Bong bóng tulip qua lăng kính lịch sử - hơn cả một cơn sốt hoa?

Khi từ “bong bóng” xuất hiện trong các cuộc thảo luận tài chính, nhiều người ngay lập tức nghĩ đến bong bóng hoa tulip từ thế kỷ 17. Nhưng câu chuyện nổi tiếng này thực sự có phải là sự thật hay chỉ là một huyền thoại đã sống mãi qua các thế kỷ?

Làm thế nào hoa trở thành đối tượng đầu cơ

Trong thời kỳ vàng son của Hà Lan, nền kinh tế phát triển mạnh mẽ – và cùng với nó là thị trường hàng xa xỉ. Đất nước này đã thống trị thương mại toàn cầu, và sự thịnh vượng lan tỏa trong tầng lớp trung lưu. Trong bối cảnh này, hoa tulip trở thành nhiều hơn chỉ là hoa; chúng trở thành biểu tượng của địa vị và các đối tượng đầu tư.

Đặc biệt được ưa chuộng là các giống hoa có họa tiết màu sắc và biến thể độc đáo – kết quả của các đột biến virus mà không ai hoàn toàn hiểu vào thời điểm đó. Một bông hoa hiếm có thể có giá hơn thu nhập hàng năm của một thợ thủ công có tay nghề hoặc thậm chí một căn nhà. Thị trường phát triển bùng nổ, đặc biệt là khi các thương nhân phát minh ra hợp đồng tương lai. Đột nhiên, hoa không cần phải được chuyển giao vật lý giữa các tay buôn – mọi thứ có thể được giao dịch trên giấy trước khi hoa nở.

Bệnh dịch hạch cũng phải đóng một vai trò. Khi cái chết rình rập bên ngoài cửa, con người dường như trở nên sẵn sàng hơn để chấp nhận rủi ro tài chính. Sự kết hợp của sự thịnh vượng, đầu cơ và nỗi sợ hãi đã tạo ra môi trường hoàn hảo cho một sự phát triển giá cả cực đoan.

Sụp đổ thực sự hay câu chuyện phóng đại?

Không hoàn toàn chính xác khi cho rằng bong bóng tulipan lại tàn khốc như những mô tả phổ biến gợi ý. Một cuộc đấu giá thất bại ở Harlem vào tháng 2 năm 1637 đã đánh dấu một bước ngoặt - sự quan tâm của người mua gần như biến mất qua đêm, và thị trường sụp đổ chỉ trong vài ngày. Nhưng kể từ đó, câu chuyện đã phát triển quá mức.

Nhà kinh tế Earl A. Thompson lập luận vào năm 2006 rằng bong bóng tulip thực sự không phải là một bong bóng theo nghĩa cổ điển. Theo Thompson, vấn đề thực sự là chính phủ một cách ngầm chuyển đổi hợp đồng tương lai thành hợp đồng quyền chọn. Nếu không có giá cả được thỏa thuận lẫn nhau, vượt xa giá trị cơ bản một cách nghiêm trọng, sự kiện này không thể được định nghĩa là một bong bóng thực sự.

Nghiên cứu lưu trữ rộng rãi của nhà sử học Anne Goldgar từ năm 2007 chỉ ra một điều còn thú vị hơn: Bong bóng tulip hầu như đã được huyền thoại hóa. Cả sự tăng giá và sự bùng nổ đều ít kịch tính hơn so với những gì thường được cho là, và số lượng người tham gia thực tế trên thị trường ít hơn nhiều so với những gì đã được miêu tả. Các hậu quả kinh tế đối với xã hội thực sự là tối thiểu.

Tại sao việc so sánh với Bitcoin là sai lệch

Mặc dù bong bóng Tulipan vẫn thường được nhắc đến như một cảnh báo đối với Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, nhưng so sánh này bỏ qua những thực tế quan trọng.

Hoa so với tiền tệ kỹ thuật số:

Hoa tulip là hàng hóa vật lý với những thách thức vốn có. Chúng dễ bị hỏng, khó vận chuyển, không thể chia thành các phần nhỏ hơn, và gần như không thể dự đoán chất lượng chỉ từ củ. Một người trồng hoa phải trồng hạt giống và hy vọng cho điều tốt đẹp nhất. Hoa cũng dễ bị đánh cắp từ cánh đồng, điều này làm cho chúng trở nên dễ bị tổn thương.

Bitcoin thì lại fundamentally khác biệt. Là những tài sản số, bitcoins có thể được chuyển giao trong vài giây trên toàn thế giới thông qua một mạng lưới peer-to-peer. Chúng được bảo vệ bằng mật mã, không thể sao chép hoặc phá hủy, và dễ dàng được chia thành các đơn vị nhỏ hơn. Nguồn cung cố định tối đa 21 triệu token hoàn toàn tách biệt nó với hoa, nơi mà nguồn cung có thể được nhân đôi bằng cách trồng thêm.

Một thời điểm khác, bối cảnh khác

Những khác biệt đáng kể cũng xuất hiện khi so sánh thời gian và kinh tế. Hà Lan thế kỷ 17 là một thị trường nhỏ, cụ thể cho hoa. Thế giới tài chính hiện nay bao gồm hàng tỷ người tham gia, đang phát triển không ngừng, và các thị trường có độ sâu và tính minh bạch lớn hơn nhiều.

Các thị trường tiền điện tử hoạt động theo những cơ chế hoàn toàn khác với hàng hóa thương mại truyền thống. Mặc dù có những rủi ro tồn tại trong các hệ sinh thái blockchain, các nguyên tắc bảo mật cơ bản và công nghệ mã hóa bảo vệ tài sản của nhà đầu tư theo những cách mà những người trồng tulip chưa bao giờ có thể tưởng tượng.

Kết thúc

Bất kể việc Bong bóng tulip có phải là một thảm họa tài chính thực sự hay chủ yếu là một sự phóng đại lịch sử, việc so sánh hoa vào thế kỷ 17 với tiền tệ kỹ thuật số hiện đại là vô nghĩa. Hai loại tài sản hoàn toàn khác nhau, hai thời kỳ hoàn toàn khác nhau, hai thực tế kinh tế hoàn toàn khác nhau. Câu chuyện về bong bóng tulip có thể rất hấp dẫn, nhưng nó phục vụ ít mục đích như một câu chuyện hù dọa cho những người hoài nghi Bitcoin.