Cục Dự trữ Liên bang (FED) sắp có sự thay đổi lãnh đạo, điều này có thể trở thành nguồn không chắc chắn lớn nhất tiếp theo của thị trường tiền điện tử.

Hiện tại, nền kinh tế Mỹ đang ở trong trạng thái cân bằng mong manh - lạm phát tuy đã giảm nhưng vẫn ở mức cao, dữ liệu việc làm bắt đầu có dấu hiệu yếu đi, và đà tăng trưởng rõ rệt chậm lại. Chính sách của người kế nhiệm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ trực tiếp quyết định hướng đi của thanh khoản toàn cầu trong ba năm tới: là tiếp tục duy trì lập trường thắt chặt, hay chuyển sang một môi trường chính sách nới lỏng hơn.

**Ba con đường phân hóa, thị trường đã hiện rõ dấu hiệu**

Khả năng đầu tiên là một ứng cử viên diều hâu tiếp quản. Nếu chủ tịch mới tiếp tục hoặc thậm chí củng cố lập trường thắt chặt, chu kỳ tăng lãi suất có thể được khởi động lại, và tính thanh khoản của đô la sẽ đối mặt với sự thu hẹp hơn nữa. Điều này sẽ tạo áp lực trực tiếp lên các tài sản rủi ro phụ thuộc vào tính thanh khoản - bao gồm cả thị trường tiền điện tử.

Khả năng thứ hai có thể dẫn đến một cực đoan khác. Nếu các nhà hoạch định chính sách theo hướng ôn hòa nắm quyền, kỳ vọng giảm lãi suất có thể được thực hiện sớm, thanh khoản nới lỏng sẽ chảy vào thị trường, tài sản rủi ro sẽ trải qua một đợt phục hồi. Các tài sản rủi ro cao như Bitcoin, Ethereum sẽ dễ dàng thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư trong môi trường này.

Tình huống thứ ba là tiếp tục khung chính sách hiện có. Nhưng ngay cả như vậy, sự không chắc chắn của thị trường chính nó cũng sẽ gây ra một khoảng thời gian biến động - sự bối rối của nhà đầu tư về hướng chính sách thường dễ kích thích những diễn biến cực đoan hơn là sự thay đổi của chính chính sách đó.

**Tại sao thời điểm này lại đặc biệt nguy hiểm**

Dữ liệu lịch sử cho thấy, giai đoạn thay đổi lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thường là giai đoạn yếu nhất của thị trường. Sự kỳ vọng về chính sách hỗn loạn, hướng đi của thanh khoản không rõ ràng - hai yếu tố này chồng chéo lên nhau sẽ đẩy độ biến động của thị trường lên mức cực đại. Trong khi đó, thị trường tiền điện tử do tỷ lệ đòn bẩy cao và người tham gia nhạy cảm với vĩ mô, thường sẽ khuếch đại biến động này.

Trong thời gian ngắn, việc chú ý đến chỉ số biến động thị trường và chỉ số thanh khoản của đô la Mỹ sẽ giúp bạn nắm bắt được nhịp điệu. Nhưng đừng để những dao động ngắn hạn làm bạn sợ hãi, dữ liệu về lạm phát và báo cáo việc làm mới là những chỉ số thực sự quyết định hướng đi dài hạn.

**Nhìn nhận một cách tỉnh táo về vòng biến động này**

Dù ai ngồi vào vị trí này, logic cơ bản sẽ không thay đổi: xu hướng lạm phát và tình trạng thị trường việc làm mới là những yếu tố quyết định cuối cùng của chính sách tiền tệ. Giá trị phân bổ dài hạn của Bitcoin và Ethereum cũng phụ thuộc vào hai biến số cốt lõi này.

Trong bối cảnh môi trường vĩ mô thay đổi mạnh mẽ, thường thì những người tham gia hiểu rõ logic chính sách trước sẽ có được lợi thế tiên phong. Bạn nghĩ sao về xu hướng chính sách của người chủ tịch tiếp theo?