Vàng năm nay đã tăng hơn 50%, nhưng Bitcoin thì không có gì nổi bật, không ít người mới bắt đầu nghi ngờ: thế giới tiền điện tử có phải đã hết thời chưa? Thực ra không phải vậy. Tôi đã lăn lộn trong lĩnh vực này nhiều năm rồi, bây giờ mới thực sự là thời đại cạnh tranh về tầm nhìn, cơ hội hoàn toàn không biến mất.

**Logic cơ bản của việc vàng tăng giá mạnh**

Vàng tại sao lại mạnh mẽ như vậy? Nói một cách đơn giản, đó là vì các ngân hàng trung ương của các nước đang tích trữ hàng hóa. Sau xung đột Nga-Ukraine, nhiều quốc gia bắt đầu lo ngại về việc tài sản USD có thể bị đóng băng, vì vậy họ đã tích trữ vàng để phòng ngừa rủi ro. Dữ liệu cho thấy — lượng vàng mua vào hàng năm của ngân hàng trung ương đã từ hơn 400 tấn tăng vọt lên gần 1000 tấn, thực sự trở thành động lực chính cho nhu cầu đầu tư vàng.

Nhưng Bitcoin hoàn toàn không được đối xử như vậy. Ngân hàng trung ương vẫn chưa chính thức tham gia, vì vậy sự tăng lên của vàng là do "đội tuyển quốc gia" điều khiển, và không liên quan đến vốn của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Ngược lại, điều này cho thấy điều gì? Độ tin cậy của hệ thống tài chính truyền thống đối với tín dụng chủ quyền đang giảm xuống, trong khi logic của Bitcoin với tư cách là "vàng kỹ thuật số" về lâu dài thực sự đi cùng với vàng.

**Bitcoin tại sao lại rơi vào tình trạng bế tắc**

Có người thắc mắc: "Các tổ chức vẫn đang mua qua ETF, tại sao giá vẫn không nhúc nhích?"

Thực ra câu trả lời rất đơn giản - lực mua của các tổ chức đã bị áp lực bán đè nén. Kể từ khi ETF ra mắt vào năm 2024, các tổ chức đã mua tổng cộng 1,39 triệu Bitcoin, nghe có vẻ rất mạnh. Nhưng cùng lúc đó, một đống người chơi cũ và thợ mỏ cũng đang tranh thủ bán ra khi giá cao. Cuộc chiến kéo dài này đã khiến giá cả hầu như không thay đổi, giống như hai lực lượng đang kiềm chế lẫn nhau. Điều này có chút tương tự với diễn biến giá vàng từ 2022-2024 - xu hướng tăng thường đi kèm với sự rung lắc và điều chỉnh.