Vào thứ Hai này, thị trường kim loại quý đã hoàn toàn "điên cuồng". Giao ngay vàng đã vượt qua ngưỡng 4380 đô la, trong khi bạc đã vọt lên trên 68 đô la, hai tài sản trú ẩn an toàn đã đồng loạt thiết lập mức cao kỷ lục.

Điều gì đang thúc đẩy đợt sóng này? Một là kỳ vọng — các nhà giao dịch đang lạc quan rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ bắt đầu ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Việc cắt giảm lãi suất có nghĩa là áp lực giảm giá đồng đô la sẽ tăng lên, và sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi (vàng, bạc) cũng theo đó tăng lên. Một điều khác là thực tế — tình hình địa chính trị ngày càng căng thẳng, dầu mỏ Venezuela bị phong tỏa thêm, Ukraine có nhiều hành động nhằm vào tàu Nga, tình hình Trung Đông xấu đi, tất cả những điều này đang củng cố nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn.

Nhìn lại cả năm qua, kim loại quý thực sự đang viết nên một huyền thoại. Vàng đã tăng khoảng hai phần ba, bạc thì còn ấn tượng hơn, tăng gấp đôi - đây là mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 1979. Ai là động lực chính? Làn sóng mua vàng của các ngân hàng trung ương và dòng vốn ròng liên tục vào quỹ ETF vàng. Dữ liệu cho thấy quỹ ETF vàng, ngoại trừ tháng 5, khối lượng nắm giữ hàng tháng đã liên tục tăng, trong khi bạc được hỗ trợ thêm nhờ nhu cầu bùng nổ và nguồn cung từ các trung tâm giao dịch bị thắt chặt.

Làm thế nào để nhìn nhận thị trường trong tương lai? Báo cáo phân tích mới nhất của các nhà phân tích Goldman Sachs đưa ra mục tiêu cơ bản là vàng sẽ đạt 4900 USD/ounce, và còn nhiều không gian tăng trưởng. Chìa khóa nằm ở việc các ngân hàng trung ương toàn cầu và các nhà đầu tư ETF đang cạnh tranh cho nguồn cung vàng có hạn - ai có thể giành được nhiều hơn, người đó sẽ nắm giữ logic cốt lõi của đợt xu hướng này.