DAO đầu tư: Cách tài chính dân chủ đang chuyển đổi vốn mạo hiểm

Một DAO đầu tư đại diện cho một sự tiến hóa cơ bản trong cách các nhóm đầu tư vốn một cách tập thể. Khác với các quỹ truyền thống được kiểm soát bởi một vòng tròn nhỏ các nhà quản lý, những tổ chức phi tập trung này cho phép bất kỳ ai sở hữu token quản trị tham gia tích cực vào mỗi quyết định đầu tư.

Mô hình đang thay đổi luật chơi

Trong nhiều thập kỷ, hệ sinh thái vốn đầu tư mạo hiểm bị chi phối bởi một cấu trúc phân cấp: các nhà quản lý tài sản và quỹ đầu tư mạo hiểm quyết định tiền sẽ đi đâu. Blockchain đã biến đổi bức tranh này. Ngày nay, nhờ vào các hợp đồng thông minh được thực thi trên blockchain, việc tạo ra các cấu trúc đầu tư minh bạch và tự chủ không phụ thuộc vào các trung gian truyền thống là khả thi.

Các DAO (Tổ chức Tự trị Phi tập trung) hoạt động thông qua mã tự thực thi đảm bảo rằng tất cả các quyết định được thực hiện theo những gì được cộng đồng bỏ phiếu. Ngay cả khi các thành viên rời bỏ dự án, khung của DAO vẫn hoạt động vô thời hạn do kiến trúc bất biến của nó.

Cách các thành viên của một DAO đưa ra quyết định

Hệ thống bỏ phiếu trong các DAO đầu tư dựa trên token quản trị. Số lượng token trong ví của bạn càng lớn, quyền lực bỏ phiếu của bạn trên các đề xuất càng cao. Điều này tạo ra một cấu trúc có tính chất meritocratic, nơi ảnh hưởng được liên kết trực tiếp với cam kết tài chính.

Khi ai đó muốn đề xuất một khoản đầu tư, cộng đồng sẽ xem xét đề xuất và bỏ phiếu. Để tránh việc thao túng vào phút cuối, nhiều DAO sử dụng các bản chụp nhanh ghi lại số lượng token mà mỗi người dùng có tại một thời điểm cụ thể, mà không cần khóa quỹ.

Khi cuộc bỏ phiếu kết thúc, các hợp đồng thông minh tự động thực hiện quyết định. Nếu khoản đầu tư mang lại lợi nhuận, những lợi nhuận này sẽ được phân phối cho các holders thông qua airdrops hoặc cơ chế staking, nơi bạn có thể nhận được phần thưởng định kỳ.

Nguồn tài trợ cho ngân quỹ của DAOs

Các tổ chức đầu tư phi tập trung tạo ra nguồn lực từ nhiều cách:

Bán token quản trị: Một DAO mới được thành lập phát hành token của mình và chào bán. Các nhà đầu tư mua chúng với kỳ vọng tham gia vào các quyết định trong tương lai hoặc đầu cơ giá cả. Nếu DAO có một chiến lược đầu tư vững chắc, nó có thể thu hút một cộng đồng rộng lớn sẵn sàng mua những token này.

Phát hành NFT: Một số DAO phát hành các bộ sưu tập token không thể thay thế có giá trị sưu tầm hoặc cấp quyền bổ sung, chẳng hạn như quyền lực quản lý cao hơn hoặc quyền truy cập vào thông tin độc quyền.

Doanh thu hoạt động: Một DAO được hình thành từ một giao thức DeFi có thể sử dụng lợi nhuận trước đó tạo ra từ các dịch vụ để tăng cường quỹ đầu tư của mình.

Rủi ro cụ thể mà mọi nhà đầu tư nên xem xét

Mặc dù các DAO phân quyền quyền lực, nhưng điều này không loại bỏ việc tiếp xúc với rủi ro. Có những lỗ hổng kỹ thuật và quyết định cần được chú ý:

Lỗ hổng trong các hợp đồng thông minh: Một lỗi mã, một khai thác bảo mật hoặc một cuộc tấn công có thể làm tổn hại đến các cơ chế quản lý quỹ. Những lỗi này có thể làm tê liệt hoàn toàn các hoạt động của DAO.

Quyết định đầu tư không tối ưu: Sự khôn ngoan của đám đông không đảm bảo lợi nhuận tích cực. Có thể phần lớn sẽ bỏ phiếu cho các khoản đầu tư dẫn đến thua lỗ nghiêm trọng hoặc ROI âm.

Quản lý quỹ kém: Nếu không có sự đa dạng hóa tài sản phù hợp hoặc giám sát liên tục, quỹ của DAO có thể bị suy giảm đáng kể.

Khung pháp lý vẫn là một khu vực xám

Quy định về các DAO đầu tư thay đổi đáng kể tùy theo khu vực pháp lý. Ở nhiều quốc gia, không có quy định cụ thể nào cho những thực thể này, điều này tạo ra sự mơ hồ về mặt pháp lý.

Trước khi tham gia, hãy kiểm tra xem token có được phân loại là tài sản ở nước bạn hay không, vì điều này có thể liên quan đến các yêu cầu về giấy phép. Một số chính phủ đã có khung pháp lý cho các “câu lạc bộ đầu tư” truyền thống có thể áp dụng cho các DAO, nhưng điều này cần được xác nhận với các cơ quan địa phương.

DAO đầu tư so với vốn mạo hiểm truyền thống

Cả hai mô hình đều có những điểm mạnh khác nhau. Các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống có mạng lưới vững chắc, dịch vụ hỗ trợ chuyên biệt và sự hỗ trợ pháp lý đã được thiết lập. Tuy nhiên, chúng thường đòi hỏi khắt khe về tỷ lệ sở hữu cổ phần và yêu cầu một phần lớn lợi nhuận.

Các DAO đầu tư cung cấp điều kiện công bằng hơn và tận dụng trí tuệ tập thể của các cộng đồng chuyên biệt trong Web3. Nhược điểm của chúng là hoạt động trong một khu vực quy định mơ hồ và, trên thực tế, chủ yếu bị hạn chế tài trợ cho các dự án tiền điện tử.

Đối với các lĩnh vực hoàn toàn truyền thống, các công ty đầu tư mạo hiểm vẫn vượt trội nhờ vào độ tin cậy và khả năng pháp lý của họ. Nhưng trong vũ trụ Web3 và blockchain, các DAO đại diện cho một sự thay thế cạnh tranh với sự bao gồm cao hơn.

Triển vọng hiện tại

Kể từ cơn sốt năm 2020 và 2021, các DAO đầu tư đã trở nên nổi bật giữa các nhà đầu tư nhỏ lẻ và những người đam mê blockchain. Tiềm năng của chúng để cách mạng hóa một mô hình tài chính tồn tại hàng thế kỷ là không thể phủ nhận, mặc dù khái niệm này vẫn còn mới và sự phát triển của nó vẫn chưa chắc chắn.

Nếu bạn đang xem xét việc tham gia vào một DAO đầu tư, hãy dành thời gian để hiểu rõ các rủi ro kỹ thuật, quy định và thị trường, và đảm bảo rằng nó phù hợp với chiến lược tổng thể của bạn.