Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất một cách có chọn lọc, thế giới tiền điện tử vốn dĩ đang mong đợi một đợt sóng, nhưng kết quả là BTC vẫn không có dấu hiệu nóng lên. Logic đứng sau có thể phức tạp hơn nhiều so với những gì bạn nghĩ.

Những người thực sự khuấy động thị trường là một nhóm các bà nội trợ Nhật Bản. Họ có một biệt danh gọi là "Bà Watanabe". Những người này nắm giữ một khoản tiết kiệm khổng lồ của các gia đình Nhật Bản, trong nhiều năm qua đã chơi cùng một chiêu: vay bằng yen gần như không lãi suất, đổi sang đô la Mỹ để mua cổ phiếu và trái phiếu Mỹ, kiếm lời từ chênh lệch lãi suất. Chênh lệch lãi suất Nhật-Mỹ đang ở đó, công việc này làm khá thoải mái.

Nhưng năm nay, quy tắc bỗng nhiên thay đổi. Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu giảm lãi suất, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại tăng lãi suất mạnh mẽ. Chênh lệch lãi suất từ rộng trở nên hẹp, rồi lại gần như không có. Áp lực thanh lý đã đến. Để trả nợ bằng yên, những bà nội trợ này buộc phải bán tháo tài sản bằng đô la Mỹ trên quy mô lớn. Đây không phải là hành động nhỏ - chúng ta đang nói về việc thanh lý bị ép buộc ở mức hàng nghìn tỷ.

Hãy tưởng tượng, hàng triệu tỷ đô la tài sản rủi ro đồng loạt đổ vào thị trường. Trái phiếu Mỹ và cổ phiếu Mỹ sẽ bị ảnh hưởng đầu tiên, hệ thống định giá bị xáo trộn. Tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ bị ràng buộc quá chặt chẽ, tự nhiên cũng không thể tránh khỏi. Khi tính thanh khoản bị thắt chặt, tài sản rủi ro sẽ phải nhường bước tập thể.

Điều kỳ lạ hơn là trạng thái phân cực của nền kinh tế Mỹ. Một bên là sự phát triển do khái niệm AI thúc đẩy, bên kia là nền kinh tế truyền thống đang chật vật. Việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất và QE ngầm giống như rót một cốc nước bên lửa lớn. Thực chất chỉ là muối bỏ bể. Tâm lý tránh rủi ro trên thị trường đang gia tăng, nhưng hào quang tránh rủi ro của BTC vẫn chưa được các nhà đầu tư tổ chức công nhận thực sự, mà ngược lại, còn dễ bị kéo xuống bởi sự thắt chặt thanh khoản và việc bán tháo tài sản rủi ro.

Cuối cùng, yếu tố then chốt của tính thanh khoản toàn cầu đang thay đổi. Các động thái điều chỉnh của các bà nội trợ Nhật Bản có thể ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường hơn cả từng câu nói của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED). Con tê giác xám đã xông vào, tất cả tài sản rủi ro cần phải tìm lại điểm cân bằng.

Liệu BTC có thể tạo ra một xu hướng độc lập trong đợt này không? Hay sẽ bị cuốn theo làn sóng vốn toàn cầu quay trở lại? Các bạn nghĩ sao?