#数字资产市场洞察 Chu kỳ tăng lãi suất tồi tệ nhất ở Nhật Bản trong ba mươi năm cuối cùng cũng đã đến, nhưng điều kỳ lạ là - Bitcoin không sụp đổ, mà lại có một đợt bật lại. Điều này đã phá vỡ logic truyền thống của thị trường.

Lật lại sách lịch sử sẽ thấy manh mối. Trong ba lần tăng lãi suất của Nhật Bản trước đây, Bitcoin đều giảm mạnh từ 20% đến 30% trong hơn một tháng tiếp theo. Câu chuyện đằng sau rất đơn giản: giao dịch chênh lệch lãi suất yên Nhật đảo ngược, các tổ chức toàn cầu buộc phải thanh lý tài sản để trả nợ, dẫn đến việc bán tháo dây chuyền. Các tài sản có độ biến động cao như $BTC, $ETH, $ZEC là những cái chịu ảnh hưởng đầu tiên.

Lần này thì sao? Tình hình đã có sự thay đổi.

Một là nỗi sợ hãi đã được giải tỏa hoàn toàn. Trước khi quyết định tăng lãi suất được công bố, thị trường đã tự mình tiêu hóa những tin xấu từ lâu. Câu nói rằng tin xấu đã được phản ánh không phải là điều vô lý — người ta liên tục định giá trong lo âu, và khi dữ liệu thực tế được công bố thì lại không đáng sợ đến vậy.

Thứ hai, đồng yên không mạnh mẽ như tưởng tượng. Tỷ giá vẫn yếu, những nhà đầu tư chênh lệch giá vẫn chưa đến điểm buộc phải đóng vị thế. Áp lực từ việc đóng vị thế với hàng nghìn tỷ vốn vẫn chưa hình thành tạm thời.

Thứ ba, chính sách tiền tệ của Nhật Bản về bản chất vẫn còn lỏng lẻo. Mặc dù đã tăng lãi suất, nhưng lãi suất thực tế vẫn là giá trị âm, khung kinh tế lỏng lẻo lớn vẫn không thay đổi.

Tuy nhiên, đừng quá lạc quan. Rủi ro thực sự chưa biến mất, chỉ là bị hoãn lại. Chìa khóa là theo dõi hai tín hiệu: Tỷ giá yên Nhật có thể vượt qua ngưỡng 150 này không? Thống đốc ngân hàng trung ương có thể ngụ ý sẽ tăng lãi suất liên tiếp vào năm sau không? Nếu cả hai điều này cùng xảy ra, làn sóng thanh lý trước đó có thể bùng phát một cách tập trung.

Về mặt chiến lược, cần tìm sự cân bằng giữa việc giảm bớt áp lực ngắn hạn và thắt chặt dài hạn. Tránh các hoạt động đòn bẩy cao là yêu cầu bắt buộc, đồng thời theo dõi chặt chẽ các mức hỗ trợ quan trọng của Bitcoin. Xét về lâu dài, chính sự phân hóa chính sách tiền tệ giữa Nhật Bản và Mỹ đã làm nổi bật thêm thuộc tính nơi trú ẩn phi chủ quyền của Bitcoin. Trong khi đó, những tài sản có sự đồng thuận mạnh mẽ trong các hệ sinh thái như Ethereum cũng đang thu hút vốn tìm kiếm cơ hội có độ đàn hồi cao.

Bạn nghĩ sao? Lần này thực sự chỉ là một cú sốc nhẹ, hay là sự yên tĩnh cuối cùng trước cơn bão? Bitcoin có thể hoàn toàn thoát khỏi sự ràng buộc của việc tăng lãi suất không?