Cấu trúc tài chính toàn cầu đang trải qua những thay đổi tinh vi nhưng sâu sắc. Ngân hàng trung ương Nhật Bản kết thúc lãi suất âm và khởi động chu kỳ tăng lãi suất, tạo ra một sự đảm bảo rủi ro thú vị với kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sắp giảm lãi suất - hành động đảo ngược này đã phá vỡ một mô hình kinh doanh chênh lệch giá cổ điển đã tồn tại hàng thập kỷ.

Trong một thời gian dài, yen Nhật đã thu hút một lượng lớn các nhà kinh doanh chênh lệch giá như một nguồn chi phí vay mượn rẻ nhất toàn cầu. Họ vay yen Nhật với chi phí thấp, sau đó mua các tài sản có lãi suất cao như trái phiếu Mỹ hoặc cổ phiếu Mỹ, kiếm lời từ chênh lệch tỷ giá và chênh lệch lãi suất. Chiến lược này đã hoạt động trong nhiều thập kỷ, cho đến khi xuất hiện các vết nứt gần đây.

Khi Ngân hàng trung ương Nhật Bản bắt đầu tăng lãi suất, chi phí vay bằng yên Nhật tăng lên, trong khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) đồng thời hạ lãi suất, chuỗi chênh lệch giá từng ổn định này đã đứt gãy. Các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ các vị thế như vậy - đặc biệt là các tổ chức quản lý tài sản lớn của Nhật Bản - đang phải đối mặt với áp lực buộc phải thanh lý. Họ cần bán cổ phiếu Mỹ và trái phiếu Mỹ để trả lại khoản vay yên Nhật đắt đỏ hơn. Đây không phải là chuyện nhỏ, chúng ta đang nói về dòng tiền ra hàng nghìn tỷ.

Khi một số vốn lớn như vậy rút khỏi thị trường truyền thống, chúng chắc chắn sẽ tìm kiếm hướng đi mới. Đây chính là lúc thị trường bắt đầu chú ý đến các tài sản không liên quan. Bitcoin, với tư cách là một loại tài sản tương đối độc lập với hệ thống tài chính truyền thống, lại một lần nữa thể hiện thuộc tính phòng ngừa rủi ro và sức hấp dẫn trong việc phân bổ.

Điều thú vị hơn là, chúng ta không chỉ thấy Bitcoin. Dogecoin đã nhận được sự công nhận của sản phẩm tài chính tại Nhật Bản, sự sôi động trong giao dịch của các đồng Meme vẫn tiếp tục, tất cả những hiện tượng này đều chỉ về cùng một tín hiệu: dòng tiền nóng đang tìm kiếm các mục tiêu phân bổ mới. Khi thị trường truyền thống gia tăng biến động và lợi suất không rõ ràng, phần vốn này sẽ chảy vào các tài sản có câu chuyện hấp dẫn hơn, có độ biến động cao hơn.

Một biến số quan trọng khác là hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Ứng cử viên chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) do Trump đề cử đã phát đi tín hiệu, thị trường dự đoán rằng ngay khi nhiệm kỳ mới bắt đầu, tính thanh khoản có thể được phát hành lại. Nếu lượng cung đô la Mỹ tăng, kết hợp với làn sóng đóng vị thế Kinh doanh chênh lệch giá bằng yên, vốn toàn cầu sẽ phải đối mặt với một sự tái cấu trúc lớn.

Trong bối cảnh vĩ mô này, sự độc đáo của thị trường tài sản tiền điện tử bắt đầu nổi bật. So với các tài sản tài chính truyền thống cần phải cân nhắc phức tạp giữa các chính sách của Ngân hàng trung ương, thị trường tiền điện tử cung cấp một sân chơi tương đối độc lập. Độ biến động cao của nó không còn là nhược điểm, mà ngược lại, trở thành lý do thu hút "tiền thông minh" - trong thời kỳ gia tăng bất định, một số tổ chức lựa chọn phân bổ một phần vốn tại đây.

Trong dài hạn, thời đại vốn rẻ đang thực sự kết thúc. Sự giao thoa giữa điểm uốn chính sách ngân hàng trung ương và chu kỳ chính trị có nghĩa là môi trường thanh khoản toàn cầu sẽ trở nên phức tạp và biến đổi hơn. Các nguồn vốn khổng lồ cần phải tìm hướng đi mới. Mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn còn rủi ro, nhưng tính không liên quan, độc lập và sự tiến triển liên tục của câu chuyện thị trường đang khiến nó trở thành một lựa chọn xem xét cho việc đa dạng hóa phân bổ tài sản.

Quay trở lại với các loại tiền tệ cụ thể: BTC với tư cách là tài sản tiền điện tử có vốn hóa lớn nhất, ETH đại diện cho nền tảng hợp đồng thông minh, cả hai đều thu hút sự chú ý của thị trường trong sự thay đổi dòng vốn lần này. Điều quan trọng là hiểu được logic vĩ mô đứng sau điều này, chứ không phải bị phân tâm bởi những biến động ngắn hạn. Trong tâm bão thường nảy sinh cơ hội, nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải nhìn rõ hướng đi của cơn bão.