Điểm Spread và Trượt giá: Hiểu về Chi phí Ẩn trong Giao dịch Tiền điện tử

Giới thiệu: Tại sao chúng ta cần biết về bid-ask?

Khi bạn vừa mua vừa bán tài sản kỹ thuật số, giá thị trường chỉ là một phần của phương trình. Ngoài giá hiển thị, chúng ta gặp phải một số biến số quan trọng: khối lượng giao dịch, tính khả dụng của thanh khoản và các loại lệnh đặt. Trong thực tế, hiếm khi nhận được chính xác mức giá mà chúng ta đã thấy trên màn hình vào thời điểm xác nhận giao dịch.

Những cuộc đàm phán không ngừng giữa người mua và người bán tạo ra một khoảng cách nhất định - đó chính là chênh lệch giá mua bán. Khi bạn giao dịch với khối lượng lớn hơn hoặc quyết định đầu tư vào các tài sản có biến động mạnh hơn, bạn có thể gặp phải hiện tượng trượt giá (slippage). Để tránh những bất ngờ không mong muốn, bạn nên nắm vững kiến thức về cách thức hoạt động của sổ lệnh và các chi phí thực tế của giao dịch.

Tính thanh khoản thị trường: Cơ sở của chênh lệch giá mua và giá bán

Trên mỗi nền tảng giao dịch, tài sản được mua và bán theo giá do cung và cầu xác định. Khái niệm thanh khoản đóng vai trò then chốt – nó cho chúng ta biết mức độ dễ dàng mà chúng ta có thể vào hoặc ra khỏi vị thế mà không gây ảnh hưởng đáng kể đến định giá.

Khi một tài sản có tính thanh khoản cao, chúng ta quan sát thấy nhiều lệnh mua và bán phân bổ xung quanh giá thị trường hiện tại. Ngược lại - tài sản có tính thanh khoản thấp thể hiện bảng lệnh thưa thớt, dẫn đến sự chênh lệch lớn hơn giữa giá mua và giá bán.

Đó chính là cách thức hoạt động của chênh lệch giá mua-bán. Nó là khoảng cách giữa mức giá cao nhất mà người mua sẵn sàng trả (bid) và mức giá thấp nhất mà người bán muốn chốt giao dịch (ask). Nếu bạn muốn mua ngay lập tức, bạn phải chấp nhận đề nghị của người bán (ask). Nếu bạn cần bán gấp, bạn sẽ nhận được mức giá từ người mua sẵn sàng (bid).

Cơ chế chênh lệch: Ai tạo ra sự khác biệt về giá?

Trong các thị trường tài chính truyền thống, các tổ chức được gọi là nhà tạo lập thị trường đảm bảo tính thanh khoản bằng cách duy trì cả hai bên bid và ask cho một tài sản nhất định. Trên thị trường tiền điện tử, chênh lệch giá xuất phát trực tiếp từ các lệnh giới hạn được đặt bởi các thành viên tham gia thị trường.

Các nhà tạo lập thị trường – dù là trên các sàn giao dịch truyền thống hay trong các hệ sinh thái giao dịch kỹ thuật số tiên tiến hơn – thu lợi từ chính chênh lệch giá. Ví dụ: nếu nhà tạo lập thị trường đồng thời đưa ra giá mua BNB là 800 USD mỗi đơn vị và giá bán cùng tài sản đó là 801 USD, điểm chênh lệch 1 USD mang lại cho họ lợi nhuận tiềm năng từ việc chênh lệch giá.

Khi quy mô giao dịch tăng lên, nhà tạo lập thị trường sẽ kiếm được số tiền đáng kể bằng cách lặp lại hoạt động này. Bằng cách thực hiện các giao dịch với số lượng lớn suốt cả ngày – mua thấp và bán cao – nhà tạo lập thị trường tạo ra một luồng thu nhập ổn định.

Tài sản có sự quan tâm lớn làm hẹp biên độ, vì nhiều nhà tạo lập thị trường cạnh tranh để giành được nhiều lệnh hơn. Điều này tự nhiên ảnh hưởng đến việc thu hẹp biên độ giá mua-bán.

Đo điểm chênh lệch: Phần trăm so với giá trị tuyệt đối

Để so sánh chênh lệch giữa các loại tiền điện tử hoặc tài sản khác nhau, chúng ta nên đánh giá chúng theo tỷ lệ phần trăm, chứ không phải theo giá trị tuyệt đối.

Mẫu là đơn giản: ((Giá Ask - Giá Bid) / Giá Ask) × 100 = Tỷ lệ Spread Bid-Ask

Hãy lấy ví dụ về một token đầu cơ ít phổ biến ( với mức giá ask là 9,44 USD và bid là 9,43 USD). Chênh lệch là 0,01 USD. Chia chênh lệch này cho giá ask (9,44 USD) và nhân với 100, chúng ta có được spread khoảng 0,106%.

So sánh điều này với Bitcoin. Ngay cả khi chênh lệch tuyệt đối là 1 USD, với giá khoảng 118 400 USD, tỷ lệ chênh lệch chỉ là 0,000844%. Điều này cho thấy rằng Bitcoin, nhờ vào tính thanh khoản khổng lồ, có điểm chênh lệch gần như không thể nhận thấy.

Bảng tính đơn giản này tiết lộ sự thật: các tài sản ít phổ biến và khó bán hơn cho thấy sự chênh lệch phần trăm rõ rệt hơn. Nếu bạn định thực hiện các lệnh lớn, việc phân tích chênh lệch phần trăm giữa giá mua và giá bán là một bước cần thiết trong quá trình lập kế hoạch.

Trượt giá: Khi giá thực tế không khớp với mong đợi

Trượt giá (slippage) là hiện tượng xảy ra khi giao dịch cuối cùng được thực hiện với giá khác với giá mà chúng ta đã dự kiến. Hiện tượng này xảy ra đặc biệt trên các thị trường không ổn định hoặc có tính thanh khoản hạn chế.

Sự trượt xảy ra như thế nào?

Giả sử bạn muốn đặt một lệnh thị trường mua lớn trị giá 100 USD. Sổ lệnh không có đủ khối lượng ở mức giá chính xác này. Sàn giao dịch do đó phải chấp nhận các lệnh bán tiếp theo có sẵn, nằm ở mức giá cao hơn. Tiếp tục di chuyển lên sổ lệnh, bạn thực hiện toàn bộ giao dịch của mình, nhưng giá mua trung bình cuối cùng là 105 USD thay vì 100 USD như dự kiến – đó chính là trượt giá.

Trong thực tế, hệ thống tự động điều chỉnh giao dịch của bạn bằng cách lấy giá tốt nhất có sẵn từ sổ lệnh. Tuy nhiên, khi không đủ khối lượng trên hàng phòng ngự đầu tiên, hệ thống phải đi sâu hơn, và bạn sẽ phải trả giá ngày càng tệ hơn.

Tình huống tích cực - hiếm gặp nhưng có thể xảy ra

Cần nhớ rằng trượt giá không nhất thiết lúc nào cũng tiêu cực. Nếu trong khi đặt lệnh mua giá giảm, hoặc trong khi bán giá tăng, bạn có thể quan sát thấy trượt giá tích cực. Trong các thị trường rất không ổn định, những tình huống như vậy, mặc dù hiếm, thực sự xảy ra.

Thiết lập độ trượt tối đa

Nhiều nền tảng cho phép xác định mức độ chấp nhận trượt giá theo cách thủ công. Tùy chọn này thông báo cho hệ thống: “Tôi đồng ý để giá khác với mức định giá mong đợi của tôi tối đa là X%”. Bạn sẽ tìm thấy nó đặc biệt trong các hệ thống có các nhà tạo thị trường phi tập trung.

Tuy nhiên, có một cái bẫy ở đây: độ dung nạp quá thấp có thể khiến lệnh của bạn không bao giờ được thực hiện. Ngược lại, độ dung nạp quá cao buộc bạn trở nên dễ bị tổn thương trước việc chạy trước - một trader khác ( hoặc bot) nhìn thấy lệnh đang chờ của bạn, thiết lập phí mạng cao hơn bạn, mua tài sản và sau đó bán cho bạn ở mức độ dung nạp của bạn, thu được lợi nhuận trên chi phí của bạn.

Chiến lược giảm thiểu trượt âm

Mặc dù bạn không phải lúc nào cũng có thể hoàn toàn tránh được sự trượt chân, nhưng có những phương pháp đã được kiểm chứng giúp giảm thiểu ảnh hưởng của nó:

1. Phân mảnh các đơn đặt hàng lớn

Thay vì gửi một đơn hàng lớn một lần, hãy chia nó thành vài phần nhỏ hơn. Theo dõi sổ lệnh và đảm bảo rằng mỗi đơn hàng riêng lẻ không vượt quá khối lượng có sẵn ở mức giá đó. Cách tiếp cận này giúp bạn giảm bớt sự hoang mang trên thị trường.

2. Cân nhắc các khoản phí mạng thực tế

Nếu bạn sử dụng nền tảng phi tập trung, hãy nhớ rằng các mạng có thể áp đặt các khoản phí giao dịch đáng kể, đặc biệt là trong các khoảng thời gian có lưu lượng cao. Đôi khi các khoản phí này có thể vượt quá lợi nhuận mà bạn dự tính đạt được. Luôn tính toán tổng chi phí của giao dịch.

3. Đầu tư vào tài sản có tính thanh khoản cao hơn

Nếu bạn có thể chọn, hãy giao dịch các tài sản có tính thanh khoản tốt. Tránh các token nhỏ, ít được biết đến hoặc những token có nguồn cung giao dịch hạn chế - hoạt động của bạn có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị của chúng.

4. Ưu tiên lệnh giới hạn thay vì lệnh thị trường

Lệnh giới hạn chỉ được thực hiện khi giá của bạn mong muốn hoặc tốt hơn. Chúng có thể mất thời gian lâu hơn để thực hiện, nhưng là một cơ chế bảo vệ đáng tin cậy chống lại sự trượt giá. Cách tiếp cận này đòi hỏi sự kiên nhẫn, nhưng loại bỏ rủi ro bất ngờ tiêu cực.

Tóm tắt: Chi phí thực tế của giao dịch

Khi giao dịch tiền điện tử, điểm chênh lệch giá mua-bán và trượt giá có thể làm thay đổi đáng kể giá thực hiện cuối cùng của các giao dịch của bạn. Bất kể bạn có nỗ lực đến đâu, trong một số điều kiện thị trường, bạn sẽ không thể hoàn toàn tránh khỏi chúng.

Đối với các giao dịch nhỏ, ảnh hưởng thường không đáng kể. Tuy nhiên, trong trường hợp các giao dịch lớn, giá trung bình cho mỗi đơn vị có thể khác biệt nhiều so với kỳ vọng ban đầu. Hiệu ứng tích lũy này dễ bị bỏ qua trong quá trình lập kế hoạch, nhưng ảnh hưởng của nó đến khả năng sinh lời là có thật.

Đối với bất kỳ ai bước vào thế giới tài chính phi tập trung, việc hiểu cơ chế trượt giá và chênh lệch là một yếu tố cơ bản trong giáo dục của nhà giao dịch. Thiếu kiến thức này sẽ khiến bạn phải đối mặt với những tổn thất nghiêm trọng – cả do việc chạy trước và trượt giá không kiểm soát trên các tài sản có thanh khoản yếu.