Gần đây trong圈内 đã xuất hiện một bài học kinh điển về mặt trái - một người chơi lão luyện nổi tiếng với "làm ngắn ổn định" đã gặp rắc rối trên PIPPIN. Hơn 7 triệu vốn đã biến mất như vậy, còn bị tỷ lệ phí quỹ cao tước đoạt một lần nữa, người đó thẳng thắn nói rằng điều này còn khốc liệt hơn việc bị cướp tiền.

Vấn đề này có vẻ như là một sự kiện cá biệt, nhưng thực chất nó phản ánh ra nhiều điểm mù chết người của những người đang làm short tài sản tiền điện tử. Logic của việc làm short rất đơn giản — giá coin giảm thì bạn sẽ kiếm được tiền, nhưng vấn đề ở đây là, một số tài sản có tỷ lệ phí vốn không tính theo ngày, mà tính theo giờ. Điều này có nghĩa là gì? Nghĩa là ngay cả khi bạn đã nhìn đúng hướng, bạn cũng phải trả phí mỗi giờ, giống như khi đang chơi kéo tay, có người bên cạnh cứ mỗi giờ lại đến tát bạn một cái, lấy đi tiền của bạn.

Thiết kế PIPPIN tính phí theo giờ này, nói một cách đơn giản, chính là công khai logic của "short". Dựa trên tỷ lệ phí vốn hiện tại và vị thế, tính toán sơ bộ, ngay cả khi giá tiền tệ thực sự giảm mạnh trong thời gian tới, người nắm giữ vị thế như vậy cũng rất khó để tránh khỏi việc lỗ hơn 70%, có nghĩa là vừa lỗ tiền vừa phải trả phí giao dịch.

Có một điều quan trọng cần nhấn mạnh: tỷ lệ phí vốn là cơ chế thanh toán lẫn nhau giữa bên mua và bên bán. Khi tâm lý thị trường quá nghiêng về bên bán, bên bán sẽ phải trả phí cho bên mua. Nhưng điều quan trọng là phải hiểu rõ sàn giao dịch hoặc tài sản mà bạn đang tham gia, chu kỳ thanh toán tỷ lệ phí vốn là gì. Có sàn thanh toán mỗi ngày một lần, có sàn thanh toán mỗi bốn giờ một lần, và cũng có sàn thanh toán theo giờ. Chi tiết này quyết định chi phí thực tế của bạn.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ khi bán khống thường chỉ chú ý đến biểu đồ K và diễn biến giá của đồng coin, mà bỏ qua "kẻ giết người vô hình" này. Cơ chế phí vốn cao tần tưởng chừng như là do sàn giao dịch thiết kế, thực tế cũng dễ dàng bị các nhà đầu tư lớn lợi dụng để cắt ngược lại các nhà đầu cơ bán khống. Đây không phải là lời nói thiếu trách nhiệm, các chiêu thức tương tự đã diễn ra nhiều năm trong thị trường tiền điện tử. Trước khi bán khống, nhất định phải tính toán rõ ràng khoản này, nếu không thì dù đúng hướng cũng không cứu nổi bạn.