#以太坊行情解读 Tháng 12, thị trường tài chính Nhật Bản thật sự đã đón chào sự chuyển biến quan trọng nhất trong gần 30 năm qua. Ngân hàng trung ương Nhật Bản sau 30 năm đã bơm điểm chuẩn lãi suất lên mức 0.75%, Bộ trưởng Tài chính Katayama cũng đã phát đi tín hiệu can thiệp mạnh mẽ nhất vào thị trường ngoại hối.

Nhưng lần này, câu trả lời của thị trường vẫn không theo kịch bản của chính phủ. Biến động ngắn hạn của yên Nhật gia tăng, tiếc rằng vẫn không thể vượt qua sự yếu kém. Tỷ giá so với đô la Mỹ một lần đã tăng lên mức 157, sau khi điều chỉnh vẫn đang lơ lửng ở mức cao. Thậm chí còn gây sốc hơn là thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã vượt qua 2%, đạt mức cao nhất trong gần 25 năm.

Thị trường có vẻ mâu thuẫn này, nói một cách giản dị chính là Ngân hàng trung ương Nhật Bản đang lặp lại con đường cũ của thập niên 90. Sự khác biệt ở đâu? Mặc dù Nhật Bản trong thập niên 90 có sự giảm phát lớn, nhưng họ vẫn có tài sản dồi dào - tài sản tích lũy từ những năm 70, 80 vẫn còn đó. Nhưng bây giờ thì khác. Một bên tranh cãi với các nước láng giềng, một bên tín hiệu chính sách mơ hồ, cấu trúc chênh lệch lãi suất không thể thay đổi, tài chính và tiền tệ bị lệch lạc nghiêm trọng, quy mô nợ vẫn đang ở mức cao.
Thời kỳ nới lỏng đã kết thúc. Nhật Bản, vừa mới thoát khỏi cái bẫy giảm phát, giờ đây phải đối mặt với một tình thế thực sự là đình trệ lạm phát - việc tài chính hóa tiền tệ và thâm hụt ngân sách, đây mới chính là điểm đau cốt lõi.