HTX DeepThink：Giảm lãi suất không còn đồng nghĩa với thị trường tăng? Thị trường thiếu niềm tin, Bitcoin mãi không thoát ra khỏi vùng giá.

Thông báo từ 深潮 TechFlow, ngày 22 tháng 12, tác giả chuyên mục HTX DeepThink, nhà nghiên cứu HTX Chloe (@ChloeTalk1) phân tích rằng, hiện tại thị trường tiền điện tử đang bị giam giữ trong khoảng “chưa xác định hướng đi, thời gian giết giá trị” cùng với những câu chuyện vĩ mô và sự không chắc chắn chính trị. Một mặt, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã liên tiếp hạ lãi suất ba lần trong năm nay, giảm lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.5%–3.75%, và trong biểu đồ chấm cho thấy vẫn có không gian hạ lãi suất hơn nữa vào năm 2026; mặt khác, Trump công khai yêu cầu “người chủ tịch tiếp theo phải hạ lãi suất ngay khi lên nhậm chức”, và ưa thích Hassett có lập trường ôn hòa hơn trong số các ứng cử viên, gây ra lo ngại cho thị trường về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Thị trường bắt đầu nhận ra: con đường lãi suất trong hai năm tới, không chỉ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và tăng trưởng, mà còn phụ thuộc vào chính trị và các phán quyết của Tòa án Tối cao về thuế quan và quyền hạn của các cơ quan độc lập. Điều này đã phá vỡ logic đơn giản truyền thống “hạ lãi suất = thị trường tăng”. Giá tài sản đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt: kỳ vọng lãi suất giảm + kỳ vọng mất giá tiền tệ, đã đẩy cao “chu kỳ tăng giá vàng” mà các tổ chức như TD Securities đề cập - các tổ chức đều lạc quan về việc vàng sẽ đạt mốc 4400 USD vào nửa đầu năm 2026. Ngược lại, “thị trường Giáng sinh” của chứng khoán Mỹ thì không mấy thuận lợi: chu kỳ hoàn vốn đầu tư vào AI đang được xem xét lại, các dự án trung tâm dữ liệu như Oracle bị đánh giá thấp, các cổ phiếu công nghệ có định giá cao chịu áp lực; các lĩnh vực vận tải, tài chính, và cổ phiếu nhỏ phục hồi, chỉ số tổng thể thể hiện nhiều hơn “luân chuyển ngành + dao động trong phạm vi” thay vì xu hướng tăng một chiều trơn tru. Trong bối cảnh vĩ mô và cảm xúc như vậy, Bitcoin cũng đã bước vào trạng thái “khoảng giá kẹt”. Bảng báo cáo hàng tuần về chuỗi và hợp đồng phái sinh của Glassnode cho thấy, BTC gần đây chủ yếu bị kẹt trong khoảng từ 81.000 đến 89.000 USD, giá đã nhiều lần nhận được hỗ trợ mua ở đáy nhưng liên tục gặp áp lực bán gần 90.000, cấu trúc tổng thể “mong manh nhưng chưa sụp đổ”. Quỹ ETF tiếp tục có dòng chảy ròng ra nhỏ, CVD giao ngay giảm, khối lượng hợp đồng tương lai chưa thanh toán giảm, và tỷ lệ phí vốn gần như trung tính, tất cả đều chỉ ra một điều: không phải là nỗi sợ hãi cực đoan, mà là sự thiếu tự tin gia tăng. Trong khi đó, phía ngắn hạn của quyền chọn vẫn có vị thế bảo vệ phía dưới, đặc biệt là gần 84.000 với khối lượng put nặng, trong khi sự quan tâm mua ở phía trên xung quanh 100.000 đã giảm đi.