Từ bắt đầu đến từ bỏ, tại sao tôi không làm thanh toán Web3 nữa

null

Tác giả: Yokiiiya

Trong nửa năm qua, tôi từ một người quan sát Web3 đã bước vào ngành thanh toán. Và bây giờ, tôi quyết định dừng lại, không tiếp tục làm thanh toán Web3.

Đây không phải là một cuộc rút lui sau thất bại, mà là sự điều chỉnh phán đoán sau khi thực sự tham gia vào cuộc chơi. Trong nửa năm qua, tôi đã đến Nghĩa Ô, Thủy Bắc, Phú Điền, và cũng đã đến Mexico, xem những nơi sôi động nhất trong các báo cáo, xem thanh toán được thực hiện như thế nào. Tôi cũng đã tham gia, xây dựng MVP cho thanh toán Web3, nhận tài khoản, làm công cụ thu tiền Web3, cố gắng đưa con đường tưởng tượng từ bước đầu tiên đến bước cuối cùng.

Nhưng càng đi sâu, tôi càng nhận ra một điều rõ ràng: đây không phải là một ngành “làm sản phẩm tốt thì sẽ thắng”. Ngành thanh toán không chỉ cạnh tranh về chức năng, mà còn về mối quan hệ với ngân hàng, giấy phép, hiệu quả tài chính và khả năng kiểm soát rủi ro lâu dài.

Nhiều dịch vụ thanh toán trông có vẻ “kiếm tiền”, thực chất không phải là chênh lệch năng lực mà là chênh lệch rủi ro - chỉ là tạm thời chưa xảy ra sự cố mà thôi. Điều thực sự quyết định một công ty thanh toán có thể đi xa đến đâu không phải là đã kiếm được bao nhiêu tiền, mà là trước khi rủi ro thực sự trở nên rõ ràng, nó còn có thể chịu đựng được hay không, còn có thể tồn tại hay không.

Bài viết này không phải để phủ nhận ngành công nghiệp này, mà là hy vọng gỡ bỏ lớp kính lọc, phơi bày cấu trúc thực sự, để lại cho những người đến sau một số phán đoán rõ ràng hơn. (Vài tuần trước, tôi cũng đã ghi âm một tập podcast với cựu VP Kun Global Robert, CEO Nayuta Capital, và cựu CEO Didi Finance Alex, thảo luận về cùng một vấn đề.)

Một, Tại sao tôi lại bước vào thanh toán Web3?

Là một doanh nhân liên tục, tôi đã kết thúc một dự án khởi nghiệp kéo dài nhiều năm vào năm ngoái. Trong quá trình công ty đóng cửa, tôi cũng đã dành cho mình một khoảng thời gian nghỉ ngơi, trở về một vị trí “trống rỗng” hơn, nghiêm túc suy nghĩ về hướng mà tôi nên đặt năng lượng vào tiếp theo.

Cách đây nửa năm, một người bạn đã mời tôi đến Hong Kong để cùng thử sức với các khởi nghiệp liên quan đến thanh toán Web3. Thời điểm đó, tôi không quen thuộc với Web3 và cũng không có nhận thức về ngành thanh toán. Chỉ từ góc độ vĩ mô, rõ ràng đây là một ngành có quy mô đủ lớn và vẫn đang trong chu kỳ tăng trưởng, đồng thời, giữa Web3 và AI có tiềm năng kết hợp.

Trong quá trình khởi nghiệp trước đây, chúng tôi đã thực hiện các hoạt động kinh doanh xuyên quốc gia và cũng đã phát triển các nền tảng và phần mềm liên quan đến lao động từ xa. Trong những thực tiễn này, tôi liên tục gặp phải một thực tế: kinh doanh có thể nhanh chóng vươn ra toàn cầu, nhưng dòng chảy của tài chính luôn chậm hơn. Quy trình thanh toán chậm, các con đường không liên kết, chi phí không minh bạch, thời gian thanh toán không thể kiểm soát - những vấn đề này khi quy mô còn nhỏ, có thể được vượt qua bằng kinh nghiệm và kiên nhẫn; nhưng một khi kinh doanh được mở rộng, chúng sẽ không được “khả năng quản lý” giải quyết, chỉ đơn giản là sẽ được phóng đại liên tục. Tiền không thể tự do chuyển giao như thông tin, điều này chính là giới hạn vô hình của nhiều hoạt động kinh doanh toàn cầu.

Cũng chính trong bối cảnh như vậy, khi tôi bắt đầu tìm hiểu một cách có hệ thống về cách thức sử dụng thực tế của thanh toán Web3 ở tầng thanh toán và quyết toán, nó không hiện ra như một câu chuyện công nghệ trừu tượng, mà là một giải pháp có thể trực tiếp tác động đến những điểm đau này: tốc độ quyết toán nhanh hơn, tính minh bạch cao hơn, và khả năng quyết toán hoạt động gần như 24/7.

Trong đánh giá vào thời điểm đó, điều này có vẻ như là một giải pháp vừa giải quyết vấn đề thực tế, vừa là hướng đi của Day 1 Global - tôi không tham gia chỉ vì Web3 mà là vì trong bối cảnh thanh toán cụ thể này, nó dường như cung cấp một cấu trúc tốt hơn - ít nhất về mặt logic, nó có vẻ đủ để khuấy động những trở ngại đã tồn tại lâu dài nhưng vẫn bị bỏ qua.

Nhưng bây giờ nhìn lại, tôi cũng dần nhận ra, lúc đó tôi và nhiều người khác đã mặc định một giả định sau này liên tục bị thực tế thách thức: chỉ cần hiệu suất thanh toán đủ cao, thì việc thanh toán sẽ tự nhiên chuyển lên chuỗi. Thậm chí còn được đơn giản hóa hơn nữa thành một trực giác - thanh toán chỉ là sự kết nối giao dịch, chỉ cần hoàn thành quy trình, có thể “tự tay” tạo ra dòng tiền.

Dựa trên sự thiếu hiểu biết của tôi về web3 và ngành thanh toán, tôi đã quyết định dành ba tháng để thực sự tham gia vào ngành này, tìm hiểu cấu trúc, sau đó quyết định nên làm gì và nên đứng ở vị trí nào để thực hiện.

Hai, thanh toán thực sự không phải là sản phẩm.

Khi đến Hồng Kông, ý tưởng ban đầu không phức tạp. Suy nghĩ đầu tiên rất đơn giản: dựa vào một số nguồn lực và mối quan hệ có sẵn của bạn bè, bắt đầu từ OTC hoặc các tình huống thanh toán tương đối đơn giản, trước tiên khởi động dòng tiền, sau đó dựa vào nhu cầu thực tế để xác định những gì cần làm tiếp theo.

Tôi không đến đây để nghiên cứu, cũng không phải để quan sát lâu dài, mà chỉ muốn xem - liệu có thể trước tiên làm ra một cái gì đó có thể chạy, rồi sau đó điều chỉnh hướng đi trong thực tế.

Nhưng rất nhanh, môi trường bên ngoài đã xảy ra một sự gia tốc rõ rệt. Vào tháng 5, Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS, toàn bộ ngành công nghiệp gần như đã được thắp sáng chỉ sau một đêm. Vốn, dự án, và các doanh nhân nhanh chóng đổ xô vào, thanh toán Web3 từ một chủ đề cơ sở hạ tầng tương đối ít người biết đến, trở thành “cơ hội mới” được thảo luận thường xuyên. Nhìn từ bên ngoài, đây là một tín hiệu tích cực; nhưng đối với một đội ngũ khởi nghiệp vừa mới tham gia, sự náo nhiệt bất ngờ này lại không phải là một điều tốt.

Càng lúc hỗn tạp, ồn ào và đồng thuận hình thành nhanh chóng, càng dễ che giấu vấn đề thực sự. Các công ty công nghệ lớn trên Internet, các tổ chức tài chính, ngân hàng, các công ty thanh toán truyền thống Web2 và các đội ngũ Web3 Native lần lượt tham gia, mọi người đều nói về cơ hội, nhưng rất ít người nói về cấu trúc. Và tôi lúc đó cảm thấy càng nên đi sâu vào tuyến đầu, để thực sự hiểu rõ ngành này.

1. Sự “náo nhiệt” trong báo cáo và những gì nhìn thấy ở tuyến đầu không phải là một.

Khi bắt đầu chạy thực tế, việc đầu tiên tôi làm không phải là tiếp tục tối ưu hóa kế hoạch sản phẩm, mà là xem: ai đang sử dụng thanh toán web3? Tại sao lại sử dụng? Sử dụng ở đâu? Tôi đã đến Yiwu, nơi thường được nhắc đến nhất trong báo cáo.

Trong nhiều nghiên cứu và chia sẻ, Nghĩa Ô thường được xem như là mẫu đại diện cho “thanh toán web3 đã được áp dụng quy mô”. Nhưng khi thực sự đi xuống, những gì tôi thấy lại là một bức tranh khác. Stablecoin确实存在，但更多是零散的、关系驱动的、藏在背后的使用。

Nó không trở thành một phương thức thanh toán có thể được tiêu chuẩn hóa và sản xuất như mô tả trong báo cáo. Nhiều giao dịch không phải vì “hiệu suất tối ưu”. Sau đó, tôi đã đến Thủy Bôi, Phù Điền và Mexico, và cũng tìm hiểu về tỷ lệ thâm nhập ở các nơi khác như Châu Phi, Argentina, nhưng tình hình không có gì khác biệt cơ bản.

Thanh toán web3 không phải là không tồn tại, mà là chưa hình thành một con đường chính vững chắc và có thể mở rộng quy mô. Thường thì nó chỉ là một “bản vá” được nhúng vào hệ thống hiện có. Tỷ lệ thâm nhập thực tế không khớp với mức độ nóng mà chúng ta cảm nhận được trong các báo cáo, cộng đồng và thảo luận.

Nhưng chính trong những quá trình trao đổi này, tôi dần chuyển góc nhìn từ “có thể làm một sản phẩm hay không” sang chính cấu trúc của ngành. Tôi bắt đầu nhận ra rằng, thị trường tăng trưởng của stablecoin có thể không nằm trong “thế giới tiền điện tử”, mà ở những kịch bản kinh doanh đã tồn tại trong thế giới Web2, nhưng lâu nay bị hệ thống thanh toán truyền thống kéo chậm lại.

Đây không phải là một sự chuyển giao kể chuyện, mà giống như một cuộc nâng cấp công nghệ tài chính diễn ra từ từ. Trong khi đó, những vấn đề bắt đầu xuất hiện: Nếu việc sử dụng thực sự phân tán như vậy, thì con đường sản phẩm có đứng vững không?

2. Khi chúng ta bắt đầu thực sự làm ứng dụng, tất cả các vấn đề đều chỉ về cùng một nơi: kênh.

Từ tháng 7 đến tháng 9, tôi vừa tiếp tục khảo sát thực địa, vừa bắt đầu tiếp cận hệ thống với các khách hàng tiềm năng. Các công ty nhân sự, bảo hiểm, du lịch, cơ quan MCN, thương mại dịch vụ, các đối tác kinh doanh xuyên biên giới, công ty game… Nhu cầu thì khác nhau, nhưng vấn đề cốt lõi mà họ hướng tới thì rất一致: tiền cần phải được lưu thông nhanh hơn, rẻ hơn và ổn định hơn.

Trả lương, thanh toán nhiệm vụ, thanh toán B2B, những tình huống này về mặt logic đều rất phù hợp với stablecoin. Ban đầu, chúng tôi cũng nghĩ rằng lớp ứng dụng là hướng có thể tham gia. Nhưng rất nhanh chóng, một tiền đề không thể tránh khỏi đã hiện ra: bạn phải có một kênh tiền pháp định ⇄ tiền số ổn định, tuân thủ và bền vững.

Chúng tôi bắt đầu kết nối với một số nhà cung cấp dịch vụ trên thị trường có vẻ tốt, nhưng khi trải nghiệm thực tế, rất khó để nói rằng có nhà cung cấp nào là “đáng tin cậy lâu dài”. Để đáp ứng nhu cầu kinh doanh, chúng tôi thậm chí đã cố gắng tự bổ sung các kênh, nhưng khi thực sự bắt tay vào làm, chúng tôi mới nhận ra: đây không phải là một vấn đề sản phẩm, mà là một vấn đề cơ sở hạ tầng.

Mối quan hệ ngân hàng, cấu trúc giấy phép, tuân thủ KYB/KYC, khả năng quản lý rủi ro, quản lý hạn mức, giao tiếp với cơ quan quản lý… Toàn bộ tầng kênh phụ thuộc vào sự tích lũy lâu dài về tín dụng, kinh nghiệm và vốn, những điều này không phải là khả năng mà một đội ngũ nhỏ với nền tảng internet có thể bổ sung trong thời gian ngắn.

Cũng chính tại đây, tôi lần đầu tiên nhận ra rằng: thanh toán không phải là một ngành “chỉ cần làm sản phẩm tốt là có thể thắng”.

3.Bạn nghĩ rằng bạn đang kiếm tiền, thực ra bạn đang ăn chênh lệch rủi ro

Trong quá trình này, có một câu nói khiến tôi rất xúc động: Thanh toán không phải là bạn kiếm được bao nhiêu tiền, mà là bạn có thể chi bao nhiêu tiền. Nhiều con đường thanh toán Web3 nhìn có vẻ đã “chạy thông” nhưng bản chất không phải là phí năng lực mà là phí rủi ro.

Điều nguy hiểm hơn là: nhiều người không biết mình đang phải chịu rủi ro gì, cũng không biết rủi ro cụ thể ẩn chứa ở đâu.

Có phải là vấn đề tuân thủ của đối tác giao dịch?

Có phải là sự không phù hợp trong cấu trúc quỹ?

Có phải là sự chậm trễ của các quy tắc quản lý rủi ro?

Vẫn là vùng xám về quyền giải thích quy định?

Nếu tính khả thi của một doanh nghiệp dựa trên “tạm thời không có sự cố”, thì nó không phải là một cấu trúc có thể được mở rộng một cách an tâm.

4. Bản chất của thanh toán là một doanh nghiệp “dòng chảy”.

Dần dần, tôi bắt đầu hiểu thanh toán từ một góc nhìn đơn giản hơn. Bản chất của thanh toán thực ra là một ngành “dòng nước”. Ai nắm giữ dòng chảy, người đó sẽ kiếm được tiền; dòng nước càng mạnh, không gian kiếm tiền càng lớn. Nước chảy qua cửa nhà bạn, bạn có thể nhận hoa hồng - điều này nghe có vẻ giống như một ngành “kiếm tiền dễ dàng”.

Nhưng chính vì lý do đó, việc thanh toán chưa bao giờ là một công việc đơn giản. Không phải tất cả các công ty “đứng bên bờ nước” đều có thể kiếm tiền. Các công ty thanh toán thực sự kiếm tiền lâu dài thường là những công ty có khả năng kiểm soát rất tốt về lượng nước, áp lực, dòng hồi, ô nhiễm và rò rỉ.

Bạn có thể tiếp nhận bao nhiêu nước phụ thuộc vào khả năng chịu đựng rủi ro của bạn; bạn có thể để nước chảy bao lâu phụ thuộc vào khả năng chịu đựng của bạn trong môi trường tuân thủ, quản lý rủi ro và quy định. Nhiều con đường trông có vẻ “nước chảy rất lớn” thực chất chỉ là tạm thời không có ai đến đóng van. Cũng chính trong quá trình này, tôi đã có một sự kính trọng phức tạp hơn, nhưng cũng thật hơn đối với ngành thanh toán.

Sức hút của nó không nằm ở việc ai lại ra mắt một sản phẩm mới, mà ở chỗ - nó sẽ rất trung thực cho bạn biết, trong thế giới thực, những ngành nào thực sự đang kiếm tiền, và những ngành nào chỉ ồn ào. Đứng trên con đường thủy, bạn có thể thấy thật sự dòng tiền đang chảy về đâu, chứ không phải ai đang liên tục PR bên ngoài.

5. Thanh toán là một công việc kinh doanh tốt, nhưng không phải là công việc mà chúng tôi có thể làm tốt.

Đến đây, tôi cũng không thể không đối mặt với một phán đoán không hề dễ dàng nhưng rất quan trọng đối với những người khởi nghiệp. Thanh toán là một lĩnh vực kinh doanh tốt, nhưng nó không phải là loại hình kinh doanh mà chúng tôi có thể làm tốt nhất. Đây không phải là sự phủ nhận hướng đi, mà là sự tôn trọng đối với nguồn lực mà chúng tôi có.

Ngành thanh toán thực sự cần không phải là khả năng thử nghiệm nhanh chóng, lặp đi lặp lại mà là mối quan hệ ngân hàng ổn định lâu dài, hệ thống tuân thủ bền vững, khả năng quản lý rủi ro trưởng thành, và tín nhiệm tích lũy sau nhiều lần thương thảo trong môi trường quản lý. Những khả năng này không phải là “cố gắng một chút là có được”, cũng không thể chỉ dựa vào sự thông minh hay nỗ lực để khắc phục trong thời gian ngắn. Chúng giống như một loại tài sản cấp ngành, thường chỉ hình thành dần dần trong các đội ngũ nhất định và trong các khoảng thời gian nhất định.

Khi tôi nhìn nhận thanh toán như một “ngành kinh doanh dòng chảy” thực sự, tôi cũng nhận thức rõ hơn rằng: điều quyết định liệu một đội ngũ có thể đứng vững trên con đường dòng nước lâu dài hay không không phải là bạn có muốn hay không, mà là bạn có bộ cấu trúc chịu áp lực đó trong tay hay không.

Dưới tiền đề này, việc tiếp tục tiến về phía trước đối với chúng tôi không còn là một khoản đầu tư hợp lý nữa, mà giống như việc dùng thời gian và vận may để chống lại một cấu trúc ngành không đứng về phía chúng tôi. Vấn đề này cuối cùng đã dẫn tôi đến lựa chọn tiếp theo.

Ba, tôi vẫn lạc quan về việc thanh toán, chỉ là tôi đã nhìn rõ chiến trường thực sự của nó.

Cần phải nói rõ rằng, tôi chọn không tiếp tục làm thanh toán Web3 không phải vì tôi bi quan về ngành này. Ngược lại, trong nửa năm qua, tôi càng ngày càng tin chắc rằng: cơ hội cấu trúc trong ngành thanh toán vẫn còn rất lớn.

Chỉ khi tôi thực sự mở ra những cơ hội này thì tôi cũng dần nhận ra một điều tàn khốc hơn, nhưng cũng quan trọng không kém - thanh toán là một lĩnh vực kinh doanh có chu kỳ thời gian dài hơn, cấu trúc nặng nề hơn và yêu cầu tài nguyên cao hơn. Cơ hội của nó là có thật, nhưng không được phân bổ đều dưới mỗi đội ngũ khởi nghiệp.

1. Sự gia tăng của thanh toán không phải là lợi ích ngắn hạn mà là sự tái cấu trúc lâu dài.

Nếu kéo dài góc nhìn, thanh toán xuyên biên giới không phải là vấn đề “có thể bùng nổ hay không”, mà là một quá trình tái xây dựng cơ sở hạ tầng đang diễn ra. Chuỗi cung ứng toàn cầu tiếp tục mở rộng, thương mại dịch vụ xuyên biên giới tăng trưởng, sự hợp tác của các đội ngũ phân tán được tăng tốc, những xu hướng này chồng chéo lên nhau, đang ngày càng làm gia tăng ma sát của hệ thống thanh toán và quyết toán truyền thống.

Trong quá trình này, giá trị của thanh toán web3 không nằm ở “rẻ hơn”, mà nằm ở ba điều:

Sự cải thiện đáng kể về hiệu quả luân chuyển

Minh bạch hóa lộ trình thanh lý

Năng lực thanh toán thống nhất qua các khu vực tiền tệ và khu vực quản lý khác nhau

Đây là một cải tiến cấu trúc, chứ không phải là tối ưu hóa ở cấp độ chiến thuật. Cũng chính vì lý do này, nó tự nhiên thuộc về một dự án kéo dài hơn mười năm, chứ không phải là thị trường có thể được kích thích chỉ bằng các sản phẩm chạy nước rút.

2. Điều thực sự khó khăn không phải là “nhận tiền”, mà là hệ thống tài chính trong Marketplace.

Sau khi tiếp xúc với đủ nhiều cảnh thực tế ở tuyến đầu, tôi càng nhận thức rõ ràng hơn rằng: khó khăn trong thanh toán không còn nằm ở việc “nhận tiền”. Đặc biệt trong bối cảnh Marketplace, thanh toán không bao giờ là một thành phần độc lập, mà là một hệ thống tài chính sinh thái hoàn chỉnh.

Người mua, người bán, nền tảng, logistics, phát trực tiếp, người giao hàng, thuế, tài khoản bị đóng băng, tài khoản trợ cấp - tất cả các vai trò đều tương tác và kiềm chế lẫn nhau trong cùng một chuỗi tài chính. Trong một hệ thống như vậy, điều thực sự quyết định ngưỡng không phải là giao diện thanh toán, mà là:

Cơ chế ủy thác và đóng băng

Thiết kế phân chia doanh thu và kỳ thanh toán

Năng lực quản lý rủi ro và chống gian lận

Nghĩa vụ tuân thủ và quản lý xuyên vùng

Các hệ thống này một khi đã ổn định, tự nhiên có không gian để mở rộng sang khả năng tài chính; nhưng đồng thời, chúng cũng đặt ra yêu cầu rất cao đối với sức mạnh tài chính của đội ngũ, hệ thống quản lý rủi ro và sự kiên nhẫn lâu dài.

3. Web3 thanh toán không phải là cách mạng ở phía trước, mà là nâng cấp ở phía sau

Điều khiến tôi ngày càng chắc chắn hơn trong nửa năm qua là: Quy mô thực sự của thanh toán Web3 sẽ không xảy ra ở phía người dùng.

Nó sẽ không bùng nổ chỉ vì người dùng bắt đầu sử dụng ví một cách chủ động, mà là vì các doanh nghiệp bắt đầu nâng cấp Kho bạc, hệ thống đối chiếu, các con đường thanh toán xuyên biên giới và cách quản lý quỹ.

Nói cách khác, con đường chính có khả năng là: Frontend Web2 không thay đổi, Backend Web3 được cấu trúc lại. Đây là một sự nâng cấp “ẩn giấu”. Và sự nâng cấp này, chính xác có nghĩa là nó phụ thuộc nhiều hơn vào sự ổn định của hệ thống, tính chắc chắn về quy định và khả năng hoạt động lâu dài, chứ không phải là việc giáo dục thị trường.

Điểm bùng phát thực sự không ở thị trường trưởng thành nhất. Nếu nhìn từ góc độ địa lý, sự tăng trưởng trong thanh toán cũng không đồng đều.

Khu vực châu Á - Thái Bình Dương đã trở thành một thị trường tương đối trưởng thành, sự tăng trưởng cấu trúc thực sự có thể xuất hiện nhiều hơn ở các khu vực như Mỹ Latinh, Châu Phi, Trung Đông và Nam Á.

Hệ thống thanh toán bị phân tách nghiêm trọng

Chi phí cao, đường đi phức tạp

Ý muốn di chuyển của người dùng và thương nhân mạnh mẽ hơn

Nhưng mặt khác của những thị trường này là: địa phương hóa cao độ, sự khác biệt trong quy định chặt chẽ, yêu cầu vận hành mạnh mẽ. Những gì họ cần không phải là “thông minh”, mà là sự đầu tư lâu dài.

Khi tôi nhìn nhận những cơ hội này một cách tổng thể, tôi cũng phải đối mặt với một kết luận rõ ràng: thanh toán thực sự là một ngành kinh doanh tốt, nhưng nó cần những nguồn lực đặc thù -

mối quan hệ ngân hàng ổn định lâu dài

Hệ thống tuân thủ trưởng thành và bền vững

Khả năng quản lý rủi ro chịu được thử nghiệm áp lực

Tín nhiệm tích lũy sau nhiều lần chơi đùa trong môi trường quản lý

Không nằm trong ranh giới khả năng hiện tại của đội ngũ chúng tôi. Đây không phải là sự phủ nhận về phương hướng, mà là sự tôn trọng đối với thực tế. Chiến trường thanh toán vẫn tồn tại, chỉ là nó không còn nằm dưới chân chúng tôi. Chính trong sự phán đoán này, tôi cuối cùng đã chọn dừng lại, suy nghĩ lại: nếu không đứng trên con đường thủy, tôi có thể đứng ở đâu để tiếp tục tham gia vào sự thay đổi cấu trúc đang diễn ra này.

Bốn, khi tôi quyết định không còn thực hiện thanh toán nữa

Khi tôi thực sự đưa ra quyết định không tiếp tục làm thanh toán Web3, không có cảm giác “kết thúc” mạnh mẽ nào. Hơn như là, một cuộc khám phá cuối cùng đã đến lúc dừng lại. Tôi không rời bỏ ngành này. Chỉ là tôi đã chuyển từ việc cố gắng đứng trên mặt nước để lấy nước, sang quan sát lại cách nước chảy, và cuối cùng chảy về đâu.

Trong quá trình phân tích cấu trúc thanh toán nhiều lần, một phán đoán trở nên ngày càng rõ ràng: Thanh toán giải quyết vấn đề thanh khoản, tức là tiền có thể di chuyển hay không, di chuyển nhanh hay chậm; nhưng điều thực sự quyết định giá trị lâu dài không bao giờ là bản thân thanh khoản, mà là - sau khi thanh khoản, tiền dừng lại ở đâu và được quản lý bằng cách nào.

Nếu nhìn lại con đường phát triển của công nghệ tài chính Trung Quốc trong hai mươi năm qua, logic này thực sự rất rõ ràng. Thanh toán chỉ là cổng vào, số dư là trạm trung chuyển, thực sự hình thành quy mô và rào cản là hệ thống quản lý tài chính và phân bổ tài sản ở phía sau. Yu'ebao, quỹ hàng ngày, Tianhong không phải vì “thanh toán tốt hơn”, mà là vì chúng đứng sau thanh toán, tiếp nhận và tổ chức lại dòng tiền đã hình thành quy mô.

Thanh toán là cánh cửa, nhưng không phải là điểm dừng. Khi đặt cấu trúc này trở lại thế giới Web3, tôi cũng thấy những vấn đề tương tự đang dần hiện ra. Trên chuỗi đã xuất hiện một lượng lớn hình thái tài sản không quá táo bạo, nhưng đủ vững chắc - cho vay, RWA ngắn hạn, chiến lược trung lập, sản phẩm tổ hợp… Chúng giống như quỹ tiền tệ trên chuỗi, quỹ trái phiếu ngắn hạn và công cụ phân bổ vững chắc. Vấn đề thực sự không phải là “có tài sản hay không”, mà là: phần lớn mọi người không biết mình đang đối mặt với rủi ro gì, cũng như thiếu một cổng thông tin có thể hiểu, so sánh và đánh giá những tài sản này.

Khi ngày càng nhiều tiền bắt đầu chảy trên chuỗi, vấn đề này chỉ trở nên nổi bật hơn. Cũng chính vào lúc này, tôi bắt đầu nhận ra: nếu không tiếp tục làm thanh toán, tôi vẫn có thể ở lại trong sự thay đổi này theo một cách khác. Không phải để tranh giành con đường giao thông, mà là làm rõ cấu trúc dòng chảy, mở ra các ranh giới và rủi ro, để mọi người biết đâu là nơi đáng dừng lại, đâu là nơi cần phải cẩn trọng hơn. Đây cũng là hướng mà tôi và đội ngũ sẽ tiếp tục khám phá trong thời gian tới.

Bài viết này không phải để đưa ra kết luận về thanh toán Web3, cũng không phải để khuyên ai nên vào hay ra, mà chỉ cố gắng làm rõ lý do tại sao tôi chọn không tiếp tục làm thanh toán. Hy vọng có thể cung cấp một số tham khảo cho những người đến sau, có thể giúp họ bớt đi một số con đường vòng.