin

Hãy tưởng tượng một kịch bản:

• Bạn sẽ vay 1 BTC với giá hiện tại: 100 000 đô la
• Bạn ngay lập tức bán 1 BTC này
• Giá thị trường của Bitcoin giảm xuống 95.000 đô la
• Bạn sẽ mua lại 1 BTC với giá 95 000 đô la
• Bạn sẽ trả lại BTC đã vay
• Lợi nhuận của bạn: 5 000 đô la ###trừ lãi suất và phí(

Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu giá tăng? Nếu Bitcoin tăng lên 105 000 đô la, thì việc mua lại 1 BTC sẽ dẫn đến khoản lỗ 5 000 đô la, cộng với các chi phí và lãi suất khác.

) Bán khống Cổ phiếu

Một trường hợp khác: một nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu của XYZ Corp – hiện đang giao dịch ở mức 50 đô la – sẽ giảm xuống. Anh ta vay 100 cổ phiếu và bán chúng với giá 5.000 đô la. Nếu giá thực sự giảm xuống 40 đô la, anh ta có thể mua lại cổ phiếu với giá 4.000 đô la, trả lại chúng và có thể thực hiện lợi nhuận 1.000 đô la sau khi trừ đi các khoản phí ###.

Các Loại Rút Gọn

Có hai cách chính để thực hiện việc bán khống:

Bán khống có bảo hiểm: Đây là phương pháp tiêu chuẩn. Bạn thực sự vay một tài sản, sau đó bán nó. Đây là hình thức được quản lý nhiều nhất và an toàn hơn.

Bán khống không có bảo đảm: Bạn bán một công cụ mà bạn chưa vay trước. Điều này có rủi ro cao hơn nhiều và ở nhiều nơi bị hạn chế hoặc cấm, vì nó có thể dẫn đến thao túng thị trường tiềm năng.

Các yêu cầu về rút ngắn: Margin và Tài sản thế chấp

Vì việc bán khống yêu cầu vay mượn, các nhà giao dịch cần phải đảm bảo (margin-t). Điều này có thể khác nhau giữa các thị trường truyền thống và thị trường tiền điện tử:

Biên độ ban đầu: Trên các thị trường chứng khoán truyền thống, biên độ ban đầu thường là 50% giá trị của cổ phiếu bị bán khống. Trên các thị trường tiền điện tử, các yêu cầu phụ thuộc vào nền tảng. Ví dụ, với đòn bẩy 5x, chỉ cần 200 đô la làm tài sản đảm bảo cho một vị trí 1.000 đô la.

Duy trì Margin: Đảm bảo rằng có đủ tiền trong tài khoản để bù đắp cho những tổn thất có thể xảy ra. Nếu mức margin quá thấp, nền tảng có thể phát hành margin call yêu cầu thêm tài sản (, hoặc đơn giản là thanh lý vị thế của bạn với mức giá không thuận lợi.

Những Rủi Ro của Việc Rút Ngắn: Tại Sao Lại Nguy Hiểm?

) 1. Tiềm năng thua lỗ không giới hạn

Đây là rủi ro lớn nhất của việc bán khống. Trong khi lỗ của vị thế mua tối đa là 100% (đầu tư ban đầu), lỗ của vị thế bán khống lý thuyết là vô hạn. Nếu giá liên tục tăng, lỗ sẽ tiếp tục tăng.

2. Short Squeeze

Một đợt squeeze ngắn hạn là một trong những hiện tượng nguy hiểm nhất. Nó xảy ra khi một tài sản được bán khống rộng rãi đột nhiên bắt đầu tăng giá mạnh, điều này khiến cho những người bán khống rơi vào bẫy. Trường hợp GameStop năm 2021 là một ví dụ điển hình cho điều này: các nhà đầu tư bán lẻ đã cố tình làm tăng giá để “siết chặt” các nhà đầu tư tổ chức bán khống, buộc họ phải đóng vị thế của mình ở mức giá rất cao.

( 3. Lệnh Gọi Ký Quỹ và Thanh Lý

Nếu giá nhanh chóng tăng lên và mức ký quỹ giảm xuống, nền tảng có thể thanh lý vị thế của bạn, thường là ở mức giá bị mờ, dẫn đến tổn thất đáng kể.

) 4. Chi phí vay mượn

Việc thanh toán lãi suất và phí, đặc biệt là đối với các tài sản có nhu cầu cao, có thể tăng nhanh chóng. Điều này đặc biệt đúng trong các thị trường chứng khoán.

5. Các khoản cổ tức và nghĩa vụ khác

Trên thị trường chứng khoán, những người bán khống phải thanh toán tất cả các cổ tức mà các chủ sở hữu hiện tại nhận được trong thời gian bán khống. Điều này có nghĩa là một chi phí bổ sung.

Lợi Ích Của Việc Rút Ngắn

Mặc dù có nhiều rủi ro, việc bán khống cũng có những lợi ích thực sự:

Kiếm lợi trong thị trường gấu: Cho phép bạn tạo ra lợi nhuận ngay cả khi giá đang giảm – điều mà chiến lược dài hạn truyền thống không thể làm được.

Bảo Vệ Danh Mục Đầu Tư: Một vị thế bán được chọn lựa kỹ lưỡng có thể bù đắp cho các khoản lỗ từ vị thế mua, giảm thiểu sự biến động trung bình của danh mục đầu tư.

Hiệu Quả Thị Trường: Một số người lập luận rằng các nhà đầu cơ giúp phát hiện ra những công ty bị định giá quá cao hoặc lừa đảo, điều này sẽ cải thiện tính minh bạch của các thị trường trong dài hạn.

Tăng Cường Thanh Khoản: Những người bán khống đã thêm vào nhu cầu được đấu thầu trên thị trường, điều này giúp dễ dàng hơn cho các giao dịch của những người tham gia thị trường khác.

Quy định và Các Vấn đề Đạo đức

Việc bán khống là một chủ đề gây tranh cãi. Các nhà phê bình lập luận rằng những người bán khống có thể góp phần vào sự sụp đổ của thị trường, đặc biệt là trong thời kỳ khủng hoảng. Trong thời kỳ khủng hoảng tài chính năm 2008, nhiều quốc gia đã tạm thời cấm việc bán khống. Tuy nhiên, những người ủng hộ lập luận rằng việc bán khống tăng cường kỷ luật thị trường và ngăn chặn việc định giá quá cao.

Các nhà quản lý đang cố gắng cân bằng những lo ngại này bằng các biện pháp như quy tắc uptick ### không thể bán khống nếu giá giảm nhanh ### và các yêu cầu về thông tin liên quan đến các vị thế bán khống lớn hơn. Tại Hoa Kỳ, quy định SEC SHO điều chỉnh việc bán khống nhằm ngăn chặn hành vi thao túng.

Những Suy Nghĩ Cuối Cùng Về Việc Short

Việc bán khống là một công cụ tài chính phức tạp nhưng quan trọng, cho phép các nhà giao dịch và nhà đầu tư kiếm lợi từ việc giảm giá. Nó có thể được sử dụng cho mục đích đầu cơ hoặc để giảm thiểu rủi ro, và đóng vai trò cơ bản trong cả thị trường truyền thống và thế giới tiền điện tử.

Tuy nhiên, để hiểu về việc bán khống, cần phải nhận thức đầy đủ về các rủi ro: tiềm năng thua lỗ không giới hạn, nguy cơ bị siết chặt bán khống, rủi ro bị gọi vốn và việc phải thanh toán lãi suất liên tục. Những nỗ lực này nhằm bảo vệ vốn của bạn và đưa ra những quyết định có ý nghĩa trên thị trường.

Chiến lược rút ngắn không dành cho người mới – cần có kiến thức phù hợp, kế hoạch quản lý rủi ro và hiểu biết sâu sắc về các công cụ do nền tảng cung cấp để áp dụng thành công.