Gần đây, thị trường quả thật có chút kỳ lạ - Bitcoin giảm xuống dưới 86000 USD, vàng cũng không thoát khỏi số phận, theo đó giảm mạnh. Tình trạng này trong lịch sử không thường thấy, thường thì khi tài sản rủi ro chịu áp lực, các công cụ trú ẩn truyền thống như vàng nên hành động theo tín hiệu. Nhưng tại sao lần này lại xuất hiện tình trạng giảm giá tập thể?

Câu trả lời thực ra rất đơn giản và thô bạo: Tính thanh khoản của thị trường đang thiếu trầm trọng.

Khi các nhà đầu tư phải đối mặt với áp lực tiền mặt, họ sẽ không phân biệt được tài sản nào là tài sản rủi ro, tài sản nào là tài sản an toàn, mọi tài sản có thể bán đều bị bán tháo. Bitcoin phải bán, vàng cũng phải bán, ngay cả những thứ tưởng chừng an toàn cũng không thoát được. Tất cả mọi người đều có một mục tiêu - thu hồi tiền mặt. Đây là biểu hiện của cái gọi là "khủng hoảng thanh khoản hệ thống".

Vậy câu hỏi đặt ra là: Tài sản tránh rủi ro thực sự hiện nay là gì?

Không phải Bitcoin, cũng không phải vàng. Câu trả lời là tiền mặt, trái phiếu chính phủ ngắn hạn và quỹ tiền tệ, những loại tài sản có tính thanh khoản cao có thể chuyển đổi thành tiền bất cứ lúc nào. Nhìn vào sự thể hiện gần đây của chỉ số đô la Mỹ thì bạn sẽ hiểu, nó đang duy trì sức mạnh, điều này chính là minh chứng cho việc vốn quốc tế đang rút khỏi thị trường mới nổi và đổ dồn vào Mỹ. Giá trị tài sản của các thị trường mới nổi vì vậy đang chịu áp lực chung, đây là một phản ứng dây chuyền.

Từ góc độ vĩ mô hơn, nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục giữ lập trường diều hâu mà không nhượng bộ, thì cuộc khủng hoảng thanh khoản này rất có thể lan rộng đến lĩnh vực nợ doanh nghiệp, gây ra một loạt rủi ro vỡ nợ. Vào lúc này, điểm mấu chốt không còn là làm thế nào để kiếm được nhiều tiền, mà là làm thế nào để bảo vệ tốt vốn hiện có.

Trong môi trường thị trường như vậy, việc đưa ra quyết định đầu tư cần thay đổi tư duy - cấu trúc bảo thủ, ưu tiên xem xét tính thanh khoản và biên an toàn, đó là lựa chọn thực dụng nhất hiện nay.