Thị trường tối qua khiến người ta mệt mỏi.

Khi Bitcoin vừa mới giảm từ 90.000, vào khoảnh khắc đó, thị trường thật sự không thể chịu nổi - nhiều người còn chưa kịp phản ứng đã bị thanh lý. Hành động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã trực tiếp đẩy thị trường từ trạng thái hưng phấn xuống đáy, 500 triệu đô la Mỹ đòn bẩy mua vào đã biến mất chỉ sau một đêm, tiếng giẫm đạp vang lên liên tục, một cảnh tượng "giết chóc cảm xúc" tiêu chuẩn.

Nhưng có một điểm thú vị ở đây. Dữ liệu trên chuỗi lại có sự phản đối - Lưu lượng chuyển tiền USDT trên Ethereum tăng vọt, số địa chỉ hoạt động đạt mức cao kỷ lục, rõ ràng có vốn lớn đang tranh thủ cơ hội mua vào. Một bên là tiếng la hét của các sàn giao dịch khi bị thanh lý, một bên là dấu hiệu của stablecoin đang âm thầm chảy vào một cách ồ ạt. Kịch bản này, có chút không đúng.

Đây chính là bức tranh thực tế của thị trường hiện nay: bề ngoài trông như một trò chơi đánh cược tăng giảm, nhưng bên trong lại đang diễn ra một cuộc thay máu trong quan niệm phân bổ tài sản.

Những người vẫn dựa vào đòn bẩy để đánh cược xu hướng thực ra đã bị chu kỳ vĩ mô nhắm đến từ lâu. Khi chính sách của ngân hàng trung ương chuyển hướng, tính thanh khoản bị thắt chặt, ngay cả những yếu tố kỹ thuật vững chắc nhất cũng không thể chịu đựng nổi. Nhưng những nguồn vốn thực sự có tầm nhìn xa đã âm thầm thay đổi cách chơi - thay vì đặt tất cả cược vào trò chơi không có lợi nhuận từ việc tăng giảm, tốt hơn hết là tìm một số tài sản có tính thanh khoản thực sự dồi dào và có thể tạo ra lợi nhuận ổn định để làm nền tảng.

Điểm cốt lõi của sự chuyển biến này là chuyển từ "cá cược biến động" sang "ăn theo thỏa thuận".

Chẳng hạn, những kế hoạch sinh lãi của stablecoin dựa trên hệ thống thế chấp quá mức đang bắt đầu thu hút sự chú ý của nhiều quỹ cấp tổ chức. Tại sao? Bởi vì logic rất rõ ràng - mô hình toán học minh bạch thay thế cho giá trị niềm tin, nắm giữ coin giúp bạn có được thu nhập lãi suất ổn định, bất kể thị trường có biến động hay ổn định, lợi nhuận từ các giao thức nền tảng đều tự động tích lũy. Bạn không chỉ có một công cụ giá trị ổn định, mà còn là chứng nhận phân chia lợi nhuận từ sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái.

Dùng một phép ẩn dụ, điều này giống như việc chuyển từ "cá độ đua ngựa" sang "mua cổ phiếu của trường đua ngựa" - một cái dựa vào may mắn và đòn bẩy để kích thích ngắn hạn, cái còn lại dựa vào lợi nhuận hệ thống để có lợi nhuận dài hạn. Rủi ro của cái đầu tiên tập trung vào mỗi lần đặt cược, trong khi rủi ro của cái thứ hai được phân tán trong toàn bộ mô hình kinh tế của giao thức.

Vì vậy, hiện tượng mà chúng ta thấy gần đây là ngày càng có nhiều vốn điều chỉnh vị trí phân bổ. Không phải là nhìn xuống, mà là đang "mua bảo hiểm" cho chính mình - dành một phần vốn rủi ro để theo đuổi cơ hội tăng vọt, đồng thời trải một đường cơ sở đảm bảo trong các tài sản sinh lời ổn định. Lợi ích của điều này là, bất kể thị trường diễn ra như thế nào, bạn luôn có một phần lợi nhuận chắc chắn tích lũy.

Thị trường đã trải qua nhiều chu kỳ như vậy, những người sống sót cơ bản đã hiểu được một điều: sự biến động bản thân không đáng sợ, điều đáng sợ là bị động chịu đựng sự biến động. Chủ động lựa chọn tài sản, thiết kế cấu trúc phân bổ, mới là bí quyết sống lâu hơn trong thị trường này.

Bạn hiện đang tập trung vào các tài sản có độ biến động cao trong vị thế của mình, hay đã bắt đầu bố trí một số tài sản cơ bản có khả năng chống chịu và sinh lời?