Cách mà Delta trong Tùy chọn Xác định các Động thái Giao dịch của bạn

Những điều cơ bản bạn cần biết

Trong thế giới giao dịch quyền chọn, bốn biến số kỹ thuật điều khiển cuộc chơi: Delta, Gamma, Theta và Vega. Những công cụ đo lường này định lượng cách mà giá của một quyền chọn phản ứng với các yếu tố thị trường khác nhau. Hiểu biết chúng có nghĩa là có quyền kiểm soát thực sự trong việc quản lý rủi ro và khả năng dự đoán các biến động của các vị thế của bạn.

Khác với giao dịch giao ngay, các sản phẩm phái sinh yêu cầu một sự hiểu biết sâu hơn về các cơ chế cơ bản. Các quyền chọn, đặc biệt, cho phép mua hoặc bán một tài sản với một mức giá cố định (strike price) trong một khoảng thời gian đã được xác định trước. Đây không phải là một nghĩa vụ, mà là một quyền - đây là sự khác biệt cơ bản so với hợp đồng tương lai.

Giải phẫu của các tùy chọn: Call vs Put

Các tùy chọn được chia thành hai loại cơ bản. Một call cho phép người nắm giữ mua tài sản cơ sở theo giá thực hiện đã định, trong khi một put cho phép anh ta bán nó. Giá mà bạn phải trả cho cơ hội này được gọi là phí - đây là thu nhập mà người bán thu được (writer).

Cơ hội là gấp đôi: bạn có thể sử dụng các quyền chọn để bảo hiểm các vị trí hiện có (hedging) hoặc để đầu cơ vào các biến động giá dự kiến. Trong cả hai trường hợp, các bên sẽ đảm nhận các hồ sơ rủi ro ngược lại, bên giảm giá ở một bên, bên tăng giá ở bên kia.

Delta: Chỉ Số Nhạy Cảm Đầu Tiên

Delta của tùy chọn đại diện cho tỷ lệ thay đổi giá của tùy chọn liên quan đến sự thay đổi 1$ trong giá của tài sản cơ sở. Đây là cách trực quan nhất để hiểu tốc độ mà phần thưởng của bạn sẽ di chuyển cùng với thị trường.

Đối với quyền chọn mua, delta dao động từ 0 đến 1. Đối với quyền chọn bán, nó dao động từ 0 đến -1. Đây là ý nghĩa thực tế: nếu bạn nắm giữ một quyền chọn mua có delta 0,75 và tài sản tăng 1$, thì giá trị lý thuyết sẽ tăng 75 cent. Ngược lại, nếu bạn có một quyền chọn bán với delta -0,4, cùng một mức tăng 1$ sẽ làm giảm giá trị đi 40 cent.

Khi tài sản cơ sở tăng giá, các khoản thưởng của quyền chọn mua tăng lên; khi giảm giá, chúng giảm xuống. Đối với quyền chọn bán, điều ngược lại xảy ra: chúng giảm xuống khi tài sản tăng giá và tăng lên khi tài sản giảm giá.

Gamma: Tốc độ của Delta

Gamma đo lường tốc độ thay đổi của delta. Nếu delta là tốc độ, thì gamma là gia tốc. Nó luôn dương cho cả quyền chọn mua và quyền chọn bán, và chỉ ra sự biến động trong hành vi của tùy chọn của bạn.

Hãy tưởng tượng một quyền chọn mua với delta 0,6 và gamma 0,2. Nếu tài sản tăng 1$, phí quyền chọn sẽ tăng lên 60 cent như dự kiến từ delta(. Nhưng đây là điều bất ngờ: delta không giữ nguyên ở 0,6. Nó điều chỉnh tăng lên 0,8, nhờ vào gamma. Điều này có nghĩa là trong những biến động giá tiếp theo, phí quyền chọn của bạn sẽ di chuyển nhanh hơn.

Một gamma cao chỉ ra rằng delta không ổn định và có thể thay đổi nhanh chóng. Một gamma thấp có nghĩa là delta sẽ ổn định hơn theo thời gian.

Theta: Đếm ngược Thời gian

Theta định lượng cách giá trị của tùy chọn của bạn suy giảm mỗi ngày trôi qua, với điều kiện khác không thay đổi. Nó là âm đối với những người nắm giữ ) vị thế dài ( và dương đối với những người bán ) vị thế ngắn (.

Đối với người mua quyền chọn, thời gian là một kẻ thù vô hình. Dù bạn có một quyền chọn mua hay quyền chọn bán, giá trị nội tại sẽ giảm dần khi bạn tiến gần đến ngày hết hạn. Nếu quyền chọn của bạn có theta là -0,2, bạn sẽ mất 20 cent giá trị mỗi ngày chỉ vì thời gian trôi qua, không phụ thuộc vào việc giá của tài sản di chuyển như thế nào.

Đối với những người bán, theta là một đồng minh: kiếm lợi từ sự suy giảm theo thời gian.

Vega: Vũ khí của Sự Biến Động

Vega đo lường độ nhạy cảm của giá quyền chọn đối với sự thay đổi 1% trong biến động ngụ ý. Biến động ngụ ý đại diện cho những gì thị trường dự đoán về các chuyển động giá trong tương lai của tài sản cơ sở.

Vega luôn dương: khi độ biến động ngụ ý tăng, giá thưởng của các quyền chọn có xu hướng tăng, vì có khả năng lớn hơn rằng quyền chọn sẽ đạt được giá thực hiện của nó. Nếu vega của bạn là 0,2 và độ biến động ngụ ý tăng 1%, giá thưởng sẽ tăng 20 xu.

Một người bán quyền chọn sẽ hưởng lợi từ sự giảm của độ biến động ngụ ý, trong khi một người mua sẽ chịu thiệt.

Hy Lạp trong Giao Dịch Tiền Điện Tử

Nguyên tắc là giống nhau khi tài sản cơ sở là một loại tiền điện tử thay vì một cổ phiếu hoặc hàng hóa. Phương pháp tính toán delta của tùy chọn và các yếu tố Hy Lạp khác vẫn không thay đổi.

Tuy nhiên, hãy nhớ một điều quan trọng: các loại tiền điện tử nổi tiếng là không ổn định. Điều này có nghĩa là các giá trị phụ thuộc vào sự biến động hoặc hướng giá có thể chịu những biến động đáng kể và đột ngột. Delta, gamma và vega của bạn có thể thay đổi nhanh chóng hơn nhiều trong thị trường crypto so với các thị trường truyền thống.

Thành thạo các phương pháp Hy Lạp để quyết định một cách có ý thức

Khi bạn đã biết bốn yếu tố Hy Lạp chính, bạn có thể đánh giá hồ sơ rủi ro của mình theo thời gian thực. Giao dịch quyền chọn tự nhiên phức tạp hơn giao dịch giao ngay, nhưng những công cụ đo lường này loại bỏ phần lớn sự không chắc chắn.

Hãy nhớ rằng Delta, Gamma, Theta và Vega không phải là những ký hiệu Hy Lạp duy nhất đang tồn tại - có những biến thể nhỏ hơn mà bạn có thể tìm hiểu khi kinh nghiệm của bạn tăng lên. Nhưng việc nắm vững bốn cái này đã mang lại cho bạn một lợi thế cạnh tranh đáng kể trong việc đọc thị trường quyền chọn.

Quản lý rủi ro một cách có trách nhiệm bắt đầu từ đây: với sự hiểu biết sâu sắc về cách mà các tùy chọn của bạn hoạt động phản ứng với những thay đổi của thị trường.