#比特币流动性 Tín hiệu rút lui của thể chế: phía cầu $BTC đang cạn kiệt

Thị trường tăng giá được sinh ra từ sự đồng thuận và thị trường gấu được sinh ra trong sự lãng quên - đây không chỉ là một đợt thoái lui kỹ thuật mà còn là sự thu hẹp nhanh chóng của sự sẵn sàng đáp ứng nhu cầu của những người tham gia thị trường.

Ba người đẩy chính đạp phanh cùng một lúc

Trong vòng chu kỳ tăng này, không phải các nhà đầu tư phân tán thực sự thúc đẩy giá, mà là ba lực lượng thể chế thay phiên nhau: ETF giao ngay của Hoa Kỳ, chu kỳ địa chính trị và chiến lược dự trữ doanh nghiệp lớn. Tình hình hiện tại là nhịp điệu của ký ức tập thể của họ.

Các chi tiết đáng báo động nhất bao gồm:

**Vị thế ETF bị đảo ngược**。 Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã tiếp tục bán ròng trong năm nay sau một đợt huy động vốn điên cuồng vào năm ngoái. Dữ liệu on-chain cho thấy vị thế đã giảm khoảng 24.000 BTC. Đây không phải là một sự điều chỉnh vị thế đơn giản, mà là một việc đóng vị thế chiến lược.

**Sự phát triển của các địa chỉ lớn đã bị đình trệ**。 Số lượng địa chỉ nắm giữ 100-1000 BTC đã ngừng tăng. Số liệu này rất quan trọng - nó phản ánh liệu "những người chơi quyền lực" có tiếp tục tích trữ hay không. Nhìn vào dữ liệu vào cuối năm 2021, đã có sự trì trệ chính xác vào thời điểm đó, và sau đó thị trường bước vào một đợt điều chỉnh dài hạn.

**Đường trung bình động dài hạn đã bị phá vỡ**。 Giá đã giảm xuống dưới đường trung bình động 365 ngày. Nhiều người sử dụng đường này như một tài liệu tham khảo kỹ thuật, nhưng trên thực tế nó mang một tín hiệu sâu sắc hơn: điểm mấu chốt của niềm tin cho những người nắm giữ dài hạn.

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang thực hiện "thâu tóm cuối cùng"

Chìa khóa của câu hỏi không phải là "liệu nó có tiếp tục giảm", mà là "ai vẫn đang mua".

Câu chuyện của vòng này như thế này: các tổ chức lớn ăn cổ tức chính sách, cổ tức chu kỳ bầu cử, phí bảo hiểm tường thuật, và sau đó biến mất. Bây giờ chỉ có các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhảy múa một mình trên sân khấu. Nói cách khác, đối thủ của bạn là ai? Không còn ai nữa. Khi không có ai tiếp quản, giá sẽ diễn giải bộ mặt thực sự của phía cung bằng các hành động.

Ba khuyến nghị để quản lý rủi ro

Nếu bạn vẫn đang giữ một vị thế, bạn nên tự hỏi mình những câu hỏi sau:

**1. Đánh giá thành phần vị trí**。 Kiểm tra xem có bao nhiêu vị trí hiện tại của bạn đang theo đuổi cao? Nếu hơn 50% tiền của bạn đang mua trong xu hướng tăng gần đây, bạn thực sự đang đóng vai trò là "bên cầu cuối cùng". Vai trò này thường không kết thúc tốt đẹp.

**2. Đừng mê tín dị đoan về logic mua đáy**。 Đơn đặt hàng bán của tổ chức chỉ mới bắt đầu được công bố, và nếu bạn muốn dùng tay bắt lưỡi dao rơi xuống, kết quả cuối cùng có thể sẽ bị cắt. Điều đáng sợ hơn nữa là "lưỡi kiếm" này có thể sắc bén hơn tưởng tượng.

**3. Tầm quan trọng của dự trữ stablecoin**。 Trong môi trường thị trường gấu, hãy dự trữ ít nhất 30% USDT hoặc các khoản phân bổ stablecoin khác. Đây không phải là dấu hiệu của chủ nghĩa bảo thủ hay sợ hãi, mà là một cấu hình hợp lý. Thanh khoản tiền mặt giống như một bình oxy để tồn tại trong các thị trường khắc nghiệt - nó có thể cứu sống nhiều người vào những thời điểm quan trọng.

Thị trường không bao giờ thay đổi hướng vì kỳ vọng của ai đó. Sự nhạy cảm với dữ liệu thường có giá trị hơn sự lạc quan.