Sau khi Nhật Bản tăng lãi suất, giá Bitcoin không có biến động lớn, nhiều người kết luận rằng "ảnh hưởng của việc tăng lãi suất đã bị phóng đại". Có người thậm chí còn cảm thấy rằng thị trường tài sản tiền điện tử đã thoát khỏi sự ràng buộc của chính sách TradFi, bước vào con đường tự vận hành. Nhưng suy nghĩ này thực ra quá nông cạn.

Tác động của việc Nhật Bản tăng lãi suất đối với Bitcoin không phải là bị đánh giá quá cao, điều quan trọng là vẫn chưa hoàn toàn hiện ra. Khi thời điểm chuyển biến của tính thanh khoản toàn cầu thực sự đến, hiệu ứng trễ của việc tăng lãi suất Nhật Bản sẽ dần được giải phóng, gây ra một chuỗi phản ứng, lúc đó thị trường Bitcoin sẽ phải đối mặt với cú sốc lớn hơn.

Đầu tiên nói về tác động chậm trễ của việc Nhật Bản tăng lãi suất. Việc hồi hương vốn đầu tư từ chênh lệch lãi suất yên không phải là một quá trình hoàn thành ngay lập tức, mà là một quá trình dài. Trong khoảng mười năm qua, một lượng lớn vốn đầu tư từ chênh lệch lãi suất yên đã chảy vào thị trường Tài sản tiền điện tử toàn cầu bằng nhiều cách khác nhau, chu kỳ đầu tư của những vốn này thường là từ 1 đến 3 năm, không thể rút ra trong thời gian ngắn. Nhưng sau khi Nhật Bản tăng lãi suất, lãi suất sẽ dần dần tăng lên, chi phí tài trợ cho chênh lệch lãi suất yên sẽ tiếp tục tăng, và khi chi phí vượt qua lợi nhuận, những vốn này sẽ phải quay về Nhật Bản. Theo tính toán hiện tại, quy mô vốn đầu tư từ chênh lệch lãi suất yên trên thị trường Tài sản tiền điện tử đã vượt quá 50 tỷ USD, một khi phần tiền này rút ra từng phần, giá Bitcoin sẽ phải đối mặt với áp lực giảm giá liên tục.

Hãy xem phản ứng dây chuyền của việc Nhật Bản tăng lãi suất đối với tính thanh khoản toàn cầu. Là một trong những quốc gia cho vay lớn nhất thế giới, việc tăng lãi suất của Nhật Bản sẽ làm tăng chi phí tài chính toàn cầu, các nền kinh tế khác cũng sẽ phải thắt chặt chính sách. Các quốc gia thị trường mới nổi có thể bị buộc phải tăng lãi suất để ngăn chặn dòng tiền chảy ra, như vậy việc thắt chặt tính thanh khoản toàn cầu sẽ càng trở nên trầm trọng hơn. Tiền trên toàn thị trường sẽ ngày càng đắt đỏ, và nhu cầu đối với tài sản rủi ro tự nhiên sẽ giảm.