Đối với các công ty công nghệ mới nổi và crypto, con đường phát triển không nhất thiết phải được trải bằng việc niêm yết công khai nữa. Khi vốn chảy tự do qua các vòng tài trợ tư nhân, các công ty nhỏ đang đặt câu hỏi liệu IPO thực sự có ý nghĩa hay không. Toán học rất đơn giản: đảm bảo một định giá vững chắc thông qua tài trợ Series, duy trì tính linh hoạt trong hoạt động, và tránh những cơn đau đầu về tuân thủ đi kèm với các thị trường công khai. Tại sao phải tự đặt mình vào áp lực lợi nhuận hàng quý, sự giám sát quy định rộng rãi, và sự scrutin liên tục của các hồ sơ SEC khi bạn có thể huy động vốn với các điều khoản tốt hơn trong khi vẫn giữ kín? Sự chuyển mình này phản ánh cách mà cảnh quan đầu tư đã chuyển biến—vốn mạo hiểm ngày càng có nhiều nguồn lực hơn, cho phép các công ty giữ kín lâu hơn và phát triển nhanh hơn. Đối với các nhà sáng lập, sức hấp dẫn là rõ ràng: duy trì quyền kiểm soát, di chuyển theo tốc độ của riêng bạn, và tránh được cơ chế quy định của việc trở thành công ty đại chúng.