Sự thay đổi của tài sản mã hóa lần này, nói một cách đơn giản, chính là từ giai đoạn hoang dã bước vào kỷ nguyên thể chế. Nhìn lại, quá trình này đã không thể quay đầu lại.

Thái độ của Mỹ đã rõ ràng thay đổi. Họ nhận ra rằng không thể kiềm chế mã hóa, thay vì chặn lại thì tốt hơn là mở ra. Gần đây, họ đang tập trung vào việc thúc đẩy các dự luật liên quan đến stablecoin, đồng thời điều chỉnh các chính sách cấu trúc thị trường, mục đích rất rõ ràng - đưa tài chính mã hóa vào hệ thống tài chính chính thống, thu hút vốn từ các tổ chức. Nếu bước đi này được thực hiện, hệ sinh thái đầu tư của nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ bị thay đổi, các tổ chức lớn mới là nhân vật chính trong tương lai.

Châu Âu đang tìm ra con đường riêng. Họ đã xây dựng MiCA (Quy định về Thị trường Tài sản Mã hóa Châu Âu), mặc dù cách tiếp cận khác nhưng mục đích thì gần giống nhau - thiết lập quy tắc thống nhất để tài sản mã hóa hoạt động hợp pháp trong khuôn khổ. Logic ở đây chặt chẽ hơn, yêu cầu đối với các bên phát hành, sàn giao dịch và tổ chức lưu ký chi tiết đến mức vi mạch.

Điểm chung của hai tư duy này là gì? Đều đang làm cho tài sản mã hóa trở nên "chính quy hóa". Stablecoin không còn là những dự án hoang dã, mà phải chịu sự giám sát ở mức ngân hàng; sàn giao dịch không phải là vùng đất không có pháp luật, cần có giấy phép và tỷ lệ vốn tối thiểu; tài sản của người dùng có cơ chế bảo vệ. Điều này thực sự là quy định cho ngành, nhưng cũng có nghĩa là thời đại tăng trưởng hoang dã thực sự đã qua.

Nói rằng, điều này cũng không phải là điều xấu. Sự chảy vào của vốn từ các tổ chức thực sự sẽ nâng cao đáy thị trường, nhưng điều kiện để gia nhập là thị trường này phải "trông giống như một điều gì đó". Khung quy định chính là "chứng nhận trông giống như một điều gì đó" này. Về lâu dài, tài sản mã hóa sẽ ngày càng gần gũi với tài chính truyền thống, sự biến động có thể sẽ nhỏ hơn, nhưng tính thanh khoản sẽ ổn định hơn.