Nhà đầu tư Nhật Bản nắm giữ 15 triệu tỷ USD tài sản hộ gia đình đang trở thành biến số quan trọng trên thị trường toàn cầu vào năm 2025. Nhóm bán lẻ khổng lồ này, từng là lực lượng "mua và giữ" ổn định nhất, nay lại phải đối mặt với tình huống bị ép phải đóng vị thế.

Nguồn gốc của sự việc rất rõ ràng. Trong hơn mười năm qua, những nhà đầu tư này đã dựa vào chi phí vay gần như bằng 0 của đồng yên, đổi sang đô la Mỹ và đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu Mỹ, dễ dàng kiếm được chênh lệch tỷ giá và chênh lệch lãi suất. Chiến lược này quá hiệu quả, ngay cả Buffett cũng bắt chước theo. Nhưng những ngày tốt đẹp đã kết thúc.

Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, trong khi Ngân hàng Nhật Bản lần đầu tiên trong 30 năm nâng lãi suất lên 0,75%. Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản nhanh chóng thu hẹp, giao dịch chênh lệch lãi suất từng mang lại lợi nhuận ổn định ngay lập tức trở nên vô tác dụng. Sự biến động liên tục của tỷ giá đã khiến nhiều người thấy tài khoản của mình báo động đỏ. Để trả nợ vay bằng yên Nhật, những nhà đầu tư này không còn lựa chọn nào khác ngoài việc bán tháo cổ phiếu và trái phiếu Mỹ, đổi đô la Mỹ lấy yên Nhật.

Điều quan trọng là——đây không phải là một sự điều chỉnh có trật tự, mà có thể biến thành một cú đảo chiều lớn của dòng vốn. Khi những người nắm giữ lâu dài kiên định nhất quay lưng bán tháo, tác động của nó vượt xa bất kỳ sự điều chỉnh nào của các tổ chức. Dòng vốn khổng lồ từ phương Đông đang định hình lại dòng chảy tài sản toàn cầu. Các tài sản rủi ro như BTC, ETH cũng không thể thoát khỏi ảnh hưởng của môi trường lớn.

Điều mà Phố Wall thực sự sợ hãi không phải là việc tăng lãi suất bản thân, mà là nhận ra rằng đối thủ thực sự không bao giờ ở trong sàn giao dịch New York, mà ở trong quyết định đầu tư của vô số gia đình bên kia đại dương. Đây là nguồn gốc của sự không chắc chắn lớn nhất trên thị trường toàn cầu vào cuối năm 2025.